Saham dividen dengan imbal hasil tertinggi S&P 500 dijual dengan diskon terbesar mereka dalam hampir 40 tahun ketika hasil obligasi di seluruh dunia anjlok. Meskipun ada kekhawatiran yang meningkat mengenai perdagangan global, data ekonomi yang lemah datang dari kekuatan ekonomi seperti China dan Jerman, dan inversi singkat dari kurva yield Treasury AS pekan lalu, Goldman Sachs merekomendasikan sekeranjang saham dividen dengan potensi pertumbuhan tinggi dan yang diperdagangkan dengan harga murah harga.
Keranjang tersebut terdiri dari saham-saham dari berbagai sektor, menawarkan hasil dividen yang diharapkan (DY) yang mengesankan untuk tahun ini dan rasio harga-ke-laba (P / E rasio) berwawasan ke depan yang menarik, termasuk, AT&T Inc. (T) dengan rasio 5, 9% DY dan 9x P / E; Kohl's Corp (KSS), 6, 1% dan 9x; Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4, 8% dan 11x; Citizens Financial Group Inc. (CFG), 4, 3% dan 8x; AbbVie Inc. (ABBV), 6, 8% dan 7x; dan Seagate Technology PLC (STX), 5, 7% dan 10x.
Apa Artinya Bagi Investor
Saham median di Goldman Dividend Growth Basket mengalahkan saham median di S&P 500 pada sejumlah metrik utama: estimasi 3, 8% DY untuk 2019 vs 2, 1% untuk S&P 500; tingkat pertumbuhan tahunan gabungan dividen (CAGR) antara 2018 dan 2020 sebesar 9% vs S&P 6%; dan perkiraan rasio PE untuk dua belas bulan ke depan 11x banding 16x untuk indeks pasar luas.
Dibandingkan dengan apa harga pasar, perkiraan Goldman untuk pertumbuhan dividen jelas optimis. Harga pasar swap menunjukkan dividen diperkirakan akan tumbuh pada tingkat tahunan 0, 7% selama dekade berikutnya, sementara analis bank investasi menyerukan pertumbuhan tahunan 3, 5% selama periode yang sama. Perbedaan dalam ekspektasi yang dikombinasikan dengan diskon valuasi historis yang rendah untuk saham dividen membuatnya lebih mudah untuk memahami mengapa analis Goldman berpikir ada tawaran besar yang bisa didapat.
Sedikit kurang optimis, firma manajemen aset Janus Henderson baru-baru ini melaporkan bahwa laju pertumbuhan dividen tahun-ke-tahun telah melambat menjadi 1, 1%. Tapi itu untuk saham di seluruh dunia, tidak hanya di AS, dan bahkan sedikit pertumbuhan membantu mendorong dividen ke level tertinggi mereka dalam rekor. Janus Henderson memperkirakan pembayaran dividen global akan mencatat kenaikan 4, 2% pada akhir tahun ini, menurut The Guardian.
Dividen besar itu terlihat sangat menarik di dunia di mana US Treasury 10-tahun menghasilkan sedikit di atas 1, 6% dan imbal hasil obligasi di seluruh dunia jatuh, banyak ke wilayah negatif. Sementara investor telah terbiasa dengan hasil negatif pada obligasi negara selama beberapa tahun sekarang, mereka sekarang mulai mendapatkan selera untuk utang perusahaan yang menghasilkan negatif juga. Jumlah total obligasi dengan imbal hasil negatif di seluruh dunia mencapai hampir $ 17 triliun pekan lalu, menurut Bloomberg.
Turunnya imbal hasil terjadi ketika investor bergegas masuk ke obligasi dan dana obligasi di tengah kekhawatiran terhadap kesehatan ekonomi global. Ekspektasi tekanan deflasi berarti bahkan utang yang menghasilkan nominal negatif pun berpotensi menghasilkan suku bunga riil positif, dan ekspektasi imbal hasil terus turun karena bank sentral menerapkan kebijakan moneter yang lebih mudah berarti investor dapat menjual kepemilikan obligasi mereka saat ini dengan harga yang lebih tinggi di pasar. masa depan dan mengantongi keuntungan.
Memang, ekspektasi pemotongan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve membantu mendorong imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun di bawah imbal hasil obligasi 2-tahun, inversi kurva yield yang tidak terlihat sejak sebelum krisis keuangan. Pembalikan bagian 2s10s dari kurva imbal hasil secara historis menjadi prediktor yang cukup andal dari resesi mendatang.
Melihat ke depan
Terlepas dari tanda peringatan tidak menyenangkan yang disampaikan oleh inversi kurva imbal hasil, investor saham tidak perlu terlalu khawatir, setidaknya belum. Goldman mencatat bahwa waktu rata-rata hingga resesi setelah lima inversi terakhir adalah 22 bulan. Sementara itu, S&P 500 memiliki rata-rata kenaikan 12% selama 12 bulan pertama setelah inversi terjadi.
