Apa Itu Dibawah Par?
Di bawah par adalah istilah yang menggambarkan obligasi yang harga pasarnya diperdagangkan di bawah nilai nominal atau nilai pokoknya, biasanya $ 1.000. Karena harga obligasi dikutip sebagai persentase dari nilai nominal, harga di bawah nominal biasanya kurang dari 100.
Pengambilan Kunci
- Di bawah nominal mengacu pada harga obligasi yang saat ini di bawah nilai nominalnya. Obligasi nominal di bawah ini dikatakan diperdagangkan dengan diskon dan harganya akan dikutip di bawah 100.Perdagangan obligasi di bawah nominal dengan kenaikan suku bunga, saat peringkat kredit emiten turun, atau ketika pasokan obligasi sangat melebihi permintaan.
Memahami Par bawah
Obligasi dapat diperdagangkan pada par, di atas par, atau di bawah par. Perdagangan obligasi pada nilai nominal hanyalah perdagangan yang diperdagangkan pada nilai nominal sertifikat obligasi. Seorang investor yang membeli obligasi ini akan dibayar kembali dengan nilai nominal pada saat jatuh tempo, tidak lebih, tidak kurang.
Ikatan dengan harga di atas par disebut ikatan premium. Nilai obligasi perlahan akan menurun selama umur obligasi hingga setara pada tanggal jatuh tempo. Pemegang obligasi akan menerima nilai nominal dari obligasi ketika jatuh tempo; nilai ini lebih rendah dari harga obligasi yang dibeli.
Perdagangan obligasi di bawah nominal sama dengan perdagangan obligasi dengan diskon. Ketika diskon obligasi mendekati jatuh tempo, nilainya meningkat dan perlahan-lahan bertemu menuju nominal selama masa pakainya. Pada saat jatuh tempo, pemegang obligasi menerima nilai nominal dari obligasi; nilai ini lebih tinggi dari apa yang dibeli obligasi.
Misalnya, obligasi memiliki nilai nominal $ 1.000 yang dicetak pada sertifikatnya tetapi dijual di pasar dengan harga $ 920. Obligasi ini dikatakan diperdagangkan di bawah par. Meskipun investor membayar $ 920 untuk memperoleh obligasi, dia akan menerima $ 1.000 saat jatuh tempo.
Mengapa Perdagangan Obligasi Di Bawah Par
Obligasi dapat diperdagangkan di bawah par ketika suku bunga berubah di pasar. Mengingat bahwa ada hubungan terbalik antara harga obligasi dan suku bunga, jika suku bunga yang berlaku naik dalam perekonomian, nilai obligasi akan menurun. Ini karena tingkat kupon obligasi sekarang lebih rendah dari suku bunga pasar.
Dengan kata lain, investor menerima lebih sedikit pendapatan bunga daripada apa yang akan mereka terima jika mereka membeli masalah baru di pasar.
Misalnya, anggap obligasi diterbitkan pada par. Tingkat kupon obligasi adalah 3, 5% dan tingkat bunga pasar juga 3, 5%. Beberapa bulan kemudian, kekuatan dalam ekonomi menaikkan harga suku bunga menjadi 4, 1%. Karena tingkat kupon obligasi tetap pada 3, 5%, sekarang lebih rendah dari tingkat bunga dalam perekonomian. Ketika obligasi diperdagangkan di bawah par, imbal hasil saat ini (pembayaran kupon dibagi dengan harga pasar) lebih tinggi dari tingkat kupon tetapnya.
Obligasi juga dapat diperdagangkan di bawah nominal jika peringkat kreditnya diturunkan peringkat. Ini mengurangi tingkat kepercayaan terhadap kesehatan keuangan emiten, menyebabkan nilai obligasi turun di bawah par. Lembaga pemeringkat menurunkan peringkat kredit emiten setelah mempertimbangkan faktor-faktor tertentu, termasuk kekhawatiran tentang risiko gagal bayar emiten, memburuknya kondisi bisnis, melemahnya pertumbuhan ekonomi, dan penurunan saldo kas di neraca, di antara hal-hal lain.
Ketika ada kelebihan pasokan obligasi, obligasi akan diperdagangkan di bawah par. Jika suku bunga diperkirakan akan meningkat di masa depan, pasar obligasi dapat mengalami peningkatan jumlah obligasi yang diterbitkan saat ini. Karena penerbit obligasi mencoba untuk meminjam dana dari investor dengan biaya pendanaan serendah mungkin, mereka akan meningkatkan pasokan obligasi berbunga rendah ini, mengetahui bahwa obligasi yang diterbitkan di masa depan dapat dibiayai dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Kelebihan pasokan akan, pada gilirannya, menekan harga untuk obligasi di bawah par.
