Exchange-traded fund (ETF) menawarkan yang terbaik dari kedua dunia - manfaat diversifikasi dan pengelolaan uang seperti reksa dana, ditambah likuiditas dan perdagangan real-time tick-by-tick seperti saham. Manfaat lain termasuk biaya transaksi yang lebih rendah untuk perdagangan ETF, struktur yang efisien pajak, dan berbagai sektor / kelas aset / skema investasi terfokus yang sesuai dengan kebutuhan pedagang dan investor.
Berkat fitur-fitur ini, ETF telah menjadi sangat populer dalam dekade terakhir. Setiap bulan, penawaran ETF baru diperkenalkan ke pasar. Namun, tidak semua ETF yang tersedia cocok dengan kriteria perdagangan jangka pendek yaitu likuiditas tinggi, efisiensi biaya, dan transparansi harga.
Menurut laporan Institute Perusahaan Investasi 2018, pasar ETF AS - dengan 1.832 dana dan total aset $ 3, 4 triliun pada akhir tahun 2017 - tetap merupakan yang terbesar di dunia, menyumbang 72 persen dari $ 4, 7 triliun total aset bersih ETF di seluruh dunia. Namun, hanya sekitar 100 yang sangat cair. Di seluruh dunia, dilaporkan ada 1.800 ETF, tetapi hanya beberapa teratas yang memenuhi kriteria perdagangan.
Kami akan melihat karakteristik utama yang harus dipertimbangkan oleh pedagang atau analis sebelum memilih ETF untuk perdagangan jangka pendek hingga menengah.
- Likuiditas (on dan off the exchange): Likuiditas adalah kemudahan membeli dan menjual aset tertentu. Semakin banyak volume perdagangan secara konsisten terlihat di berbagai slot waktu, semakin baik likuiditasnya. Angka volume berbasis pertukaran sering tersedia melalui situs web pertukaran. Namun, unit ETF juga memperdagangkan valuta asing dan perdagangan valuta asing tersebut dilaporkan ke Fasilitas Pelaporan Perdagangan (TRF) (lihat FAQ Pelaporan Perdagangan FINRA). Contoh dari perdagangan massal off-exchange tersebut adalah ketika dana berbasis emas ingin membeli unit ETF emas. Semakin banyak perdagangan ETF terjadi di luar bursa, semakin tidak menguntungkan bagi pedagang umum, karena menyebabkan kurangnya likuiditas di bursa. Pedagang harus terus memantau laporan TRF dan menghindari ETF yang memiliki persentase tinggi perdagangan di luar bursa. Indicative NAV (iNAV): ETF memiliki portofolio efek yang mendasarinya. Nilai aset bersih indikatif (iNAV) adalah penilaian real-time dari keranjang yang mendasarinya, yang bertindak sebagai "panduan penetapan harga" untuk harga indikatif ETF. Harga ETF yang sebenarnya dapat diperdagangkan dengan premi / diskon ke iNAV. INAV dapat disebarluaskan pada berbagai interval — setiap 15 detik (untuk ETF pada aset sangat likuid seperti ekuitas) hingga beberapa jam (untuk ETF pada aset tidak likuid seperti obligasi). Pedagang harus mencari ETF dengan penerbitan iNAV frekuensi tinggi, serta harga premium / diskon dibandingkan dengan iNAV. Semakin rendah perbedaan antara harga satuan iNAV dan ETF, transparansi harga yang lebih baik ditunjukkan oleh ETF untuk aset yang mendasarinya.
ETF memiliki peserta resmi (AP) yang membeli / menjual surat berharga berdasarkan permintaan / pasokan unit ETF. Jika permintaan tinggi, AP akan membeli sekuritas yang mendasarinya dan mengirimkannya ke penyedia ETF (fund house). Sebagai imbalannya, ia mendapatkan unit ETF yang setara dalam "ukuran blok" agregat besar, yang dapat ia jual di pasar untuk memenuhi permintaan ETF yang diantisipasi. Ada banyak AP untuk ETF tertentu, dan aktivitas mereka menjaga harga tetap terjaga. Metodologi perdagangan ETF ini berguna dalam memahami karakteristik berikut untuk memilih ETF:
- Biaya Transaksi: Perdagangan ETF tersedia dengan biaya yang relatif lebih rendah daripada perdagangan ekuitas atau derivatif (atau bahkan dari biaya reksa dana terkait). Ini karena biaya transaksi ditanggung oleh AP, bukan perusahaan penyedia ETF. Namun, tidak semua ETF memiliki biaya rendah. Bergantung pada aset yang mendasarinya, biaya transaksi ETF dapat bervariasi. Misalnya, ETF berbasis berjangka mungkin memiliki biaya lebih tinggi daripada ETF berbasis indeks. Pedagang yang ingin sering membeli dan menjual ETF untuk perdagangan jangka pendek harus waspada tentang biaya transaksi, karena ini akan berdampak pada keuntungan mereka. Mekanisme Pembuatan Unit: Ukuran blok untuk membuat unit ETF mungkin memainkan peran penting dalam penetapan harga. Sementara sebagian besar ETF menggunakan ukuran blok standar 50.000 unit, beberapa juga memiliki ukuran lebih tinggi seperti 100.000. Harga terbaik dijamin untuk ukuran blok standar, sementara harga mungkin tidak menguntungkan untuk "lot ganjil" seperti 15.000 unit. Bergantung pada ukuran blok yang tersedia untuk unit penciptaan, "lebih rendah lebih baik" dari perspektif perdagangan karena ada lebih banyak likuiditas dengan lot standar berukuran kecil. Dikombinasikan dengan angka likuiditas harian (menunjukkan seberapa sering unit dibuat / ditebus), ETF dengan ukuran blok unit penciptaan yang lebih kecil akan lebih cocok dengan persyaratan pedagang daripada yang dengan ukuran besar. Likuiditas instrumen yang mendasarinya: Likuiditas suatu ETF berkorelasi langsung dengan likuiditas instrumen yang mendasarinya. ETF seperti SPY (SPDR ETF) pada Indeks S&P 500 dapat memiliki volume perdagangan yang tinggi dengan likuiditas dan transparansi harga yang tinggi karena bahkan komponen terkecil dari S&P 500 memiliki likuiditas yang sangat tinggi. Hal ini memungkinkan AP untuk membuat / menghancurkan unit ETF dengan cepat. Hal yang sama mungkin tidak berlaku untuk ETF berbasis obligasi, di mana yang mendasarinya adalah obligasi tidak likuid atau bahkan ETF berbasis ekuitas dengan sejumlah saham dasar (seperti SPDR MFS Systematic Core Equity ETF yang hanya memiliki 42 kepemilikan). Pedagang harus hati-hati mempelajari dan memilih ETF yang memiliki likuiditas tinggi untuk instrumen yang mendasarinya, bersama dengan likuiditas ETF sendiri. (Lihat terkait: Panduan Komprehensif untuk ETF Terbaik 2019) Arus masuk / keluar dana harian: Laporan akhir hari untuk aliran masuk / keluar dana harian menunjukkan jumlah modal bersih yang diinvestasikan dalam / dikeluarkan dari suatu ETF. Laporan ini memberikan kesan sentimen pasar untuk dana tertentu, yang dapat digunakan, bersama dengan faktor-faktor lain yang disebutkan, untuk menilai ETF untuk strategi perdagangan jangka pendek atau menengah seperti momentum atau perdagangan berbasis tren pembalikan.
Garis bawah
Tidak semua sekuritas dan kelas aset yang tersedia sesuai dengan perdagangan jangka pendek atau menengah, dan hal yang sama berlaku untuk ETF. Dengan diperkenalkannya ETF baru secara terus-menerus di pasar, seringkali membingungkan bagi seorang pedagang untuk memilih ETF yang memberi mereka yang paling cocok untuk strategi perdagangan mereka. Sementara petunjuk yang disebutkan di atas dapat membantu pedagang untuk menghindari jebakan bodoh untuk perdagangan ETF, pedagang disarankan untuk membiasakan diri secara menyeluruh dengan setiap kepentingan ETF dan menilai mereka sepenuhnya untuk melihat mana yang cocok dengan strategi perdagangan yang mereka pilih.
