Daftar Isi
- Rasio Cakupan Bunga
- Formula Rasio Cakupan Bunga
- Apa Artinya?
- Tren Seiring Waktu
- Contoh Cakupan Bunga
- Variasi
- Keterbatasan
Apa Rasio Cakupan Bunga?
Rasio cakupan bunga adalah rasio utang dan rasio profitabilitas yang digunakan untuk menentukan seberapa mudah perusahaan dapat membayar bunga atas hutang yang belum terbayar. Rasio cakupan bunga dapat dihitung dengan membagi pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) selama periode tertentu dengan pembayaran bunga perusahaan yang jatuh tempo dalam periode yang sama.
Rasio cakupan bunga juga disebut "bunga yang didapat." Pemberi pinjaman, investor, dan kreditor sering menggunakan rumus ini untuk menentukan risiko perusahaan relatif terhadap utang saat ini atau untuk pinjaman di masa depan.
Pengambilan Kunci
- Rasio cakupan bunga digunakan untuk melihat seberapa baik suatu perusahaan dapat membayar bunga atas hutang yang terhutang. Juga disebut rasio kali-bunga-diterima, rasio ini digunakan oleh kreditor dan calon pemberi pinjaman untuk menilai risiko pinjaman modal ke perusahaan. Rasio cakupan yang lebih tinggi lebih baik, meskipun rasio ideal dapat bervariasi berdasarkan industri.
Formula untuk Rasio Cakupan Bunga Adalah
Rasio Cakupan Bunga = ExpenseEBIT Bunga di mana:
Rasio Cakupan Bunga
Apa yang Diceritakan oleh Rasio Cakupan Bunga?
Rasio cakupan bunga mengukur berapa kali perusahaan dapat menutupi pembayaran bunga saat ini dengan pendapatan yang tersedia. Dengan kata lain, ia mengukur margin keselamatan yang dimiliki perusahaan untuk membayar bunga atas utangnya selama periode tertentu. Rasio cakupan bunga digunakan untuk menentukan seberapa mudah perusahaan dapat membayar biaya bunga dengan hutang yang belum terbayar. Rasio dihitung dengan membagi pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan biaya bunga perusahaan untuk periode yang sama. Semakin rendah rasio, semakin banyak perusahaan dibebani oleh beban utang. Ketika rasio cakupan bunga perusahaan hanya 1, 5 atau lebih rendah, kemampuannya untuk memenuhi biaya bunga mungkin dipertanyakan.
Perusahaan perlu memiliki penghasilan lebih dari cukup untuk menutupi pembayaran bunga agar dapat bertahan hidup di masa depan (dan mungkin tidak terduga) kesulitan keuangan yang mungkin timbul. Kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban bunga merupakan aspek solvabilitasnya dan dengan demikian merupakan faktor yang sangat penting dalam pengembalian bagi pemegang saham.
Interpretasi adalah kunci dalam hal menggunakan rasio dalam analisis perusahaan. Sementara melihat satu rasio cakupan bunga dapat memberi tahu banyak tentang posisi keuangan perusahaan saat ini, menganalisis rasio cakupan bunga dari waktu ke waktu akan sering memberikan gambaran yang lebih jelas tentang posisi dan lintasan perusahaan.
Dengan menganalisis rasio cakupan bunga setiap triwulan selama lima tahun terakhir, misalnya, tren dapat muncul dan memberi investor ide yang jauh lebih baik tentang apakah rasio cakupan bunga rendah saat ini membaik atau memburuk, atau jika rasio cakupan bunga tinggi saat ini stabil. Rasio juga dapat digunakan untuk membandingkan kemampuan perusahaan yang berbeda untuk membayar bunga mereka, yang dapat membantu ketika membuat keputusan investasi.
Secara umum, stabilitas dalam rasio cakupan bunga adalah salah satu hal terpenting yang harus dicari ketika menganalisis rasio cakupan bunga dengan cara ini. Rasio penurunan suku bunga yang menurun sering menjadi sesuatu yang harus diwaspadai oleh para investor, karena hal itu menunjukkan bahwa perusahaan mungkin tidak dapat membayar utangnya di masa depan.
Secara keseluruhan, rasio cakupan bunga adalah penilaian yang sangat baik terhadap kesehatan keuangan jangka pendek perusahaan. Walaupun membuat proyeksi masa depan dengan menganalisis riwayat rasio cakupan bunga perusahaan mungkin merupakan cara yang baik untuk menilai peluang investasi, sulit untuk secara akurat memprediksi kesehatan keuangan jangka panjang perusahaan dengan rasio atau metrik apa pun.
Tren Seiring Waktu
Rasio cakupan bunga pada satu titik waktu dapat membantu memberi tahu analis sedikit tentang kemampuan perusahaan untuk melunasi utangnya, tetapi menganalisis rasio cakupan bunga dari waktu ke waktu akan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang apakah utang mereka menjadi beban pada perusahaan atau tidak. posisi keuangan. Rasio penurunan suku bunga yang menurun adalah sesuatu yang harus diwaspadai oleh para investor, karena hal itu menunjukkan bahwa perusahaan mungkin tidak dapat membayar utangnya di masa depan.
Namun, sulit untuk secara akurat memprediksi kesehatan keuangan jangka panjang perusahaan dengan rasio atau metrik apa pun. Selain itu, keinginan tingkat tertentu dari rasio ini adalah di mata yang melihatnya sampai batas tertentu. Beberapa bank atau pembeli obligasi potensial mungkin merasa nyaman dengan rasio yang kurang diinginkan dalam pertukaran untuk membebani perusahaan dengan tingkat bunga yang lebih tinggi atas utang mereka.
Contoh Cara Menggunakan Rasio Cakupan Bunga
Untuk memberikan contoh cara menghitung rasio cakupan bunga, anggaplah bahwa pendapatan perusahaan selama kuartal tertentu adalah $ 625.000 dan bahwa ia memiliki utang yang menjadi tanggung jawabnya untuk pembayaran $ 30.000 setiap bulan.
Untuk menghitung rasio cakupan bunga di sini, orang perlu mengkonversi pembayaran bunga bulanan menjadi pembayaran triwulanan dengan mengalikannya dengan tiga. Rasio cakupan bunga untuk perusahaan adalah $ 625.000 / ($ 30.000 x 3) = $ 625.000 / $ 90.000 = 6.94.
Tetap berada di atas air dengan pembayaran bunga adalah masalah kritis dan berkelanjutan bagi perusahaan mana pun. Segera setelah perusahaan berjuang dengan ini, ia mungkin harus meminjam lebih jauh atau mencelupkan ke dalam cadangan kasnya, yang jauh lebih baik digunakan untuk berinvestasi dalam aset modal atau untuk keadaan darurat.
Semakin rendah rasio cakupan bunga suatu perusahaan, semakin besar beban utangnya membebani perusahaan. Ketika rasio cakupan bunga perusahaan 1, 5 atau lebih rendah, kemampuannya untuk memenuhi biaya bunga mungkin dipertanyakan.
Hasil 1, 5 umumnya dianggap sebagai rasio minimum yang dapat diterima untuk sebuah perusahaan dan titik kritis di bawah mana pemberi pinjaman kemungkinan akan menolak untuk meminjamkan perusahaan lebih banyak uang, karena risiko perusahaan untuk gagal bayar mungkin dianggap terlalu tinggi.
Selain itu, rasio cakupan bunga di bawah 1 menunjukkan perusahaan tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk memenuhi biaya bunga. Jika rasio perusahaan di bawah 1, kemungkinan akan perlu menghabiskan beberapa cadangan kasnya untuk memenuhi perbedaan atau meminjam lebih banyak, yang akan sulit karena alasan yang disebutkan di atas. Jika tidak, bahkan jika pendapatan rendah selama satu bulan, perusahaan berisiko jatuh pailit.
Meskipun menciptakan utang dan bunga, pinjaman memiliki potensi untuk secara positif memengaruhi profitabilitas perusahaan melalui pengembangan aset modal menurut analisis biaya-manfaat. Tetapi perusahaan juga harus pintar dalam meminjam. Karena bunga juga mempengaruhi profitabilitas perusahaan, perusahaan hanya boleh mengambil pinjaman jika tahu itu akan memiliki pegangan yang baik pada pembayaran bunga untuk tahun-tahun mendatang.
Rasio cakupan bunga yang baik akan berfungsi sebagai indikator yang baik dari keadaan ini dan berpotensi sebagai indikator kemampuan perusahaan untuk melunasi hutang itu sendiri. Namun, perusahaan besar sering memiliki rasio cakupan bunga tinggi dan pinjaman yang sangat besar. Dengan kemampuan untuk melunasi pembayaran bunga besar secara teratur, perusahaan besar dapat terus meminjam tanpa banyak khawatir.
Bisnis mungkin sering bertahan untuk waktu yang sangat lama sementara hanya membayar pembayaran bunga mereka dan bukan hutang itu sendiri. Namun, ini sering dianggap praktik yang berbahaya, terutama jika perusahaan tersebut relatif kecil dan karenanya memiliki pendapatan rendah dibandingkan dengan perusahaan besar. Selain itu, melunasi utang membantu melunasi bunga, karena dengan berkurangnya utang, perusahaan membebaskan arus kas dan tingkat bunga utang dapat disesuaikan juga.
Variasi dari Rasio Cakupan Bunga
Ada beberapa variasi rasio cakupan bunga yang agak umum yang penting untuk dipertimbangkan sebelum mempelajari rasio-rasio perusahaan. Variasi ini berasal dari perubahan ke EBIT dalam pembilang perhitungan rasio cakupan bunga.
Salah satu variasi tersebut menggunakan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) alih-alih EBIT dalam menghitung rasio cakupan bunga. Karena variasi ini tidak termasuk depresiasi dan amortisasi, pembilang dalam perhitungan menggunakan EBITDA akan sering lebih tinggi daripada yang menggunakan EBIT. Karena biaya bunga akan sama dalam kedua kasus, perhitungan menggunakan EBITDA akan menghasilkan rasio cakupan bunga yang lebih tinggi daripada perhitungan menggunakan EBIT.
Variasi lain menggunakan laba sebelum bunga setelah pajak (EBIAT) dan bukannya EBIT dalam perhitungan rasio cakupan bunga. Ini memiliki efek mengurangi biaya pajak dari pembilang dalam upaya untuk memberikan gambaran yang lebih akurat tentang kemampuan perusahaan untuk membayar biaya bunga. Karena pajak merupakan elemen keuangan yang penting untuk dipertimbangkan, untuk gambaran yang lebih jelas tentang kemampuan perusahaan untuk menutupi biaya bunga, orang mungkin menggunakan EBIAT dalam menghitung rasio cakupan bunga alih-alih EBIT.
Semua variasi ini dalam menghitung rasio cakupan bunga menggunakan biaya bunga dalam penyebut. Secara umum, ketiga varian ini meningkatkan konservatisme, dengan mereka yang menggunakan EBITDA menjadi yang paling liberal, mereka yang menggunakan EBIT lebih konservatif dan mereka yang menggunakan EBIAT menjadi yang paling ketat.
Keterbatasan Rasio Cakupan Bunga
Seperti halnya metrik apa pun yang mencoba mengukur efisiensi bisnis, rasio cakupan bunga dilengkapi dengan serangkaian batasan yang penting bagi investor mana pun untuk dipertimbangkan sebelum menggunakannya.
Untuk satu, penting untuk dicatat bahwa cakupan bunga sangat bervariasi ketika mengukur perusahaan di industri yang berbeda dan bahkan ketika mengukur perusahaan dalam industri yang sama. Untuk perusahaan mapan di industri tertentu, seperti perusahaan utilitas, rasio cakupan bunga 2 sering merupakan standar yang dapat diterima.
Meskipun ini adalah angka yang rendah, sebuah utilitas yang mapan kemungkinan akan memiliki produksi dan pendapatan yang sangat konsisten, terutama karena peraturan pemerintah, sehingga bahkan dengan rasio cakupan bunga yang relatif rendah, ia mungkin dapat secara andal menutupi pembayaran bunga. Industri lain, seperti manufaktur, jauh lebih tidak stabil dan mungkin sering memiliki rasio cakupan bunga minimum yang lebih tinggi, seperti 3.
Perusahaan seperti ini umumnya melihat fluktuasi yang lebih besar dalam bisnis. Misalnya, selama resesi 2008, penjualan mobil turun secara substansial, merugikan industri manufaktur mobil. Pemogokan pekerja adalah contoh lain dari peristiwa tak terduga yang dapat merusak rasio cakupan bunga. Karena industri-industri ini lebih rentan terhadap fluktuasi ini, mereka harus mengandalkan kemampuan yang lebih besar untuk menutupi minat mereka untuk memperhitungkan periode pendapatan rendah.
Karena variasi yang luas seperti ini, ketika membandingkan rasio cakupan bunga perusahaan, orang harus yakin untuk hanya membandingkan perusahaan dalam industri yang sama, dan idealnya ketika perusahaan memiliki model bisnis yang sama dan jumlah pendapatan juga.
Sementara semua hutang penting untuk diperhitungkan ketika menghitung rasio cakupan bunga, perusahaan dapat memilih untuk mengisolasi atau mengecualikan jenis utang tertentu dalam perhitungan rasio cakupan bunga mereka. Dengan demikian, ketika mempertimbangkan rasio cakupan bunga yang dipublikasikan sendiri oleh perusahaan, orang harus mencoba untuk menentukan apakah semua utang dimasukkan, atau harus menghitung rasio cakupan bunga secara independen.
