Daftar Isi
- Apa itu Keuangan Perilaku?
- Memahami Keuangan Perilaku
- Konsep Keuangan Perilaku
- Bias dipelajari
- Pasar saham
Apa itu Keuangan Perilaku?
Keuangan perilaku, sub-bidang ekonomi perilaku, mengusulkan bahwa pengaruh psikologis dan bias mempengaruhi perilaku keuangan investor dan praktisi keuangan. Selain itu, pengaruh dan bias dapat menjadi sumber untuk menjelaskan semua jenis anomali pasar dan khususnya anomali pasar di pasar saham, seperti naik atau turunnya harga saham.
Keuangan Perilaku
Memahami Keuangan Perilaku
Keuangan perilaku dapat dianalisis dari berbagai perspektif. Pengembalian pasar saham adalah salah satu bidang keuangan di mana perilaku psikologis sering dianggap mempengaruhi hasil dan pengembalian pasar tetapi ada juga banyak sudut yang berbeda untuk pengamatan. Tujuan dari klasifikasi keuangan perilaku adalah untuk membantu memahami mengapa orang membuat pilihan keuangan tertentu dan bagaimana pilihan itu dapat mempengaruhi pasar. Dalam keuangan perilaku, diasumsikan bahwa peserta keuangan tidak sepenuhnya rasional dan dapat mengendalikan diri tetapi agak berpengaruh secara psikologis dengan kecenderungan yang agak normal dan mengendalikan diri.
Salah satu aspek kunci dari studi keuangan perilaku adalah pengaruh bias. Bias dapat terjadi karena berbagai alasan. Bias biasanya dapat diklasifikasikan ke dalam satu dari lima konsep utama. Memahami dan mengklasifikasikan berbagai jenis bias keuangan perilaku dapat menjadi sangat penting ketika mempersempit studi atau analisis hasil dan hasil industri atau sektor.
Pengambilan Kunci
- Keuangan perilaku adalah bidang studi yang berfokus pada bagaimana pengaruh psikologis dapat mempengaruhi hasil pasar. Keuangan perilaku dapat dianalisis untuk memahami hasil yang berbeda di berbagai sektor dan industri. Salah satu aspek utama dari studi keuangan perilaku adalah pengaruh bias psikologis.
Konsep Keuangan Perilaku
Keuangan perilaku biasanya mencakup lima konsep utama:
- Akuntansi mental: Akuntansi mental mengacu pada kecenderungan orang untuk mengalokasikan uang untuk tujuan tertentu. Perilaku kasar: Perilaku kawanan menyatakan bahwa orang cenderung meniru perilaku keuangan mayoritas kawanan. Penggembalaan terkenal di pasar saham sebagai penyebab di balik aksi dramatis dan aksi jual. Kesenjangan emosional: Kesenjangan emosional mengacu pada pengambilan keputusan berdasarkan emosi ekstrim atau tekanan emosional seperti kecemasan, kemarahan, ketakutan, atau kegembiraan. Seringkali, emosi adalah alasan utama mengapa orang tidak membuat pilihan yang rasional. Pertunjukan: Penambatan mengacu pada menempelkan tingkat pengeluaran pada referensi tertentu. Contohnya termasuk pengeluaran secara konsisten berdasarkan tingkat anggaran atau pengeluaran yang dirasionalisasi berdasarkan utilitas kepuasan yang berbeda. Atribusi-diri: Atribusi-diri mengacu pada kecenderungan untuk membuat pilihan berdasarkan kepercayaan pada pengetahuan berbasis diri. Atribusi-diri biasanya berasal dari kepercayaan intrinsik dari area tertentu. Dalam kategori ini, individu cenderung membuat peringkat pengetahuan mereka lebih tinggi daripada yang lain.
Bias Belajar di Behavioral Finance
Memecah bias lebih lanjut, banyak bias individu dan kecenderungan telah diidentifikasi untuk analisis keuangan perilaku, termasuk:
Disposisi Bias
Bias disposisi mengacu pada ketika investor menjual pemenangnya dan bertahan di pihak yang kalah. Pemikiran investor adalah mereka ingin merealisasikan keuntungan dengan cepat. Namun, ketika investasi kehilangan uang, mereka akan mempertahankannya karena mereka ingin kembali ke harga rata atau awal. Investor cenderung mengakui kebenaran mereka tentang investasi dengan cepat (ketika ada keuntungan). Namun, investor enggan mengakui kapan mereka melakukan kesalahan investasi (ketika ada kerugian). Kelemahan dalam disposisi bias adalah bahwa kinerja investasi sering dikaitkan dengan harga masuknya bagi investor. Dengan kata lain, investor mengukur kinerja investasi mereka berdasarkan harga masuk individu mereka mengabaikan fundamental atau atribut investasi yang mungkin telah berubah.
Bias Konfirmasi
Bias konfirmasi adalah ketika investor memiliki bias terhadap penerimaan informasi yang menegaskan keyakinan mereka yang sudah dimiliki dalam suatu investasi. Jika informasi muncul, investor menerimanya dengan mudah untuk mengonfirmasi bahwa mereka benar tentang keputusan investasi mereka — bahkan jika informasi itu cacat.
Bias Eksperimental
Bias pengalaman terjadi ketika ingatan investor tentang peristiwa baru-baru ini membuat mereka bias atau membuat mereka percaya bahwa peristiwa itu jauh lebih mungkin terjadi lagi. Sebagai contoh, krisis keuangan pada 2008 dan 2009 membuat banyak investor keluar dari pasar saham. Banyak yang memiliki pandangan suram terhadap pasar dan kemungkinan mengharapkan lebih banyak kesulitan ekonomi di tahun-tahun mendatang. Pengalaman telah melalui peristiwa negatif seperti itu meningkatkan bias atau kemungkinan bahwa peristiwa itu dapat terulang kembali. Pada kenyataannya, ekonomi pulih, dan pasar bangkit kembali di tahun-tahun berikutnya.
Kehilangan Kerugian
Penghindaran kerugian terjadi ketika investor memberikan bobot yang lebih besar pada kekhawatiran kerugian daripada kesenangan dari keuntungan pasar. Dengan kata lain, mereka jauh lebih mungkin untuk mencoba menetapkan prioritas yang lebih tinggi untuk menghindari kerugian daripada membuat keuntungan investasi. Akibatnya, beberapa investor mungkin menginginkan pembayaran yang lebih tinggi untuk mengkompensasi kerugian. Jika pembayaran tinggi tidak mungkin, mereka mungkin mencoba menghindari kerugian bahkan jika risiko investasi dapat diterima dari sudut pandang rasional.
Keakraban Bias
Bias keakraban adalah ketika investor cenderung berinvestasi dalam apa yang mereka ketahui, seperti perusahaan domestik atau investasi milik lokal. Akibatnya, investor tidak terdiversifikasi di berbagai sektor dan jenis investasi, yang dapat mengurangi risiko. Investor cenderung pergi dengan investasi yang memiliki sejarah atau memiliki keakraban.
Keuangan Perilaku di Pasar Saham
Hipotesis pasar efisien (EMH) mengatakan bahwa pada waktu tertentu di pasar yang sangat likuid, harga saham dinilai secara efisien untuk mencerminkan semua informasi yang tersedia. Namun, banyak penelitian telah mendokumentasikan fenomena historis jangka panjang di pasar sekuritas yang bertentangan dengan hipotesis pasar yang efisien dan tidak dapat ditangkap secara masuk akal dalam model yang didasarkan pada rasionalitas investor yang sempurna.
EMH umumnya didasarkan pada keyakinan bahwa pelaku pasar memandang harga saham secara rasional berdasarkan semua faktor intrinsik dan eksternal saat ini dan masa depan. Ketika mempelajari pasar saham, keuangan perilaku mengambil pandangan bahwa pasar tidak sepenuhnya efisien. Ini memungkinkan untuk pengamatan tentang bagaimana faktor-faktor psikologis dapat mempengaruhi pembelian dan penjualan saham.
Pemahaman dan penggunaan bias keuangan perilaku diterapkan pada saham dan pergerakan pasar perdagangan lainnya setiap hari. Secara luas, teori keuangan perilaku juga telah digunakan untuk memberikan penjelasan yang lebih jelas tentang anomali pasar yang besar seperti gelembung dan resesi yang dalam. Meskipun bukan bagian dari EMH, investor dan manajer portofolio memiliki kepentingan untuk memahami tren keuangan perilaku. Tren ini dapat digunakan untuk membantu menganalisis tingkat harga pasar dan fluktuasi untuk spekulasi serta tujuan pengambilan keputusan.
