Investor menyukai opsi karena mereka meningkatkan lusinan strategi pasar. Pikirkan saham akan naik? Jika Anda benar, membeli opsi panggilan memberi Anda hak untuk membeli saham nanti dengan potongan harga pasar, mendapat untung dari kenaikan tersebut. Ingin menurunkan risiko jika stok Anda tiba-tiba anjlok? Mendapatkan opsi put memberi Anda kemampuan untuk tidur dengan mudah, mengetahui bahwa Anda dapat menjualnya nanti dengan harga yang ditentukan sebelumnya dan membatasi kerugian Anda.
Opsi dapat membuka pintu untuk keuntungan besar atau memberikan perlindungan terhadap kemungkinan kerugian. Dan, tidak seperti membeli atau menjual saham pendek, Anda dapat memperoleh posisi signifikan dengan modal dimuka yang sederhana. Baik Anda membeli atau menjual kontrak ini, memahami apa yang masuk ke dalam harga opsi, atau premium, sangat penting untuk kesuksesan jangka panjang. Intinya: semakin Anda tahu tentang premi, semakin mudah untuk mengenali banyak atau mundur dari transaksi karena kemungkinan melawan Anda.
Nilai intrinsik
Ada dua komponen dasar untuk sebuah premi opsi. Yang pertama adalah nilai intrinsik kontrak, yang menandakan perbedaan antara strike atau harga pelaksanaan (harga yang dapat Anda beli atau jual aset dasar) dan nilai pasar aset saat ini.
Misalnya, Anda membeli opsi panggilan untuk Perusahaan XYZ dengan harga strike $ 45. Jika stok saat ini bernilai $ 50, opsi memiliki nilai intrinsik $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). Dalam hal ini, Anda dapat membeli panggilan dan langsung melakukannya, menuai untung $ 500 ($ 5 x 100 saham) Ini dikenal sebagai uang .
Namun, jika Anda membeli opsi panggilan untuk XYZ dengan harga strike $ 45 dan nilai pasar saat ini hanya $ 40, tidak ada nilai intrinsik. Itu dikenal sebagai keluar dari uang atau di bawah air .
Komponen kedua dari premi opsi kini mulai berperan, merinci panjang kontrak.
Nilai waktu
Kontrak opsi Anda mungkin keluar dari uang tetapi akhirnya memiliki nilai karena perubahan signifikan dalam harga pasar aset dasar. Ini dikenal sebagai nilai waktu kontrak. Diterjemahkan dengan kasar, itu menandakan berapa pun harga yang bersedia dibayarkan oleh investor di atas nilai intrinsik kontrak, dengan harapan investasi pada akhirnya akan membayar.
Misalnya, Anda membeli opsi panggilan XYZ dengan harga strike $ 45 dan yang mendasarinya jatuh ke $ 40. Anda sekarang kehabisan uang tetapi, dalam satu atau dua bulan, saham mungkin rally ke $ 50 dan menghasilkan laba $ 5 per saham.
Harga opsi ini termasuk taruhan Anda bahwa stok akan terbayar seiring waktu. Jika Anda membeli opsi panggilan seharga $ 45 dan memiliki nilai intrinsik sebesar $ 5 (saham dijual dengan harga $ 50), Anda mungkin bersedia membayar $ 2, 50 tambahan untuk memegang kontrak, mengharapkan yang mendasarinya untuk menambah keuntungan. Itu akan membuat premi opsi $ 7, 50 (nilai intrinsik $ 5 + nilai waktu $ 2, 50 = premi $ 7, 50).
Premi opsi terus berubah, tergantung pada harga aset dasar dan jumlah waktu yang tersisa dalam kontrak. Semakin dalam kontrak dalam uang, semakin banyak premi naik. Sebaliknya, jika opsi kehilangan nilai intrinsik atau kehabisan uang, premi jatuh.
Jumlah waktu yang tersisa dalam kontrak juga mempengaruhi premi. Misalnya, premi akan turun karena kontrak semakin dekat dengan kedaluwarsa, faktor-faktor lain dianggap sama.
Mengukur Volatilitas
Sementara premi cenderung menurun seiring berakhirnya waktu, laju penurunan dapat sangat bervariasi. Peluruhan waktu ini menandai komponen utama dalam perhitungan nilai waktu kontrak.
Anda mungkin tidak akan membayar jumlah besar untuk panggilan blue-chip atau meletakkannya di jendela 30 hari sebelum kedaluwarsa karena kemungkinan pergerakan harga skala besar terbatas dalam periode yang relatif singkat ini. Akibatnya, nilai waktunya akan berkurang jauh sebelum kedaluwarsa.
Premi opsi untuk sekuritas yang dikapitalisasi lebih rendah, seperti saham dengan pertumbuhan panas, cenderung membusuk lebih lambat. Dengan instrumen ini, peluang untuk opsi keluar uang mencapai strike price secara substansial lebih tinggi, sehingga opsi memiliki nilai waktu lebih lama.
Karena variasi ini, pedagang opsi harus mengukur volatilitas saham sebelum memasang taruhan. Salah satu cara umum untuk menyelesaikan tugas ini adalah dengan melihat standar deviasi ekuitas. Berdasarkan data historis, standar deviasi mengukur tingkat pergerakan naik dan turun terkait dengan harga rata-rata. Angka yang lebih rendah menunjukkan stok yang relatif stabil, yaitu yang biasanya memerintahkan premi opsi yang lebih kecil.
Cara lain untuk mengukur volatilitas adalah dengan menentukan beta-nya, atau membandingkan fluktuasi saham dengan pasar secara keseluruhan. Beta di atas 1 mewakili ekuitas yang cenderung naik dan turun lebih dari S&P 500 atau indeks luas lainnya. Kecenderungan untuk pergerakan harga kisaran yang lebih luas ini berarti kontrak opsi terkait biasanya akan membawa label harga yang lebih tinggi. Ekuitas dengan beta kurang dari 1 relatif stabil dan karenanya cenderung membawa premi opsi yang lebih kecil.
Tolok ukur ini sama sekali tidak sempurna karena kinerja masa lalu saham tidak selalu memprediksi hasil di masa depan. Selain itu, peristiwa satu kali dapat membuat saham terlihat lebih tidak terduga daripada yang sebenarnya. Namun, pengukuran volatilitas dapat sangat berguna dalam menentukan stabilitas harga perusahaan.
Garis bawah
Opsi mendukung berbagai strategi pasar untuk investor berpengalaman tetapi mereka membawa risiko. Pemahaman yang kuat tentang faktor harga, termasuk volatilitas, meningkatkan peluang mereka akan membayar dengan pengembalian yang lebih tinggi.
