Apa Itu Efek Pilihan Kepercayaan?
Surat berharga yang disukai trust diterbitkan oleh bank besar dan perusahaan induk bank. Bank membuka kepercayaan yang didanai dengan utang. Kemudian bank mengukir saham kepercayaan dan menjualnya kepada investor dalam bentuk saham preferen. Stok yang dihasilkan disebut keamanan preferensi kepercayaan, atau TruPS. Ini adalah perbedaan penting bahwa, ketika membeli kepercayaan yang disukai keamanan, investor membeli sebagian dari kepercayaan dan kepemilikan yang mendasarinya, bukan sepotong kepemilikan di bank itu sendiri.
Memahami Trust Preferred Securities
Keamanan yang disukai kepercayaan memiliki karakteristik saham dan hutang. Sementara kepercayaan didanai dengan utang, saham yang diterbitkan dianggap sebagai saham preferen dan bahkan membayar dividen seperti saham preferen. Namun, karena kepercayaan memegang utang bank sebagai kendaraan pendanaan, pembayaran yang diterima investor sebenarnya adalah pembayaran bunga dan dikenakan pajak seperti itu oleh IRS.
Pengambilan Kunci
- Efek yang disukai trust memiliki karakteristik hutang dan saham. Didapat oleh bank atau perusahaan induk bank dengan menerbitkan hutang, TruPS adalah saham dari saham preferen dari trust. Keamanan yang disukai trust biasanya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada saham preferen dan dapat memiliki jatuh tempo. hingga 30 tahun. Kerugian TruPS untuk penerbit adalah biayanya, karena investor menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk investasi dengan ketentuan seperti penangguhan pembayaran bunga atau penukaran awal.
Surat berharga preferen trust biasanya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada saham stock preferen dan dapat memiliki jatuh tempo hingga 30 tahun karena jangka waktu jatuh tempo yang panjang dari utang yang digunakan untuk mendanai trust. Pembayaran kepada pemegang saham dapat pada jadwal atau variabel tetap. Selain itu, beberapa ketentuan dalam surat berharga yang disukai dapat memungkinkan penangguhan pembayaran bunga hingga lima tahun. TruPS jatuh tempo pada nilai nominal pada akhir jangka waktu, tetapi ada potensi untuk penebusan awal, jika penerbit memilihnya.
Efek yang disukai kepercayaan telah dibuat oleh perusahaan untuk perlakuan akuntansi yang fleksibel dan fleksibilitas. Secara khusus, sekuritas ini dikenakan pajak seperti kewajiban utang oleh Internal Revenue Service sambil mempertahankan tampilan ekuitas dalam laporan akuntansi perusahaan, sesuai dengan prosedur GAAP. Bank penerbit membayar pembayaran bunga yang dapat dikurangkan dari pajak ke perwalian, yang kemudian didistribusikan ke pemegang saham perwalian.
TruPS Pertimbangan Khusus
Undang-undang reformasi keuangan Dodd-Frank yang disahkan pada tahun 2010 mencakup bagian yang menyerukan penghapusan modal Tier 1 dari sekuritas yang disukai oleh institusi dengan aset lebih dari $ 15 miliar pada tahun 2013. Perlakuan modal Tier 1 berarti bahwa bank dapat menggunakan uang yang diinvestasikan dalam sekuritas preferensi kepercayaan mereka untuk diperhitungkan terhadap rasio modal Tier 1 mereka, yang merupakan uang yang disimpan bank untuk menutupi kerugian yang berkelanjutan karena hutang buruk. Penghapusan atau tidak termasuk sekuritas yang disukai kepercayaan dalam rasio modal Tier 1 meningkatkan persyaratan pendanaan bagi bank dan, dalam beberapa kasus, mengurangi jumlah insentif bagi bank untuk menerbitkan sekuritas yang disukai kepercayaan.
Terakhir, biayanya adalah di antara kerugian bagi perusahaan yang menerbitkan surat berharga yang disukai karena perwalian terkadang memiliki fitur seperti penangguhan pembayaran bunga dan pelunasan awal saham. Nuansa ini membuatnya kurang menarik bagi investor dan, oleh karena itu, tingkat kepercayaan atas sekuritas yang disukai biasanya lebih tinggi daripada yang ditawarkan pada jenis utang lain, hanya investor yang meminta tingkat pengembalian yang lebih besar. Biaya investasi biaya perbankan untuk penjaminan sekuritas, bisa besar dan kuat juga.
