Apa Itu Kotak Gaya?
Style box adalah skema klasifikasi reksa dana yang dibuat oleh perusahaan analitik keuangan Morningstar, Inc. yang dirancang untuk secara visual mewakili karakteristik investasi saham dan reksa dana. Kotak gaya menyediakan representasi grafis dari kategori investasi untuk investasi pendapatan tetap dan ekuitas. Kotak gaya adalah alat yang berharga bagi investor untuk digunakan saat menentukan alokasi aset. Ada kotak gaya yang sedikit berbeda digunakan untuk investasi ekuitas dan pendapatan tetap.
Pengambilan Kunci
- Kotak gaya adalah representasi grafis dari karakteristik investasi. Penyedia penelitian jasa keuangan Morningstar, Inc. mempopulerkan alat ini dengan menempatkannya di samping sistem peringkat reksa dana populernya. Kotak gaya terutama dibedakan berdasarkan ekuitas vs. investasi pendapatan tetap dan mutual dana.
Cara Kerja Kotak Gaya
Kotak gaya terutama digunakan untuk saham dan reksa dana. Mereka dibangun sebagai grid sembilan persegi dengan sumbu horizontal dan vertikal.
Saham dan Dana Saham
Untuk saham dan dana saham sumbu vertikal dari grafik kotak gaya kapitalisasi pasar dan dibagi menjadi tiga indikator ukuran perusahaan: besar, sedang, dan kecil. Sumbu horizontal sedikit bervariasi untuk saham dan reksa dana. Sumbu horizontal berusaha untuk mewakili gaya pertumbuhan dan nilai. Kotak gaya stok mengklasifikasikan masing-masing saham berdasarkan pertumbuhan, nilai, dan inti. Kotak gaya reksa dana saham mengklasifikasikan masing-masing saham berdasarkan nilai, pertumbuhan, dan campuran (yang mewakili kombinasi nilai dan pertumbuhan). Ini sering disebut sebagai kotak gaya ekuitas.
Bersama-sama, sumbu vertikal dan horizontal dapat digunakan untuk mengklasifikasikan reksa dana ke dalam salah satu dari sembilan kategori:
- Nilai besarBesar campuranPertumbuhan besarNilai tengahPadu campuranPertumbuhan sedangNilai kecilPadu kecilPertumbuhan kecil
Sistem kategorisasi ini berguna untuk menentukan bagaimana suatu investasi cocok dengan portofolio investasi tertentu dari perspektif alokasi aset. Beberapa investor menggunakannya untuk mencari dana untuk setiap kategori sementara yang lain fokus pada bidang tertentu. Sebagai contoh, seorang investor yang agresif mungkin berfokus terutama pada dana bermodal kecil atau dana pertumbuhan. Namun, penempatan dana dalam kotak gaya tidak hanya berguna dalam memilih investasi. Ini juga berguna dalam jangka panjang di mana data kotak gaya historis dapat digunakan untuk memverifikasi konsistensi kepemilikan portofolio.
Selain dana ekuitas domestik, kotak gaya ekuitas internasional juga tersedia sebagai kisi tiga-tiga untuk mewakili secara visual dan membandingkan struktur pengembalian risiko saham asing dan dana asing. Investor menggunakan kotak gaya ekuitas internasional, variasi pada kotak gaya saham Morningstar, untuk memahami tingkat diversifikasi portofolio internasional mereka.
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Dana Pendapatan Tetap
Untuk dana obligasi, sumbu horizontal menunjukkan kategori jatuh tempo dana yang diwakili oleh jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang.
Kotak gaya pendapatan tetap terdiri dari sembilan kotak dengan sumbu vertikal dan horizontal yang digunakan untuk mendefinisikan karakteristik investasi. Morningstar menggunakan sensitivitas tingkat bunga dan kualitas kredit sebagai dua karakteristik utama untuk dipertimbangkan.
Pada sumbu horizontal, investor akan menemukan tiga kategori untuk mengklasifikasikan sensitivitas tingkat bunga: terbatas, sedang, dan luas. Sensitivitas tingkat bunga dipengaruhi oleh durasi dana. Oleh karena itu, dana tingkat tetap jangka pendek akan ditemukan dalam kategori terbatas. Dana suku bunga tetap jangka panjang akan jatuh ke dalam kategori luas.
Pada sumbu vertikal, peringkat kualitas kredit adalah faktor kedua yang digunakan untuk mengklasifikasikan investasi dana pendapatan tetap. Kategori kualitas kotak kredit gaya termasuk tinggi, sedang, dan rendah.
Parameter untuk Klasifikasi Kotak Gaya
Morningstar memberikan rincian parameter untuk klasifikasi kuadran kotak gaya. Klasifikasi sensitivitas tingkat bunga ditentukan oleh durasi rata-rata dana tiga tahun dibandingkan dengan Morningstar Core Bond Index.
Kualitas kredit ditentukan oleh metodologi yang melibatkan peringkat kredit rata-rata tertimbang dari suatu dana. Dana dalam kotak kualitas kredit tinggi akan memiliki peringkat kredit rata-rata tertimbang menurut aset dari AA- dan lebih tinggi. Dana dalam kotak kualitas kredit rendah akan memiliki peringkat kredit rata-rata tertimbang aset kurang dari BBB-. Morningstar adalah pengembang utama kotak gaya pendapatan tetap. Namun, variasi memang ada dari penyedia informasi keuangan lainnya.
Analisis Kotak Gaya
Sementara Morningstar adalah sumber utama untuk analisis gaya kotak, teknologi di seluruh industri dapat menghasilkan berbagai representasi kotak gaya. Kotak gaya dapat membantu investor lebih memahami kualitas dan karakteristik investasi. Seorang investor juga dapat menggunakan analisis gaya kotak untuk membangun portofolio investasi yang beragam di seluruh kategori.
Sebagai contoh, seorang investor yang mencari dana saham yang relatif aman sebagai investasi yang lebih konservatif untuk bagian ekuitas dari portofolio mereka dapat mencari sesuatu di kotak nilai kap besar, karena pendapatan kap besar umumnya stabil dan nilai dana bagus untuk jangka panjang. kepemilikan jangka panjang. Jika investor yang sama itu mencari sesuatu dengan risiko lebih besar dan pengembalian lebih besar untuk menambah porsi portofolio mereka yang lebih agresif, maka mereka mungkin ingin memilih dana dalam kategori pertumbuhan kecil-kecilan.
Morningstar memungkinkan investor untuk menyaring dana berdasarkan kategori kotak gaya. Sementara kategori kotak gaya menyediakan panduan untuk investasi, investor juga harus melakukan uji tuntas yang cermat untuk memastikan dana memenuhi minat investasi mereka. Morningstar menganalisis saham dan dana berdasarkan kategori kotak gaya untuk investasi dari seluruh dunia. Pemeringkatan gaya kotak mereka termasuk investasi domestik dan internasional dengan karakteristik risiko mulai luas di seluruh dunia investasi.
Keterbatasan dari Kotak Gaya Ekuitas Internasional
Perusahaan riset investasi, Morningstar, memperkenalkan kotak gaya miliknya pada tahun 1992. Sistem klasifikasi visualnya yang sederhana dan efektif segera membuatnya ada di mana-mana di dunia investasi. Kesederhanaan dan keunikannya tetap menjadi dua alasan kuat untuk terus menggunakan kotak gaya dalam beberapa bentuknya, tetapi memiliki keterbatasan.
Untuk satu, kotak gaya tidak termasuk posisi pendek dalam sistem klasifikasinya. Itu berarti strategi investasi jangka panjang tidak dapat diwakili dalam kotak gaya. Beberapa strategi lain tidak berkomitmen untuk pertumbuhan yang konsisten, nilai, atau pendekatan campuran. Produk-produk investasi yang dikelola oleh strategi-strategi ini akan memantul ke seluruh kotak gaya karena sifat kepemilikannya bergeser di sepanjang sumbu horizontal.
Beberapa analis berspekulasi bahwa popularitas kotak gaya terlalu membatasi manajer dana yang mungkin menghindari strategi investasi yang baik karena mereka akan menyebabkan dana untuk mengubah kategori dalam kotak gaya. Ini, pada gilirannya, dapat membuat frustrasi pemegang saham yang membeli ke dalam dana tersebut sebagian karena klasifikasi gayanya.
