Secara tradisional, pendapatan bank-bank besar AS sebagian besar didorong oleh aktivitas di Wall Street, termasuk M&A, volume perdagangan obligasi dan saham, dan IPO. Namun, tahun ini adalah konsumen Amerika yang kuat yang telah menjadi pendorong utama keuntungan bank, dan juga harga saham, setidaknya dalam jangka pendek. Perusahaan keuangan yang cenderung terus mendapat manfaat paling besar dari tren ini termasuk Bank of America Corp (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) dan Wells Fargo Corp (WFC), sebagaimana diuraikan oleh Wall Street Journal.
Kekuatan Pengeluaran Konsumen
Dengan suku bunga rendah, konsumen AS mengambil keuntungan dari biaya pinjaman yang lebih murah untuk membeli semuanya dari rumah hingga pakaian jadi untuk makan. Bahkan, departemen Perdagangan AS mengatakan pengeluaran di restoran, bar dan situs web melonjak pada salah satu langkah tercepat yang pernah tercatat di kuartal kedua. "Konsumen di Amerika Serikat baik-baik saja, " kata CEO JPMorgan Jamie Dimon dalam panggilan dengan analis. “Orang-orang suka kartu kredit mereka. Mereka menggunakan kartu kredit mereka lebih dari mereka menggunakan kartu debit mereka."
Bisnis konsumen dengan pertumbuhan tinggi di bidang-bidang seperti kartu kredit dan hipotek mendorong keuntungan triwulanan di banyak bank besar dalam periode terakhir, sementara pendapatan dari perdagangan dan biaya transaksi merosot. Sebaliknya, Goldman Sachs Group Inc. (GS) yang secara tradisional kurang fokus pada operasi konsumen, adalah satu-satunya bank AS yang mencatat penurunan pendapatan pada kuartal terakhir.
Saham Bank of America telah mengembalikan 19, 4% YTD, JPMorgan lebih tinggi 17, 1%, dan Citigroup naik 37%, dibandingkan dengan kenaikan 19, 5% untuk S&P 500 dan kenaikan 14, 1% untuk KBW Bank Index (BKX) tahun ini. Wells Fargo, terluka oleh skandal dan kesalahan langkah manajemen, adalah satu-satunya dari empat turun YTD, dengan penurunan 1, 5%. Saham Goldman, yang telah tertekan, naik 28, 6% pada 2019.
Di JPMorgan, pengeluaran kartu naik 11% menjadi $ 192, 5 miliar, dan saldo meningkat 8% menjadi $ 157, 6 miliar, per WSJ. Di Citigroup, volume pembelian sekitar 35 juta akun kartu kredit bermerek di AS melonjak 8%. Pembelian dan saldo kartu meningkat 6% di Wells Fargo. Sementara itu, karena tingkat rata-rata untuk hipotek suku bunga tetap 30 tahun telah turun di bawah 4%, terburu-buru untuk membeli dan membiayai kembali rumah-rumah telah mendorong peningkatan hipotek di JPMorgan, Wells Fargo, dan Citigroup.
Sentimen optimis konsumen AS, didukung oleh pengangguran yang rendah dan kenaikan upah, berbeda dengan investor institusional, yang lebih peduli tentang perlambatan pertumbuhan global dan ketegangan perdagangan antara AS dan Cina.
Kehati-hatian yang meningkat di Wall Street ini menyeret pendapatan perdagangan di JPMorgan turun 6% YOY, dengan laba perbankan investasi turun 8%. Di Goldman, pendapatan perdagangan kuartalan turun 3%, terbebani oleh penurunan 13% dalam perdagangan pendapatan tetap. Bisnis yang lebih lemah ini menyebabkan laba triwulanan secara keseluruhan di Goldman turun karena pendapatan anjlok dari penjaminan emisi dan perdagangan utang.
Melihat ke depan
Mengingat bahwa konsumen biasanya membelanjakan dan meminjam lebih banyak ketika suku bunga rendah, Fed yang dovish bisa menjadi berita baik bagi bank-bank yang melayani Main Street. Keuntungan bank-bank ini akan semakin meningkat jika bank sentral memangkas suku bunga lebih lanjut tahun ini dan pada tahun 2020.
