Apa Kecelakaan Pasar Saham 1929?
Kecelakaan Pasar Saham tahun 1929 dimulai pada tanggal 24 Oktober. Walaupun diingat untuk penjualan panik pada minggu pertama, kejatuhan terbesar terjadi dalam dua tahun berikutnya. Dow Jones Industrial Average tidak keluar sampai 8 Juli 1932, saat itu telah jatuh 89% dari puncaknya September 1929, menjadikannya pasar beruang terbesar dalam sejarah Wall Street. Dow Jones tidak kembali ke ketinggian 1929 sampai November 1954.
Kecelakaan Pasar Saham 1929 Dijelaskan
Kejatuhan pasar saham tahun 1929 mengikuti pasar bullish yang telah melihat Dow Jones naik 400% dalam lima tahun. Tetapi dengan perusahaan industri yang diperdagangkan pada rasio harga-pendapatan 15, penilaian tidak tampak tidak masuk akal setelah satu dekade mencatat pertumbuhan produktivitas dalam manufaktur - yaitu sampai Anda memperhitungkan perusahaan pengelola utilitas publik.
Pada 1929, ribuan perusahaan listrik telah dikonsolidasikan ke dalam perusahaan induk yang dimiliki sendiri oleh perusahaan induk lainnya, yang menguasai sekitar dua pertiga industri Amerika. Sepuluh lapisan memisahkan bagian atas dan bawah dari beberapa piramida yang sangat leveraged ini. Seperti yang dilaporkan Komisi Perdagangan Federal pada tahun 1928, praktik tidak adil yang dilakukan oleh perusahaan induk ini - seperti anak perusahaan bilking melalui kontrak layanan dan akuntansi penipuan yang melibatkan depresiasi dan nilai properti yang meningkat - adalah "ancaman bagi investor."
Keputusan Federal Reserve untuk memerintah dalam spekulasi, karena itu mengalihkan sumber daya dari penggunaan produktif, dan menaikkan tingkat rediscount menjadi 6% dari 5% pada Agustus, adalah kecelakaan yang menunggu untuk terjadi. Namun, sedotan yang mematahkan punggung unta mungkin adalah berita, pada Oktober 1929, bahwa perusahaan pengelola utilitas publik akan diatur. Sell-off yang dihasilkan mengalir melalui sistem, karena investor yang telah membeli saham dengan margin menjadi penjual paksa.
Alih-alih mencoba menstabilkan sistem keuangan, The Fed, berpikir bahwa kehancuran itu diperlukan atau bahkan diinginkan, tidak melakukan apa pun untuk mencegah gelombang kegagalan bank yang melumpuhkan sistem keuangan - dan dengan demikian membuat kemerosotan yang lebih buruk daripada yang seharusnya terjadi. Seperti Menteri Keuangan Andrew Mellon mengatakan kepada Presiden Herbert Hoover: "Likuidasi tenaga kerja, likuidasi saham, likuidasi petani, likuidasi real estat… Itu akan membersihkan kebusukan dari sistem."
Kecelakaan itu diperburuk oleh runtuhnya booming paralel dalam obligasi asing. Karena permintaan ekspor Amerika ditopang oleh jumlah besar yang dipinjamkan ke peminjam luar negeri, permintaan yang dibiayai vendor ini untuk barang-barang Amerika menghilang dalam semalam.
Namun pasar tidak turun dengan stabil. Pada awal 1930, kucing itu pulih kembali sekitar 50% - dalam apa yang akan menjadi kucing mati klasik - sebelum jatuh lagi. Pada akhirnya, seperempat populasi pekerja Amerika akan kehilangan pekerjaan mereka, ketika Depresi Hebat membawa era isolasi, proteksionisme, dan nasionalisme. Undang-undang Tarif Smoot-Hawley yang terkenal pada tahun 1930 memulai spiral kebijakan ekonomi pengemis-tetanggamu.
Karena kurangnya pengawasan pemerintah adalah salah satu penyebab utama jatuhnya 1929 - berkat teori ekonomi laissez faire - Kongres akan meloloskan peraturan Federal yang penting, termasuk Glass Steagall Act 1933, Securities and Exchange Act 1934, dan Publik Utility Holding Companies Act tahun 1935.
