Sementara pasar saham AS pada 2019 mencatat salah satu awal terbaiknya dalam beberapa dekade, kekhawatiran bahwa pasar mendekati puncak mendorong meningkatnya jumlah investor besar untuk mencukur kepemilikan ekuitas mereka. "Kami merasa tidak nyaman dengan kenyataan bahwa pasar telah melonjak sebanyak yang dimilikinya, " Alan Robinson, penasihat portofolio global di RBC Wealth Management, mengatakan dalam sebuah cerita terperinci di The Wall Street Journal. Robinson, yang memotong posisi ekuitasnya, menambahkan, "Pada titik ini, jika Anda berpikir, 'Apakah kita berayun untuk pagar atau menarik pasak?' Saya percaya Anda harus melakukan yang terakhir. ”Volume perdagangan yang tenggelam mencerminkan meningkatnya skeptisisme di kalangan investor.
"Bahkan jika Anda mengambil pandangan positif, pada tahap apa seseorang harus berhati-hati dan lebih negatif?" Adalah pertanyaan yang diajukan oleh Axel Merk, presiden Merk Investments, dalam sambutannya kepada Journal. "Mungkin, saat waktunya baik, " pungkasnya.
Tabel di bawah ini merangkum bagaimana investor besar menahan pembelian lebih banyak saham, atau bahkan memotong posisi mereka.
Tanda Bearish Untuk Saham
- UBS tidak lagi kelebihan berat dalam saham AS vs obligasi pemerintahUBS melihat keuntungan pasar saham yang lebih rendah selama 6 bulan ke depanDana dana melihat arus masuk terbesar sejak awal 2015. Manajer dana memiliki alokasi di bawah rata-rata untuk saham. ETF yang melindungi dari volatilitas
Signifikansi Bagi Investor
Indeks S&P 500 (SPX) naik 16, 0% untuk tahun-ke-tanggal melalui penutupan pada 22 April 2019. Jika indeks tetap tidak berubah hingga akhir bulan ini, empat bulan pertama 2019 akan mencatat yang terbaik kinerja dalam periode ini sejak 1987, dan menjadi yang terbaik kedelapan sejak 1930, per analisis dari FactSet Research Systems yang dikutip oleh Journal.
“Kami tidak nyaman dengan kenyataan bahwa pasar telah melonjak sebanyak yang dimilikinya.” - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Ketika harga saham melonjak, begitu juga penilaian ekuitas. Menurut analisis terbaru oleh Goldman Sachs, tujuh dari sembilan metrik penilaian kunci berada di dekat tertinggi dalam sejarah. Alan Robinson dari RBC menunjukkan bahwa naiknya valuasi dan perlambatan pertumbuhan ekonomi dunia adalah alasan mengapa ia memangkas alokasi ekuitasnya, terutama di antara saham teknologi dan pasar negara berkembang.
Axel Merk dari Merk Investments khawatir bahwa inflasi akan meningkat sekali lagi, mendorong Federal Reserve untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Suku bunga yang lebih tinggi, pada gilirannya, akan menekan valuasi saham dan memperkuat dolar AS.
Dolar yang lebih kuat akan mengurangi pendapatan perusahaan AS dengan mengurangi ekspor dan dengan menyebabkan pendapatan luar negeri perusahaan-perusahaan AS diterjemahkan menjadi lebih sedikit dolar. Penghasilan untuk S&P 500 secara keseluruhan pada kuartal pertama 2019 sudah diproyeksikan turun 3, 9% tahun-ke-tahun, per data dari FactSet yang dikutip dalam artikel yang sama.
Melihat ke depan
Beberapa sapi jantan terkemuka tidak setuju. Jeff Saut, kepala strategi investasi di Raymond James Financial, mengatakan kepada CNBC, "Saya pikir kita akan berdagang ke tertinggi baru sepanjang masa." Dia percaya bahwa perkiraan pendapatan terlalu rendah, dan akan direvisi ke atas. tidak terpengaruh oleh usia pasar banteng saat ini, sekarang 10 tahun. "Sejarah pasar banteng sekuler adalah mereka bertahan lebih dari 15 tahun. Kita harus memiliki setidaknya lima, enam tujuh tahun lagi di dalamnya, dan tidak ada yang percaya Itu."
