Daftar Isi
- Menentukan Beberapa Ketentuan Penting
- Faktor-faktor lain yang harus dipertimbangkan
- Garis bawah
Obligasi, secara umum, hanyalah instrumen utang yang memungkinkan bisnis, atau pemerintah, untuk membiayai kebutuhan modal mereka dengan mencari investor yang setuju untuk meminjamkan mereka jumlah dengan imbalan bunga untuk suatu periode, sebelum mengembalikan jumlah pokok pinjaman secara penuh. Ada kurs dan periode tertentu yang disetujui oleh penerbit obligasi dan investor.
Meskipun angka-angka itu mungkin tampak membingungkan pada awalnya, merinci angka-angka penting dan beberapa perhitungan sederhana dapat membantu membuat matematika di balik obligasi korporasi sedikit lebih mudah untuk dipahami. Terutama ketika datang untuk mencari tahu obligasi perusahaan mana yang layak berinvestasi dan yang tidak menawarkan pengembalian investasi yang cukup tinggi (ROI).
Pengambilan Kunci
- Matematika ikatan mungkin tampak sulit, tetapi perlu untuk menghitung nilai, risiko, dan hasil obligasi. Sebelum menghitung metrik obligasi, beberapa bagian terminologi perlu dipahami dan disatukan. Di sini kita akan membahas istilah-istilah ikatan matematika dasar termasuk kupon, durasi, dan hasil hingga jatuh tempo.
Menentukan Beberapa Ketentuan Penting
Imbal hasil saat ini : Ini mengacu pada hasil saat ini yang disediakan oleh obligasi korporasi berdasarkan harga pasar dan tingkat kuponnya berbeda dengan mendasarkannya pada nilai nominal atau nominal (lihat di bawah). Imbal hasil ini ditentukan dengan mengambil bunga tahunan obligasi dan membaginya dengan harga pasar saat ini. Untuk memperjelas ini, pertimbangkan contoh sederhana ini: obligasi $ 1.000 yang dijual seharga $ 900 dan membayar kupon 7% (itu $ 70 per tahun), akan memiliki hasil saat ini sebesar 7, 77%. Ini adalah $ 70 (bunga tahunan) dibagi $ 900 (harga saat ini).
Yield to call: Yield to call mengacu pada imbal hasil obligasi jika itu ditebus pada tanggal panggilan pertama yang mungkin alih-alih tanggal jatuh tempo. Tanggal yang digunakan dalam perhitungan ini biasanya merupakan tanggal panggilan yang paling awal, bukan tanggal akhir untuk mencapai nilai penuh. Ini tidak biasa bagi investor yang bijaksana untuk menentukan baik hasil obligasi perusahaan untuk memanggil dan hasil hingga jatuh tempo sebelum membuat keputusan akhir tentang berinvestasi dalam obligasi. Berbagai kemungkinan imbal hasil menjadi jelas dengan imbal hasil untuk memanggil yang lebih rendah. Sedangkan, yield to maturity digunakan untuk menentukan kemungkinan hasil high-end dari obligasi. Menurut Standard & Poor's, imbal hasil untuk panggilan akan menganggap bahwa obligasi korporasi ditahan hingga tanggal panggilan dan bahwa uang yang diinvestasikan kembali dilakukan pada tingkat yang sama dengan imbal hasil asli untuk dihubungi.
Yield to Maturity (YTM): Ini mengacu pada tingkat bunga untuk menyamakan harga obligasi dengan nilai arus kas saat ini. Saat frase menghasilkan hingga jatuh tempo digunakan, ini berarti diasumsikan bahwa obligasi korporasi akan diadakan sampai jatuh tempo. Selain itu, istilah ini juga mengasumsikan semua arus kas sementara diinvestasikan kembali pada tingkat yang setara dengan hasil pada saat jatuh tempo. Jika obligasi korporasi tidak dimiliki hingga jatuh tempo, atau arus kas diinvestasikan kembali pada tingkat yang berbeda dari hasil ke tingkat jatuh tempo, maka hasil investor akan berbeda dari hasil hingga jatuh tempo. Penting untuk dicatat bahwa perhitungan untuk hasil hingga jatuh tempo mencakup pertimbangan untuk setiap kerugian modal, keuntungan atau pendapatan yang dialami investor saat memegang obligasi hingga jatuh tempo.
Yield to Worst (YTW): Ini mengacu pada hasil serendah mungkin yang dihasilkan oleh obligasi korporasi. Ukuran ini biasanya disebut sebelum jatuh tempo.
Durasi: Ini mengukur sensitivitas obligasi terhadap perubahan suku bunga. Durasi secara khusus mengacu pada istilah rata-rata tertimbang yang dibutuhkan arus kas sekuritas untuk jatuh tempo. Istilah rata-rata ini ditimbang secara khusus oleh persentase nilai arus kas saat ini dari harga sekuritas. Ini berarti bahwa semakin lama, atau lebih besar, durasi obligasi, semakin rentan terhadap perubahan suku bunga. Menurut S&P, durasi digunakan untuk memperkirakan apa yang sebenarnya berubah dalam harga obligasi dalam persentase mengingat fluktuasi 1% pada tingkat bunga. Misalnya: jika durasi obligasi korporasi adalah 3, maka diharapkan akan bergerak sebesar 3% untuk setiap 1% bahwa suku bunga bergerak.
Faktor-faktor lain yang harus dipertimbangkan
Tanggal jatuh tempo: Tanggal jatuh tempo adalah tanggal Anda menerima kembali investasi pokok Anda pada obligasi perusahaan. Karena itu, ia juga menentukan berapa lama Anda akan menerima pembayaran bunga atas modal itu. Tentu saja, ada beberapa pengecualian tentang cara kerjanya. Misalnya, beberapa obligasi atau sekuritas dianggap dapat dipanggil. Ini berarti penerbit obligasi dapat membayar kembali pokok pinjaman pada waktu-waktu tertentu sebelum jatuh tempo yang sebenarnya. Tanpa keraguan, penting bagi investor untuk menentukan apakah obligasi perusahaan dapat dihubungi sebelum investasi dalam sekuritas tersebut.
Kupon: Ini mengacu pada jumlah bunga tahunan yang dibayarkan obligasi dan sering dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal obligasi. Ini berarti obligasi korporasi $ 1.000 yang memiliki kupon 6% tetap membayar $ 60 setahun selama durasi obligasi. Sebagian besar pembayaran bunga dilakukan setiap semester. Jadi dalam contoh ini, investor kemungkinan akan menerima pembayaran $ 30, dua kali setahun. Seperti disebutkan di atas, ada juga hasil saat ini yang dapat menyimpang dari kupon, yang juga disebut hasil nominal berbeda dengan hasil saat ini. Ini terjadi karena obligasi, setelah diterbitkan, dapat diperdagangkan dan dijual kembali, yang dapat menyebabkan nilainya berfluktuasi. Penting untuk diingat bahwa perubahan dalam imbal hasil saat ini tidak memengaruhi kupon sebagai nilai nominal, dan pembayaran tahunan ditetapkan sejak tanggal penerbitan.
Nilai Par: Ini adalah nilai nominal obligasi — jumlah yang tertulis dalam piagam perusahaan penerbit. Jumlah ini sangat penting untuk obligasi pendapatan tetap di mana ia digunakan untuk menentukan nilai obligasi pada saat jatuh tempo serta jumlah pembayaran kupon sampai saat itu. Nilai nominal normal untuk obligasi adalah $ 100 atau $ 1.000. Harga pasar saat ini dari setiap obligasi korporasi dapat di atas atau di bawah nilai nominal kapan saja tergantung pada berbagai faktor seperti tingkat bunga saat ini, peringkat kredit dari penerbit obligasi, kualitas perusahaan dan waktu untuk jatuh tempo.
Harga saat ini (atau harga beli): Ini hanya merujuk pada jumlah yang dibayarkan investor untuk obligasi korporasi (atau keamanan lainnya). Bagi investor, ini adalah jumlah yang penting karena harga saat ini pada akhirnya menentukan ROI potensial mereka. Jika harga beli jauh lebih tinggi dari nilai par, maka peluang yang kemungkinan besar tidak menyajikan kemungkinan pengembalian yang besar.
Frekuensi kupon dan tanggal pembayaran bunga: Penting bagi semua investor untuk mengetahui frekuensi kupon serta tanggal pasti pembayaran bunga pada obligasi korporasi yang mereka miliki dalam portofolio mereka. Informasi ini dapat ditemukan misalnya di prospektus penerbit.
Garis bawah
Dengan menggunakan informasi yang disebutkan di atas, investor dapat dengan tepat menentukan arus kas masuk dengan pembayaran bunga obligasi korporasi yang berbeda. Sebagaimana dicatat, sebagian besar obligasi korporasi membayar setiap semester; namun, alternatifnya adalah tahunan atau triwulanan: obligasi korporasi (frekuensi kupon tahunan) dengan nilai nominal $ 1.000 dan kupon tetap 6% membayar $ 60 setahun sekali pada tanggal pembayaran bunga yang telah ditentukan sebelumnya.
Obligasi korporasi (frekuensi kupon triwulanan) dengan nilai nominal $ 1.000 dan kupon tetap 6% membayar $ 15 empat kali setahun, juga pada tanggal pembayaran bunga yang telah ditentukan sebelumnya. Bahkan, dengan mengumpulkan data yang relevan untuk semua obligasi korporasi dalam portofolio, investor dapat memperoleh struktur pembayaran yang jelas untuk portofolio mereka karena mereka menerima informasi yang tepat pada tanggal dan jumlah setiap kupon bunga yang akan mereka terima. Dengan menjumlahkan sesuai, investor akan dapat menentukan misalnya jumlah pasti bunga bulanan yang diterima. Ini adalah metode yang sangat baik untuk mengetahui angka-angka penting.
