Apa itu Saku Samping?
Saku samping adalah jenis akun yang digunakan dalam dana lindung nilai untuk membedakan aset tidak likuid dari investasi yang lebih likuid. Setelah investasi memasuki rekening kantong samping, hanya peserta saat ini di dana lindung nilai yang berhak untuk membagikannya. Investor masa depan tidak akan menerima bagian dari hasil jika pengembalian aset direalisasikan.
Secara keseluruhan, akun kantong samping memiliki sejarah panjang di industri hedge fund. Itu adalah akun investasi legal dan kredibel, tetapi otoritas pengawas memantau mereka dengan cermat. Akun-akun ini dan penggunaannya harus sepenuhnya didokumentasikan untuk investor. Juga, manajer dana lindung nilai diawasi ketat untuk penilaian yang tepat dari aset ini untuk menghasilkan kompensasi manajemen yang adil.
Dasar-dasar Saku Samping
Menyerupai dana ekuitas pribadi aset tunggal dalam akun saku sisi struktur secara eksklusif digunakan dalam industri dana lindung nilai oleh manajer dana lindung nilai. Tujuannya adalah untuk memisahkan aset tidak likuid, sulit dinilai, dan seringkali sangat berisiko dari aset lain yang lebih likuid. Aset tidak likuid dalam rekening sampingan samping ini termasuk investasi seperti real estat, barang antik, over-the-counter (OTC), saham dengan volume perdagangan yang sangat rendah, saham yang dihapuskan dari bursa, dan investasi ekuitas swasta.
Aset akun kantong samping dicatat pada pembukuan dana, tetapi dilacak secara terpisah. Mekanisme akuntansi dan penilaian mereka termasuk dalam prospektus investasi dana. Ketika akun saku samping dibuat, seorang investor dalam dana tersebut menerima investasi pro-rata dalam rekening saku samping.
Pengambilan Kunci
- Kantong samping adalah jenis akun yang digunakan dalam dana lindung nilai. Kantong samping digunakan untuk menyimpan aset yang tidak likuid, sulit dinilai, dan seringkali sangat berisiko, memisahkannya dari investasi dana lainnya. Setelah investasi memasuki akun kantong samping, hanya peserta saat ini dalam dana lindung nilai berhak untuk membagikannya.
Kantong Samping dan Illiquidity
Memegang aset tidak likuid dalam portofolio dana lindung nilai standar dapat menyebabkan banyak kompleksitas ketika investor ingin mengambil distribusi atau meninggalkan dana bersama-sama — alasan lain untuk menempatkan aset ini dalam akun terpisah.
Investor yang meninggalkan dana lindung nilai mungkin tidak dapat menebus investasi kantong samping mereka dari dana segera. Namun, mereka menerima bagian dari nilai ketika aset dilikuidasi atau dipindahkan ke dana umum. Biasanya, hanya aset yang paling tertekan, seperti saham yang dihapuskan dari perusahaan, yang menerima jenis perawatan ini.
Menempatkan dana sampingan sampingan terlarang membantu mengurangi terlalu banyak pintu keluar awal dari hedge fund, memungkinkan manajer dana menyeimbangkan kebutuhan untuk memenuhi penukaran investor dengan mempertahankan modal yang cukup agar dana dapat diapresiasi.
Akun saku samping telah menjadi target banyak penyelidikan. Investigasi ini terutama berfokus pada manajer yang menilai terlalu tinggi aset tidak likuid di akun kantong samping. Menilai terlalu tinggi aset ini menyebabkan pengumpulan biaya manajemen yang lebih tinggi dari investor. Dalam beberapa kasus, manajer juga telah menyelewengkan dana dari rekening kantong samping hingga merugikan investor.
Pro
-
Memisahkan aset likuid dan likuid
-
Melindungi pengembalian dana lindung nilai dari aset yang tertekan
-
Menyederhanakan akuntansi dan administrasi
-
Batas pelunasan dana
Cons
-
Tertunda karena penebusan
-
Rawan penyalahgunaan
-
Dapat dibuka untuk harga yang salah
-
Tidak dibagikan oleh investor baru
Contoh Nyata dari Kantong Samping
Pada tahun 2011, manajer dana Lawrence Goldfarb dan dana investasi pribadinya Baystar Capital II memberikan kasus utama penyimpangan terkait kantong samping. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menagih Baystar untuk pelaporan penipuan dan penyalahgunaan dana dari rekening kantong samping.
Dalam hal ini, Baystar melaporkan pengembalian yang lebih rendah daripada yang diperoleh dari akun, menggunakan dana untuk berinvestasi di entitas lain yang memiliki minat ekonomi, dan juga untuk pengeluaran pribadi. Tanpa mengakui atau menyangkal tuduhan pengaduan SEC, Goldfarb setuju 1 Maret 2011, untuk membayar lebih dari US $ 14 juta dalam pelepasan dan pra-penilaian biaya bunga sebagai penilaian akhir untuk kasus ini.
Rekening saku samping juga dikutip dalam kasus SAC Capital Advisors Steven Cohen, yang didakwa melakukan insider trading pada November 2013. Rekening saku samping tidak menjadi fokus penyelidikan SEC dan bukan alasan penutupan perusahaan pada 2016. Namun, kebutuhan untuk waktu yang lama untuk menutup perusahaan diberikan karena kesulitan dalam menilai dan melikuidasi investasi kantong samping.
