Daftar Isi
- Cara Menulis Panggilan Telanjang
- Risiko dan Hadiah
- Menelepon Panggilan Telanjang
- Garis bawah
Dalam terminologi opsi, "telanjang" mengacu pada strategi di mana keamanan yang mendasarinya tidak dimiliki dan opsi ditulis terhadap posisi keamanan hantu ini. Strategi telanjang adalah risiko yang agresif dan lebih tinggi tetapi dapat digunakan untuk menghasilkan pendapatan sebagai bagian dari portofolio yang terdiversifikasi. Namun, jika tidak digunakan dengan benar, posisi panggilan telanjang dapat memiliki konsekuensi bencana karena keamanan secara teoritis dapat naik hingga tak terbatas.
Pengambilan Kunci
- 'Penulis panggilan telanjang' adalah seseorang yang menjual opsi panggilan tanpa memiliki aset dasar atau memperdagangkan opsi lain untuk membuat spread atau kombinasi. Penulis panggilan telanjang secara efektif berspekulasi bahwa harga aset dasar akan turun. Penjual panggilan telanjang adalah terkena potensi kerugian yang tidak terbatas, tetapi hanya potensi naik terbatas - yang menjadi harga premium opsi.
Cara Menulis Panggilan Telanjang
Menulis panggilan telanjang adalah teknik menjual opsi panggilan tanpa memiliki keamanan yang mendasarinya. Menjadi panggilan lama berarti Anda memiliki hak untuk membeli keamanan dengan harga tetap. Di sisi lain dari transaksi, rekanan yang menjual panggilan dikatakan "pendek" panggilan, dan posisinya dapat dijamin dengan kepemilikan yang mendasari (panggilan tertutup) atau tidak aman (panggilan telanjang). Ini mungkin membingungkan jadi inilah diagram yang merangkum hubungan ini:
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Dengan demikian, panggilan telanjang adalah salah satu cara untuk menjadi panggilan singkat. Ini biasanya tingkat yang lebih tinggi dari perdagangan opsi karena ada risiko yang lebih besar. Bahkan, broker tidak dapat mengizinkan posisi sampai pemegang akun memenuhi kriteria ketat yaitu akun margin besar dan / atau pengalaman bertahun-tahun.
Saat menjual panggilan telanjang, Anda menginstruksikan broker untuk "menjual untuk membuka" posisi panggilan. Karena Anda tidak memiliki posisi yang mendasarinya, Anda akan dipaksa untuk membeli sekuritas dengan harga pasar dan menjual dengan harga strike jika panggilan-panggilan itu masuk dalam uang.
Banyak investor yang tidak yakin apakah "panggilan singkat" dan "lama menunggu" adalah hal yang sama. Secara intuitif, ini masuk akal karena panggilan dan put hampir merupakan kontrak yang berlawanan tetapi mereka tidak sama. Ketika Anda lama put, Anda harus membayar premi dan skenario terburuk akan menghasilkan kerugian premium dan tidak ada yang lain. Namun, ketika Anda melakukan panggilan singkat, Anda mengumpulkan premi tetapi terkena risiko yang lebih besar, yang dibahas di bawah ini.
Risiko dan Hadiah
Panggilan telanjang jauh lebih berisiko daripada menulis panggilan tertutup karena Anda telah menjual hak untuk sesuatu yang bukan milik Anda. Paralel terdekat di dunia ekuitas adalah korslet saham, dalam hal ini Anda meminjam saham yang Anda jual. Saat menulis panggilan telanjang, Anda menjual hak untuk membeli sekuritas dengan harga tetap; bertujuan untuk mendapat untung dengan mengumpulkan premi.
Asumsikan bahwa perdagangan saham ABC seharga $ 100 dan panggilan $ 105 dengan satu bulan berakhirnya perdagangan di $ 2. Anda dapat menjual (menulis) panggilan telanjang seharga $ 2 dan mengumpulkan $ 200 dalam premi opsi. Dengan melakukan itu, Anda berspekulasi bahwa saham ABC akan di bawah $ 107 ($ 105 + $ 2 premium) pada saat kedaluwarsa. yaitu Anda menghasilkan untung jika di bawah $ 107.
Pertimbangkan diagram hasil:
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Seperti yang Anda lihat, kerugian meningkat dengan cepat karena harga saham melampaui harga impas $ 107. Juga perhatikan bahwa, pada harga berapa pun di bawah $ 105, keuntungan bagi penjual opsi tetap di $ 200, yang merupakan premi yang diterima. Penulis panggilan telanjang dihadapkan dengan prospek yang tidak menarik dari laba terbatas dan kerugian yang tampaknya tak terbatas. Anda sekarang dapat melihat mengapa broker dapat membatasi akses ke strategi opsi ini.
Penting untuk dicatat bahwa, karena posisi panggilan telanjang membawa risiko besar, investor biasanya mengimbangi sebagian risiko dengan membeli panggilan lain atau keamanan yang mendasarinya.
Menelepon Panggilan Telanjang
Pada contoh di atas, Anda perlu mempertimbangkan apakah opsi ABC masuk atau keluar dari uang sebelum menutup posisi.. Jika panggilan keluar dari uang, Anda dapat membeli kembali opsi panggilan dengan harga lebih murah. Jika panggilan dilakukan dalam bentuk uang, Anda dapat a) membeli kembali opsi panggilan dengan harga lebih tinggi atau b) membeli saham untuk mengimbangi panggilan.
Dalam kedua kasus, downside Anda terlindungi.
Garis bawah
Menulis panggilan telanjang adalah strategi opsi yang membawa risiko signifikan karena keamanan dapat bergerak lebih tinggi. Pada dasarnya, menulis panggilan telanjang adalah strategi bearish yang bertujuan untuk mengambil untung dengan mengumpulkan premi opsi. Karena risikonya, sebagian besar investor melakukan lindung nilai dengan melindungi beberapa sisi negatifnya dengan efek atau opsi beli lainnya dengan harga yang lebih tinggi.
