Bank-bank komersial AS memulai musim pendapatan kuartal kedua minggu depan, setelah paruh pertama yang sulit di mana sebagian besar komponen berjalan sementara S&P 500 terangkat ke level tertinggi sepanjang masa. Perang perdagangan dan The Fed yang harus disalahkan atas kekalahan beruntun ini, dengan prospek tingkat yang lebih rendah dan perlambatan ekonomi membebani saham bank. Sayangnya untuk bulls, headwinds ini kemungkinan akan berlanjut di kuartal ketiga, menurunkan peluang untuk kenaikan berkelanjutan.
Bank menyukai pengetatan Fed, setidaknya pada tahap awal, karena meningkatkan spread antara suku bunga yang dibayar bank untuk modal jangka pendek dan suku bunga yang dibayar oleh pelanggan mereka. Kelompok ini memimpin pasar lebih tinggi pada 2016 dan 2017, dengan presiden Trump dan pemotongan pajak diperkirakan akan membebani belanja modal. Sisanya adalah sejarah, dengan perusahaan mengantongi rejeki nomplok pajak atau membeli kembali saham bukannya memompa uang ke pertumbuhan ekonomi.
Perang perdagangan telah mengambil korban yang sama, menyangkal peluang internasional korporasi AS sementara menutup ekspansi 10 tahun. Bukan kebetulan bahwa sektor ini mencapai puncaknya pada kuartal pertama tahun 2018, pada saat yang sama bahwa Trump pertama kali mengancam Cina, Meksiko, dan mitra dagang lainnya dengan pungutan barang impor. Banyak dari tugas-tugas ini telah berlangsung selama berbulan-bulan sekarang, menambah ketegangan sistematis yang dapat memicu resesi berikutnya.
TradingView.com
SPDR S&P Bank ETF (KBE) dijual dalam penurunan beruntun setelah mencapai di atas $ 60 pada tahun 2007, datang untuk beristirahat dalam satu digit pada tahun 2009. Ini memantul dari rendah bersejarah dalam tiga gelombang besar, melampaui hampir 10 poin di bawah puncak dekade sebelumnya pada Maret 2018. Dana tersebut mengukir segitiga turun dengan dukungan di atas $ 40 dan mogok pada Oktober, turun ke level terendah dua tahun pada Desember.
Bangkit ke 2019 terhenti di resistensi baru pada bulan Februari, menghasilkan tindakan sideways luas yang telah mengambil bentuk segitiga naik dengan dukungan mendekati $ 40, sementara demonstrasi gagal di atas penurunan 200-hari eksponensial bergerak rata-rata (EMA) telah mengukir resistensi segitiga yang berpusat di dekat $ 46. Dana diperdagangkan sekitar dua poin di bawah penghalang minggu ini, menyiapkan potensi pelarian selama musim pendapatan mendatang.
Namun, kemunduran pertama ke level resistensi baru menandai peluang penjualan pendek tradisional karena gangguan cenderung menjebak pasokan besar pemegang saham yang ingin keluar bahkan ketika bouncing mendekati harga pembelian mereka. Mengingat pengaturan bearish ini, masuk akal untuk tetap mengawasi tajam pada dukungan segitiga di $ 40 karena breakdown akan membuka pintu untuk tes di rendah 2018.
TradingView.Com
Saham JPMorgan Chase & Co. (JPM) menyelesaikan perjalanan pulang pergi ke ketinggian 2000 di $ 67, 20 pada tahun 2014 dan bergeser ke pola menyamping, menjelang penembusan bersejarah setelah pemilihan presiden. Harga saham naik dua kali lipat antara kuartal ketiga 2016 dan kuartal pertama 2018, membukukan tertinggi sepanjang masa di $ 119, 33, menjelang double top breakdown dan penurunan yang mencapai level terendah 15 bulan pada Desember.
Reli 2019 mencatat kembali dukungan yang rusak pada bulan April dan terhenti dalam tiga poin perlawanan beberapa minggu kemudian. Ini menghabiskan sisa kuartal kedua lebih rendah, tertahan oleh gagalnya pembicaraan perdagangan AS-Cina. Saham telah melambung moderat sebagai reaksi terhadap pembicaraan baru dan bisa menguji tinggi tahun lalu jika perusahaan mengalahkan estimasi pada 16 Juli. Meski begitu, tidak bijaksana untuk mengharapkan penembusan berkelanjutan karena metrik yang mendasari lebih lemah daripada aksi harga.
Indikator akumulasi-distribusi volume (OBV) pada neraca mencatat tertinggi sepanjang masa pada Februari 2018 dan memasuki gelombang distribusi persisten yang mencapai level terendah dua tahun pada akhir tahun. OBV hampir tidak bergerak di paruh pertama 2019 sementara saham menguat hampir 15 poin, memicu divergensi bearish besar, memperingatkan bahwa instrumen ini tidak memiliki sponsor kelembagaan dan ritel yang diperlukan untuk menahan harga yang lebih tinggi.
Garis bawah
Bank-bank komersial dapat rally setelah pendapatan kuartal kedua, tetapi sektor ini dapat terus tertinggal dari tolok ukur luas hingga dekade berikutnya.
