Sementara sebagian besar pedagang opsi terbiasa dengan penawaran leverage dan opsi fleksibilitas, tidak semua orang menyadari nilai mereka sebagai alat prediksi. Namun salah satu indikator yang paling dapat diandalkan untuk arah pasar di masa depan adalah ukuran sentimen pelawan yang dikenal sebagai rasio volume opsi beli / beli.
Dengan melacak volume harian dan mingguan dari put dan panggilan di pasar saham AS, kita dapat mengukur perasaan para pedagang. Sementara volume terlalu banyak pembeli put biasanya menandakan pasar sudah dekat, terlalu banyak pembeli telepon biasanya menunjukkan pasar teratas sedang dibuat. Pasar beruang tahun 2002, bagaimanapun, telah mengubah nilai ambang kritis untuk indikator ini., Saya akan menjelaskan metode rasio panggilan / panggilan dasar dan memasukkan nilai ambang batas baru untuk rasio panggilan / panggilan harian khusus ekuitas saja.
Pengambilan Kunci
- Salah satu indikator yang paling dapat diandalkan untuk arah pasar di masa depan adalah ukuran sentimen pelawan yang dikenal sebagai rasio volume opsi beli / panggil. Pada saldo, pembeli opsi kehilangan sekitar 90% dari waktu. Seperti yang sering terjadi ketika pasar menjadi terlalu bullish atau terlalu bearish, kondisi menjadi matang untuk pembalikan.
Taruhan Terhadap Orang Banyak
Diketahui secara luas bahwa pedagang opsi, terutama pembeli opsi, bukan pedagang yang paling sukses. Secara seimbang, pembeli opsi kehilangan sekitar 90% dari waktu. Meskipun tentu saja ada beberapa pedagang yang berhasil, bukankah masuk akal untuk berdagang melawan posisi pedagang pilihan karena kebanyakan dari mereka memiliki catatan yang suram? Rasio put / call sentimen pelawan menunjukkan ia membayar untuk melawan kerumunan perdagangan opsi. Lagi pula, kerumunan opsi biasanya salah.
Pada akhir 1999 dan awal milenium baru, pembeli opsi dalam kegilaan, membeli truk penuh opsi panggilan pada saham teknologi dan permainan momentum lainnya. Ketika rasio put / call mendorong di bawah level bearish tradisional, sepertinya pembeli opsi yang hingar-bingar ini seperti domba yang dibawa ke pembantaian. Dan tentu saja, dengan volume pembelian relatif-ke-menempatkan pada tingkat tertinggi, pasar berguling dan mulai turun dengan buruk.
Seperti yang sering terjadi ketika pasar menjadi terlalu bullish atau terlalu bearish, kondisi menjadi matang untuk pembalikan. Sayangnya, kerumunan terlalu terjebak dalam hiruk-pikuk makan untuk diperhatikan. Ketika sebagian besar pembeli potensial berada di pasar, kami biasanya memiliki situasi di mana potensi pembeli baru mencapai batas; sementara itu, kami memiliki banyak penjual potensial yang siap untuk melangkah dan mengambil keuntungan atau hanya keluar dari pasar karena pandangan mereka telah berubah. Rasio put / panggilan adalah salah satu langkah terbaik yang kami miliki ketika kami berada di zona oversold (terlalu bearish) atau overbought (terlalu bullish).
Data Rasio Put / Panggil CBOE
Melihat ke dalam pasar bisa memberi kita petunjuk tentang arah masa depannya. Rasio Put / Call memberi kami jendela yang bagus untuk mengetahui apa yang dilakukan investor. Ketika spekulasi panggilan terlalu berlebihan, rasio put / panggilan akan rendah. Ketika investor bearish dan input spekulasi berlebihan, rasio put / call akan tinggi. Gambar 1 menyajikan volume opsi harian untuk 17 Mei 2002, dari Chicago Board Options Exchange (CBOE). Bagan menunjukkan data untuk volume put dan call untuk ekuitas, indeks, dan opsi total.
Rasio put / call ekuitas pada hari tertentu adalah 0, 64, rasio put / call opsi indeks adalah 1, 19 dan rasio total opsi put / call adalah 0, 72. Seperti yang akan Anda lihat di bawah, kita perlu mengetahui nilai-nilai masa lalu dari rasio-rasio ini untuk menentukan sentimen kita yang ekstrem. Kami juga akan memuluskan data menjadi rata-rata bergerak untuk interpretasi yang mudah.
Volume Opsi Pertukaran Chicago Board Options (CBOE)
| VOLUME | RASIO P / C | |
| OPSI EKUITAS | ||
| Menempatkan | 462.520 | - |
| Panggilan | 721.163 | .64 |
| PILIHAN INDEKS | ||
| Menempatkan | 134.129 | - |
| Panggilan | 112.306 | 1.19 |
| PILIHAN TOTAL | ||
| Menempatkan | 596.669 | - |
| Panggilan | 833.624 | 0, 72 |
Seri Historis Put / Panggilan Rasio Total Mingguan
Ada beberapa cara berbeda untuk membangun rasio panggilan / panggilan, tetapi rasio panggilan / panggilan mingguan total CBOE tradisional adalah titik awal yang baik. Secara total, yang kami maksud adalah total mingguan volume put dan call of equity dan opsi indeks. Kami cukup mengambil semua put yang diperdagangkan untuk minggu sebelumnya dan membaginya dengan total panggilan mingguan yang diperdagangkan. Ini adalah rasio total put / call mingguan. Ketika rasio volume put-to-call menjadi terlalu tinggi (yang berarti lebih banyak menempatkan diperdagangkan relatif terhadap panggilan) pasar siap untuk pembalikan ke sisi atas dan biasanya dalam penurunan bearish.
Ketika rasio menjadi terlalu rendah (berarti lebih banyak panggilan diperdagangkan relatif terhadap menempatkan), pasar siap untuk pembalikan ke downside (seperti halnya pada awal 2000). Gambar 2, di mana kita dapat melihat ekstrem selama lima tahun terakhir, menunjukkan ukuran ini setiap minggu, termasuk rata-rata pergerakan eksponensial empat minggu yang halus.
Gambar 2 menunjukkan rasio rata-rata bergerak eksponensial empat minggu (plot teratas) memberikan sinyal peringatan yang sangat baik ketika pembalikan pasar berada di dekatnya. Meskipun tidak pernah tepat dan sering sedikit lebih awal, level-levelnya seharusnya menjadi sinyal dari perubahan tren jangka menengah pasar. Itu selalu baik untuk mendapatkan konfirmasi harga sebelum menyimpulkan bagian bawah atau atas pasar telah terdaftar.
Level ambang batas ini tetap relatif terbatas selama 20 tahun terakhir, seperti yang dapat dilihat pada Gambar 2, tetapi ada beberapa pergeseran (tren) seri yang terlihat, pertama turun ke bawah selama pertengahan tahun 1990-an pasar bull, kemudian ke atas dimulai dengan 2000 pasar beruang.
Meskipun tren, rasio put / call smoothed masih berguna; Namun, selalu terbaik untuk menggunakan tertinggi dan terendah 52-minggu sebelumnya dari seri sebagai ambang kritis. Rasio put / panggilan paling baik digunakan dalam kombinasi dengan indikator sentimen lain dan mungkin indikator berbasis harga (momentum). Pemijatan matematis yang lebih rumit dari data (yaitu de-trending dengan membedakan seri) juga dapat membantu.
Rasio Put-Call / Equity-Only
Karena ini termasuk opsi indeks, yang digunakan oleh manajer uang profesional untuk melakukan lindung nilai portofolio saham, total rasio put / call dapat mendistorsi pengukuran suhu kerumunan murni spekulatif kami. Arguably, ukuran yang lebih baik adalah rasio put-call CBOE untuk ekuitas saja. Gambar 4 berisi rasio put / call harian mentah CBOE dan moving average eksponensial 10-hari - keduanya diplot di atas indeks saham S&P 500. Karena pasar beruang telah menggeser rasio rata-rata ke kisaran yang lebih tinggi, garis merah horizontal adalah sentimen baru yang ekstrem. Kisaran terakhir, yang ditunjukkan oleh garis biru horizontal, memiliki nilai ambang 0, 39 hingga 0, 49. Nilai ambang baru adalah 0, 55 dan 0, 70. Saat ini, level baru saja mundur dari bearish yang berlebihan dan dengan demikian cukup bullish.
Garis bawah
Opsi indeks secara historis condong ke arah pembelian put. Ini karena lindung nilai opsi indeks dilakukan oleh manajer portofolio. Ini juga mengapa rasio total panggilan / panggilan bukan rasio ideal (itu tercemar oleh volume lindung nilai ini). Ingat, gagasan analisis sentimen pelawan adalah untuk mengukur denyut nadi dari kerumunan opsi spekulatif, yang lebih salah daripada yang benar. Karena itu, kita harus melihat rasio ekuitas saja untuk ukuran yang lebih murni dari pedagang spekulatif. Selain itu, level ambang kritis harus dinamis, dipilih dari tertinggi dan terendah seri 52-minggu sebelumnya, disesuaikan dengan tren dalam data.
Seperti halnya indikator apa pun, indikator ini bekerja paling baik ketika Anda mengenal mereka dan melacaknya sendiri. Sementara saya tidak suka menggunakannya untuk sinyal perdagangan mekanis, rasio put / call melakukan garis besar kondisi pasar oversold dan overbought dengan cukup andal. Dengan demikian mereka harus dimasukkan dalam kotak alat analitis teknisi pasar.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Apa Rasio Put-Call?
Strategi Perdagangan & Pendidikan
Menentukan Arah Pasar Dengan VIX
Konsep Analisis Teknis Lanjut
Trend-Bercak dengan Garis Akumulasi / Distribusi
Konsep Analisis Teknis Lanjut
Memahami Pola Candlestick 'Hanging Man'
Analisis Teknis Pendidikan Dasar
Apakah Rata-Rata Bergerak Adaptif Mengarah Ke Hasil yang Lebih Baik?
Analisis Teknis Pendidikan Dasar
Menggunakan Moving Averages untuk Berdagang VIX
Tautan MitraKetentuan Terkait
Definisi Put-Call Ratio Rasio put-call adalah rasio volume perdagangan opsi put untuk opsi panggilan. Ini digunakan sebagai indikator sentimen investor di pasar. lebih lanjut Ketakutan dan Keserakahan Indeks Definisi Ketakutan dan keserakahan indeks dikembangkan oleh CNNMoney untuk mengukur dua emosi utama yang mempengaruhi seberapa banyak investor mau membayar untuk saham. Apa Arti “Indeks Spekulasi”? Indeks Spekulasi adalah rasio volume perdagangan di American Stock Exchange (AMEX) dibandingkan dengan New York Stock Exchange (NYSE). more Sentiment Indicator Definisi dan Contoh Indikator sentimen adalah indikator grafis atau numerik yang dirancang untuk menunjukkan bagaimana perasaan suatu kelompok tentang pasar atau ekonomi. Indikator sentimen digunakan oleh beberapa pedagang untuk meramalkan perilaku masa depan dan arah pasar atau ekonomi. lebih lanjut Bullish Belt Hold Definisi Bullish belt hold adalah bar tunggal pola kandil Jepang yang menunjukkan kemungkinan pembalikan tren turun yang berlaku. lebih lanjut Indeks Senjata (TRIN) Definisi dan Aplikasi Indeks Senjata atau Indeks Perdagangan Jangka Pendek, juga disebut TRIN, adalah indikator luas analisis teknis yang mengukur jumlah stok dan volume yang maju dan menurun untuk menyediakan level overbought dan oversold. lebih