Pertukaran Pasar STAR China, yang saham-saham teknologinya melonjak ke ketinggian stratosfer di hari-hari pembukaan pasar musim panas ini, telah jatuh ke bumi. Sejak dibuka, volume perdagangan bursa dan harga saham anjlok, mengurangi optimisme awal bahwa China dapat menciptakan pasar sekuritas yang dapat bersaing dengan Nasdaq yang sangat sukses, yang telah melahirkan daftar panjang perusahaan teknologi legendaris. Penurunan STAR dirinci dalam Wall Street Journal sebagaimana diuraikan di bawah ini.
Nama resmi pasar teknologi Bursa Efek Shanghai adalah Dewan Inovasi Sains dan Teknologi. Ini adalah upaya ketiga oleh China untuk menciptakan pertukaran teknologi yang kompetitif dan datang ketika Cina dan AS terkunci pertempuran atas kepemimpinan ekonomi yang memanas di tengah perang perdagangan.
Apa Artinya Bagi Investor
Sejak hari pertama perdagangan di bulan Juli, volume perdagangan STAR telah anjlok hingga lebih dari 90% untuk banyak saham. Sebagai contoh, 29 juta saham Suzhou HYC Technology Co., perusahaan publik pertama di pasar, diperdagangkan pada hari pertama. Hanya tujuh hari kemudian, jumlah itu turun menjadi 13, 6 juta, dan terus turun tajam menjadi 2 juta pada 18 Oktober, penurunan 93%.
Valuasi setinggi langit telah merugikan banyak perusahaan yang terdaftar di STAR. Hal ini menyebabkan investor membeli saham perusahaan yang sama dengan valuasi yang jauh lebih rendah di bursa China lainnya.
Tanda kesulitan bursa adalah bahwa STAR telah menunda peluncuran indeks yang akan melacak kinerja keseluruhan dewan teknologi untuk 33 perusahaannya. Beberapa orang melihat ini sebagai tanda bahwa pertukaran China khawatir dengan kinerja historisnya, menurut Journal. STAR mengatakan akan meluncurkan indeks pada Juli ketika jumlah perusahaan yang diperkirakan akan berdagang di bursa adalah 30.
Salah satu tantangan yang dihadapi bursa adalah bahwa pasar ekuitas Cina didominasi oleh pedagang eceran, yang menggunakan strategi spekulatif daripada membeli dan menahan investasi, per Journal.
Lebih buruk lagi, IPO juga telah jauh di bawah harapan. "Kami awalnya memperkirakan akan ada sekitar 100 perusahaan yang terdaftar di pasar Star tahun ini, " kata Edward Au, co-leader Grup Penawaran Umum Nasional di Deloitte China, seperti dikutip oleh Bloomberg. Dia sekarang mengharapkan beberapa lusin, paling-paling.
A Look Ahead
Kekurangan bursa teknologi Shanghai menyoroti kenyataan yang nyata bagi perusahaan-perusahaan muda yang haus uang di Cina. Sama seperti di masa lalu, perusahaan-perusahaan yang baru muncul ini perlu mengumpulkan banyak uang mereka di pasar modal AS - bukan di Cina - untuk mendorong pertumbuhan mereka.
