Rasio Sharpe adalah ukuran pengembalian atas investasi atau portofolio yang disesuaikan dengan risiko dan terkenal, yang dikembangkan oleh ekonom William Sharpe. Rasio Sharpe dapat digunakan untuk mengevaluasi total kinerja portofolio investasi agregat atau kinerja setiap saham.
Rasio Sharpe menunjukkan seberapa baik kinerja investasi ekuitas dibandingkan dengan tingkat pengembalian investasi bebas risiko, seperti obligasi atau surat berharga pemerintah AS. Ada beberapa ketidaksepakatan tentang apakah tingkat pengembalian tagihan treasury jatuh tempo terpendek harus digunakan dalam perhitungan atau apakah instrumen bebas risiko yang dipilih harus lebih cocok dengan lamanya waktu yang diharapkan oleh investor untuk memiliki investasi ekuitas.
Pengambilan Kunci
- Rasio Sharpe menunjukkan seberapa baik kinerja investasi ekuitas dibandingkan dengan tingkat pengembalian investasi bebas risiko, seperti obligasi atau tagihan pemerintah AS. Untuk menghitung rasio Sharpe, pertama-tama Anda menghitung pengembalian yang diharapkan pada portofolio investasi atau saham individu dan kemudian kurangi tingkat pengembalian bebas risiko. Masalah utama dengan rasio Sharpe adalah bahwa hal itu ditekankan oleh investasi yang tidak memiliki distribusi pengembalian yang normal.
Menghitung Rasio Sharpe
Sejak penciptaan rasio Sharpe oleh William Sharpe pada tahun 1966, telah menjadi salah satu langkah pengembalian risiko yang paling banyak digunakan dalam keuangan, dan banyak dari popularitas ini dikaitkan dengan kesederhanaannya. Kredibilitas rasio ini semakin diperkuat ketika Profesor Sharpe memenangkan Hadiah Nobel Memorial dalam Ilmu Ekonomi pada tahun 1990 untuk karyanya pada model penetapan harga aset modal (CAPM).
Untuk menghitung rasio Sharpe, pertama-tama Anda menghitung pengembalian yang diharapkan pada portofolio investasi atau saham individual dan kemudian kurangi tingkat pengembalian bebas risiko. Kemudian, Anda membagi angka itu dengan standar deviasi portofolio atau investasi. Rasio Sharpe dapat dihitung ulang pada akhir tahun untuk memeriksa pengembalian aktual dan bukan pengembalian yang diharapkan.
Jadi, apa yang dianggap sebagai rasio Sharpe yang baik yang menunjukkan tingkat pengembalian yang diharapkan untuk jumlah risiko yang relatif rendah?
- Biasanya, setiap rasio Sharpe lebih besar dari 1, 0 dianggap dapat diterima oleh investor. Rasio lebih tinggi dari 2, 0 dinilai sangat baik. Rasio 3, 0 atau lebih tinggi dianggap sangat baik. Rasio di bawah 1, 0 dianggap sub-optimal.
Formula untuk Rasio Sharpe Adalah
Rasio Sharpe = σp Rp −Rf di mana: Rp = pengembalian yang diharapkan atas aset atau portofolioRf = tingkat pengembalian bebas risikoσp = standar deviasi pengembalian (risiko) dari
Keterbatasan Rasio Sharpe
Masalah utama dengan rasio Sharpe adalah bahwa itu ditekankan oleh investasi yang tidak memiliki distribusi pengembalian yang normal. Harga aset terikat pada downside dengan nol tetapi secara teoritis memiliki potensi sisi atas tak terbatas, membuat pengembaliannya condong ke kanan atau log-normal, yang merupakan pelanggaran terhadap asumsi yang dibangun ke dalam rasio Sharpe bahwa pengembalian aset didistribusikan secara normal.
Contoh yang baik dari ini juga dapat ditemukan dengan distribusi pengembalian yang diperoleh oleh dana lindung nilai. Banyak dari mereka menggunakan strategi dan opsi perdagangan dinamis yang memberi jalan bagi kemiringan dan kurtosis dalam distribusi pengembalian. Banyak strategi dana lindung nilai menghasilkan laba positif kecil dengan laba negatif sesekali besar. Misalnya, strategi sederhana untuk menjual opsi-opsi dalam-dalam-uang cenderung untuk mengumpulkan premi kecil dan tidak membayar apa-apa sampai hit "besar". Sampai terjadi kerugian besar, strategi ini akan (secara keliru) menunjukkan rasio Sharpe yang sangat tinggi dan menguntungkan.
