Calon Cryptocurrency telah lama percaya bahwa investor institusi mungkin memegang kunci untuk kenaikan bull bitcoin berikutnya. Mereka ingin percaya bahwa Wall Street hanyalah investor yang bersemangat, siap untuk memompa uang ke pasar muda dan menikmati pengembalian yang sama yang dilihat oleh pedagang ritel pada tahun 2017. Tapi proyeksi itu meleset dari sasaran dalam dua cara: pertama, Wall Street sudah siap jauh di pasar cryptocurrency; dan kedua, hal terakhir yang ingin dilakukan Wall Street adalah "memompa" pasar genting dengan modal sendiri.
Keuangan institusional memiliki banyak peluang untuk menghasilkan uang di ruang mata uang kripto — tetapi begitu pengaruhnya menyebar, pasar crypto berubah menjadi sesuatu yang baru. Entah sengaja atau sebagai produk sampingan dari kekurangannya sendiri, Wall Street perlahan-lahan membunuh cryptocurrency.
Bagaimana Wall Street Dapat Membunuh Crpyto?
Jawaban singkatnya adalah hipotesis. Kami akan menghemat perjalanan Anda ke kamus kami: hipotesis adalah ketika sebuah perusahaan yang memiliki saham di sebuah perusahaan menandatangani saham tersebut kepada pemberi pinjaman sebagai jaminan. Katakanlah Dana A membutuhkan $ 100 juta. Broker B setuju untuk meminjamkan uang kepada mereka dengan imbalan $ 100 juta dari sekuritas yang dimiliki oleh Dana A. Itu hipotesis. Rehypothecation terjadi ketika Broker B menggunakan kembali aset yang mereka dapatkan dari Dana A sebagai jaminan dalam operasi bisnisnya sendiri. Dalam dunia keuangan tradisional, ini mudah dilakukan karena beberapa alasan.
Yang pertama adalah bahwa saham tidak diselesaikan secara fisik. Alih-alih, mereka ditulis sebagai sertifikat kepemilikan, sehingga mudah untuk menjadikannya sebagai 'IOU.' Alasan lain adalah bahwa undang-undang akuntansi dan pajak memungkinkan aset yang sama untuk dikaitkan dengan pihak yang berbeda selama masing-masing pihak mencatat jumlah utang yang berbeda pada neraca mereka. Meskipun risiko pihak lawan meningkat secara signifikan dengan sistem seperti ini, penting untuk memberikan fleksibilitas yang lebih besar kepada bank dan broker.
Mengapa Itu Penting untuk Cryptocurrency
Sekarang pertimbangkan bahwa banyak cryptocurrency utama, meskipun mereka mengklaim mengandalkan Bukti Kerja keras atau Proof of Stake, sebenarnya diperdagangkan di bursa terpusat. Jika bitcoin akan di modifikasi ulang enam kali sebagai pialang dan menukar utang dagang dan agunan, siapa yang dapat mengklaim kustodian jika diperlukan? Siapa yang sebenarnya memiliki cryptocurrency di akhir hari jika banyak pihak mengetahui kunci privat - atau jika tidak ada yang tahu?
Jika seorang broker bangkrut dan seseorang perlu membayar, atau jika garpu keras terjadi dan seseorang perlu memilih dengan 'saham mereka, ' tidak jelas siapa yang sebenarnya memiliki bitcoin karena rantai agunan begitu lama. Terlepas dari itu, model kepemilikan sementara yang kompleks ini sama sekali tidak berfungsi ketika menyangkut aset berbasis buku besar dan dapat mengakibatkan banyak pihak mengharapkan remunerasi pada saat yang sama. Peluang kehancuran dalam skenario ini bisa sangat menghancurkan.
Bagaimana Wall Street Dapat Membuat Bitcoin Lebih Stabil
Delapan tahun yang lalu, bitcoin diperdagangkan secara eksklusif di bursa fiat, artinya pengguna hanya bisa membeli atau menjual. Tidak ada cara untuk membuat bitcoin pendek dan tidak ada futures atau turunan berdasarkan cryptocurrency. Semua pembelian diselesaikan dalam bitcoin, artinya mereka yang membeli koin secara efektif mengeluarkannya dari pasar. Pasokan Bitcoin yang terbatas dan sifat deflasi membuatnya mudah untuk harga naik secara eksponensial karena lebih banyak orang membeli dan lebih sedikit orang yang menjual, mengharapkan pengembalian yang lebih besar semakin lama mereka bertahan pada mata uang.
Ini secara alami berkontribusi terhadap volatilitas karena pasar secara langsung terpapar pada kekuatan penawaran dan permintaan. Ketakutan massal akan kehilangan bisa membuat harga bitcoin melonjak, sementara ketakutan yang sama bisa menurunkannya dengan cepat. Pengenalan Wall Street tentang bitcoin futures kepada brokernya sendiri dan pertukaran mengurangi volatilitas secara signifikan, hanya karena futures memungkinkan orang untuk berspekulasi tentang downside bitcoin serta sisi baiknya.
Ini menyeimbangkan pasar dan membuatnya sama menguntungkannya untuk menekan bitcoin seperti halnya memompanya. Selain itu, dengan instrumen yang hanya meniru harga Bitcoin dan bukan cryptocurrency itu sendiri, faktor penawaran dan permintaan kurang relevan. Paku dan ayunan Bitcoin menjadi kurang jelas. Bot perdagangan frekuensi tinggi juga sekarang mengisi pasar crypto, yang selanjutnya mengurangi ketidakstabilan yang dulunya mengesankan. Program bot canggih seperti yang digunakan oleh Wall Street masih bisa sangat menguntungkan di lingkungan dengan volatilitas rendah. Volatilitas adalah bagian dari alasan bahwa bitcoin begitu populer dan menguntungkan bagi pedagang rata-rata, dan tanpa itu aset benar-benar tidak memiliki nilai fundamental atau unik bagi massa.
Mengapa Investor Menginginkan Bitcoin ETF
Asosiasi Industri Berjangka (FIA) adalah entitas perdagangan keuangan yang kuat dengan pengaruh di pasar tradisional di seluruh dunia. Terdiri dari clearinghouses, pertukaran, perusahaan perdagangan, dan pemangku kepentingan lainnya dari industri keuangan global, FIA mungkin berada di belakang penundaan berturut-turut dan penolakan terhadap banyak dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin (ETF) yang telah diusulkan dalam beberapa tahun terakhir.
Bitcoin ETF mewakili pipedream nyata bagi penggemar crypto karena dua alasan utama: pertama, ETF ditetapkan dalam aset yang mendasarinya; dan kedua, mereka terhubung ke pasar keuangan tradisional melalui broker. Dengan ETF, bitcoin akan menjadi lebih mudah diakses oleh investor ritel yang masih belum memiliki kesabaran atau sarana untuk membeli bitcoin di pertukaran cryptocurrency atau mengoperasikan dompet blockchain. Sederhananya, itu adalah bahan rahasia untuk adopsi massal.
ETF Bitcoin dari beberapa perusahaan telah ditolak mentah-mentah - termasuk dari investor bitcoin awal, Cameron Winklevoss dan Tyler Winklevoss, serta yang dari GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck, dan lainnya. Sulit untuk tidak melihat beberapa penolakan terakhir sebagai indikator yang lebih besar bahwa Wall Street mungkin ingin cryptocurrency mati sebelum memasuki masa kejayaannya. Meskipun ada jalan untuk mendapatkan keuntungan dalam crypto, Wall Street tidak dapat mengabaikan ancaman signifikan yang diwakili oleh pasar crypto - dan ambisi besarnya -.
