Daftar Isi
- Apa itu Rasio Pembayaran Dividen?
- Formula dan Perhitungan
- Apa Rasio Memberitahu Anda
- Dividend Sustainability
- Dividen Adalah Khusus Industri
- Contoh Rasio Pembayaran Dividen
- Rasio Pembayaran vs Hasil Dividen
Apa itu Rasio Pembayaran Dividen?
Rasio pembayaran dividen adalah rasio dari jumlah total dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham relatif terhadap laba bersih perusahaan. Ini adalah persentase dari pendapatan yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam dividen. Jumlah yang tidak dibayarkan kepada pemegang saham dipertahankan oleh perusahaan untuk melunasi hutang atau untuk berinvestasi kembali dalam operasi inti. Kadang-kadang hanya disebut sebagai 'rasio pembayaran.'
Rasio pembayaran dividen memberikan indikasi tentang berapa banyak uang yang dikembalikan perusahaan kepada pemegang saham versus berapa banyak yang tersisa untuk diinvestasikan kembali dalam pertumbuhan, melunasi hutang, atau menambah cadangan kas (laba ditahan).
Rasio Pembayaran Dividen
Formula dan Perhitungan Dividen Pembayaran Rasio
Rasio pembayaran dividen dapat dihitung sebagai dividen per saham tahunan dibagi dengan laba per saham, atau setara, dividen dibagi dengan laba bersih (seperti yang ditunjukkan di bawah).
Rasio Pembayaran Dividen = Pendapatan Bersih Dibayar Dividen
Pada basis per saham, rasio retensi dapat dinyatakan sebagai:
Rasio Retensi = EPSDividen Per Saham di mana: EPS = Penghasilan per saham
Atau, rasio pembayaran dividen juga dapat dihitung sebagai:
Rasio Pembayaran Dividen = 1 − Rasio Retensi
Anda juga dapat menghitung rasio pembayaran menggunakan Microsoft Excel:
Pertama, jika Anda diberi jumlah dividen selama periode tertentu dan saham yang beredar, Anda dapat menghitung dividen per saham (DPS). Misalkan Anda berinvestasi di perusahaan yang membayar total $ 5 juta tahun lalu dan memiliki 5 juta saham beredar. Di Microsoft Excel, masukkan "Dividen per Saham" ke dalam sel A1. Selanjutnya, masukkan "= 5000000/5000000" di sel B1; dividen per saham di perusahaan ini adalah $ 1 per saham.
Kemudian, Anda perlu menghitung earning per share (EPS) jika tidak diberikan. Masukkan "Penghasilan per Saham" ke dalam sel A2. Misalkan perusahaan memiliki laba bersih $ 50 juta tahun lalu. Formula untuk laba per saham adalah (laba bersih - dividen pada saham preferen) ÷ (saham beredar). Masukkan "= (50000000 - 5000000) / 5000000" ke dalam sel B2. EPS untuk perusahaan ini adalah $ 9.
Akhirnya, hitung rasio pembayaran. Masukkan "Rasio Pembayaran" ke dalam sel A3. Selanjutnya, masukkan "= B1 / B2" ke dalam sel B3; rasio pembayaran adalah 11, 11%. Investor menggunakan rasio untuk mengukur apakah dividen sesuai dan berkelanjutan. Rasio pembayaran tergantung pada sektor; misalnya, perusahaan pemula mungkin memiliki rasio pembayaran rendah karena mereka lebih fokus pada investasi kembali pendapatan mereka untuk menumbuhkan bisnis.
Pengambilan Kunci
- Rasio pembayaran dividen adalah proporsi pendapatan yang dibayarkan sebagai dividen kepada pemegang saham, biasanya dinyatakan sebagai persentase. Beberapa perusahaan membayar semua pendapatan mereka kepada pemegang saham, sementara beberapa hanya membayar sebagian dari pendapatan mereka. Jika suatu perusahaan membayar sebagian dari pendapatannya sebagai dividen, bagian yang tersisa akan disimpan oleh bisnis. Untuk mengukur tingkat laba ditahan, rasio retensi dihitung. Pertimbangan tertentu digunakan untuk menginterpretasikan rasio pembayaran dividen, yang paling penting adalah tingkat kematangan perusahaan. Perusahaan baru yang berorientasi pada pertumbuhan yang bertujuan untuk memperluas, mengembangkan produk baru, dan pindah ke pasar baru akan diharapkan untuk menginvestasikan kembali sebagian besar atau seluruh pendapatannya dan dapat dimaafkan karena memiliki rasio pembayaran yang rendah atau bahkan nol.
Apa yang Diberikan pada Rasio Pembayaran Dividen kepada Anda
Beberapa pertimbangan digunakan untuk menginterpretasikan rasio pembayaran dividen, yang paling penting adalah tingkat kematangan perusahaan. Perusahaan baru yang berorientasi pada pertumbuhan yang bertujuan untuk memperluas, mengembangkan produk baru, dan pindah ke pasar baru akan diharapkan untuk menginvestasikan kembali sebagian besar atau seluruh pendapatannya dan dapat dimaafkan karena memiliki rasio pembayaran yang rendah atau bahkan nol. Rasio pembayaran adalah 0% untuk perusahaan yang tidak membayar dividen dan nol untuk perusahaan yang membayar seluruh laba bersih sebagai dividen.
Di sisi lain, perusahaan yang lebih tua dan mapan yang mengembalikan uang murah kepada pemegang saham akan menguji kesabaran investor dan dapat menggoda para aktivis untuk melakukan intervensi. Pada tahun 2012 dan setelah hampir dua puluh tahun sejak dividen yang dibayarkan terakhir, Apple (AAPL) mulai membayar dividen ketika CEO baru merasa aliran kas perusahaan yang sangat besar membuat rasio pembayaran 0% sulit dibenarkan. Karena itu menyiratkan bahwa perusahaan telah bergerak melewati tahap pertumbuhan awal, rasio pembayaran yang tinggi berarti harga saham tidak mungkin untuk naik dengan cepat.
Dividend Sustainability
Rasio pembayaran juga berguna untuk menilai keberlanjutan dividen. Perusahaan sangat enggan untuk memotong dividen karena dapat menurunkan harga saham dan mencerminkan buruk pada kemampuan manajemen. Jika rasio pembayaran perusahaan lebih dari 100%, itu mengembalikan lebih banyak uang kepada pemegang saham daripada yang dihasilkan dan mungkin akan dipaksa untuk menurunkan dividen atau berhenti membayar sama sekali. Namun, hasil itu tidak bisa dihindari. Sebuah perusahaan mengalami tahun yang buruk tanpa menangguhkan pembayaran, dan sering kali demi kepentingan mereka untuk melakukannya. Oleh karena itu penting untuk mempertimbangkan ekspektasi penghasilan masa depan dan menghitung rasio pembayaran berwawasan ke depan untuk mengontekstualisasikan harapan berwawasan ke belakang.
Tren jangka panjang dalam rasio pembayaran juga penting. Rasio yang terus meningkat dapat menunjukkan bisnis yang sehat dan matang, tetapi yang mencolok dapat berarti dividen menuju ke wilayah yang tidak berkelanjutan.
Rasio retensi adalah konsep sebaliknya dengan rasio pembayaran dividen. Rasio pembayaran dividen mengevaluasi persentase laba yang diperoleh suatu perusahaan kepada pemegang sahamnya.
Dividen Adalah Khusus Industri
Pembayaran dividen sangat bervariasi berdasarkan industri, dan seperti kebanyakan rasio, mereka paling berguna untuk membandingkan dalam industri tertentu. Kemitraan investasi real estat (REIT), misalnya, secara hukum berkewajiban untuk mendistribusikan setidaknya 90% pendapatan kepada pemegang saham karena mereka menikmati pembebasan pajak khusus. Master limited partnership (MLPs) cenderung memiliki rasio pembayaran yang tinggi juga.
Dividen bukan satu-satunya cara perusahaan dapat mengembalikan nilai kepada pemegang saham; oleh karena itu, rasio pembayaran tidak selalu memberikan gambaran lengkap. Rasio pembayaran yang ditambah menggabungkan pembelian kembali saham ke dalam metrik; dihitung dengan membagi jumlah dividen dan pembelian kembali dengan laba bersih untuk periode yang sama. Jika hasilnya terlalu tinggi, ini dapat menunjukkan penekanan pada dorongan jangka pendek untuk membagi harga dengan mengorbankan reinvestasi dan pertumbuhan jangka panjang.
Penyesuaian lain yang dapat dilakukan untuk memberikan gambaran yang lebih akurat adalah dengan mengurangi dividen saham preferen untuk perusahaan yang menerbitkan saham preferen.
Contoh Rasio Pembayaran Dividen
Perusahaan yang menghasilkan laba pada akhir periode fiskal dapat melakukan sejumlah hal dengan laba yang mereka peroleh. Mereka dapat membayarnya kepada pemegang saham sebagai dividen, mereka dapat mempertahankannya untuk berinvestasi kembali dalam bisnis untuk pertumbuhan, atau mereka dapat melakukan keduanya. Bagian dari laba yang perusahaan pilih untuk dibayarkan kepada pemegang sahamnya dapat diukur dengan rasio pembayaran.
Sebagai contoh, pada tanggal 29 November 2017, The Walt Disney Company mendeklarasikan dividen tunai semi-tahunan $ 0, 84 per saham kepada pemegang saham dengan catatan 11 Desember, dibayarkan pada tanggal 11 Januari. Pada tahun fiskal yang berakhir 30 September 2017, EPS perusahaan adalah $ 5, 73. Karena itu, rasio retensi ($ 0, 84 / $ 5, 73) = 0, 1466, atau 14, 66%. Disney akan membayar 14, 66% dan mempertahankan 85, 34%.
Rasio Pembayaran Dividen vs Hasil Dividen
Ketika membandingkan dua ukuran dividen, penting untuk mengetahui bahwa hasil dividen memberi tahu Anda apa tingkat pengembalian sederhana dalam bentuk dividen tunai kepada pemegang saham, tetapi rasio pembayaran dividen menunjukkan berapa banyak laba bersih perusahaan dibayarkan sebagai dividen. Sementara hasil dividen adalah istilah yang lebih dikenal dan diteliti, banyak yang percaya rasio pembayaran dividen adalah indikator yang lebih baik dari kemampuan perusahaan untuk mendistribusikan dividen secara konsisten di masa depan. Rasio pembayaran dividen sangat terkait dengan arus kas perusahaan.
Hasil dividen menunjukkan berapa banyak perusahaan telah membayar dividen selama setahun. Hasil disajikan sebagai persentase, bukan sebagai jumlah dolar aktual. Ini membuatnya lebih mudah untuk melihat berapa banyak pengembalian per dolar yang diinvestasikan pemegang saham terima melalui dividen.
Hasil dihitung sebagai:
Sebagai contoh, sebuah perusahaan yang membayar $ 10 dalam dividen tahunan per saham pada perdagangan saham dengan $ 100 per saham memiliki hasil dividen 10%. Anda juga dapat melihat bahwa kenaikan harga saham mengurangi persentase hasil dividen dan sebaliknya untuk penurunan harga.
