Memasuki 2016, pasar keuangan sedang mempersiapkan Federal Reserve untuk mulai menaikkan suku bunga setelah mempertahankannya di bagian bawah selama beberapa tahun. Banyak investor, yang khawatir tentang dampak potensial dari kenaikan suku bunga, mencari investasi yang menawarkan peluang pendapatan yang lebih besar dan keamanan tambahan. Untuk investor seperti itu, obligasi konversi, mencampur manfaat dari pasar utang dan ekuitas, mungkin merupakan investasi yang menarik.
Menjelaskan Obligasi Konversi
Obligasi konversi adalah obligasi korporasi yang menawarkan kepada pemegang obligasi opsi untuk menukar obligasi dengan sejumlah saham biasa atau saham preferen tertentu jika harga saham perusahaan naik di atas tingkat yang ditentukan, disebut sebagai harga konversi. Kalau tidak, obligasi konversi sama seperti obligasi korporasi lainnya, yang diterbitkan pada nilai nominal dan memiliki tingkat kupon dan jatuh tempo yang tetap.
Keuntungan dari obligasi konversi adalah bahwa mereka memungkinkan pemegang obligasi memiliki potensi untuk mendapat untung dari perusahaan baik di pasar hutang maupun ekuitas dengan risiko minimal. Imbalannya adalah sebagai imbalan atas peluang tambahan untuk mendapat untung, pembeli obligasi harus menerima pembayaran kupon yang jauh lebih rendah daripada yang ditawarkan dengan obligasi tradisional serupa.
Harga obligasi konversi biasanya bergerak seiring dengan harga saham perusahaan. Obligasi memiliki risiko yang lebih kecil daripada investasi ekuitas langsung karena dapat ditebus setara pada saat jatuh tempo, dan jika terjadi kebangkrutan, pemegang obligasi berdiri di depan pemegang saham.
Ada sangat sedikit dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang menawarkan kepada para investor paparan khusus terhadap obligasi konversi. Dua dari tiga ETF yang tersedia pada tahun 2015 baru saja diperkenalkan, dan dana tertua yang ada baru kembali ke tahun 2009. Namun, ada kemungkinan bahwa lebih banyak akan diperkenalkan karena lingkungan suku bunga mulai bergeser.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) diluncurkan oleh State Street Global Advisors pada tahun 2009 dan telah mengumpulkan lebih dari $ 2, 5 miliar aset yang dikelola (AUM). Dana ini bertujuan untuk memberikan hasil investasi yang melacak kinerja harga dan hasil dari Obligasi Konversi AS Barclays> $ 500MM. Indeks yang mendasarinya adalah indeks kapitalisasi pasar yang dirancang untuk mencerminkan kinerja keseluruhan pasar obligasi konversi AS, baik tingkat investasi dan non-investasi, yang memiliki ukuran masalah lebih dari $ 500 juta. Dana biasanya setidaknya 80% diinvestasikan dalam sekuritas yang terkandung dalam indeks atau sekuritas yang diidentifikasi oleh manajer dana memiliki karakteristik yang pada dasarnya identik dengan karakteristik sekuritas yang terkandung dalam indeks.
Lebih dari setengah kepemilikan CWB adalah dalam sekuritas dengan peringkat BBB atau lebih rendah, atau dalam sekuritas utang yang tidak memiliki peringkat. Alokasi aset dana sangat tertimbang dalam teknologi, utilitas, konsumen non-siklus dan sektor jasa keuangan yang, gabungan, menyumbang hampir 60% dari kepemilikan dana. Rata-rata jatuh tempo dari kepemilikan portofolio dana adalah 11, 52 tahun, dan kupon rata-rata adalah 4, 08%. Kepemilikan portofolio teratas termasuk Watson Pharmaceuticals di 5, 5%, Wells Fargo di 7, 5%, Fiat Chrysler di 7, 875% dan Intel di 3, 25%. Rasio turnover portofolio dana adalah 38%.
Rasio biaya untuk ETF Barclays Convertible Secs ETF adalah 0, 4%. Hasil dividen 12 bulan, pada November 2015, adalah 4, 54%. Pengembalian tahunan lima tahun dana pada 2015 adalah 7, 58%. Morningstar menilai dana tersebut sebagai penawaran pengembalian di atas rata-rata dengan hanya risiko rata-rata, menjadikan dana ini cocok untuk investor yang mencari ETF obligasi konversi yang menawarkan profil risiko / imbalan yang menguntungkan.
iShares Obligasi Konversi ETF
IShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) diperkenalkan oleh Blackrock pada Juni 2015 dan telah mengakumulasi hampir $ 20 juta total aset pada November 2015. Dana ini bertujuan untuk melacak harga dan kinerja kinerja dari Barclays US Convertible Cash Pay Bond> Indeks $ 250MM, bagian dari Barclays US Convertibles, Cash Bond Bonds Index. Indeks dasar adalah indeks tertimbang nilai pasar yang dirancang untuk mencerminkan kinerja obligasi konversi berdenominasi dolar AS dengan isu-isu luar biasa lebih dari $ 250 juta. Dana tersebut biasanya 90% atau lebih diinvestasikan dalam sekuritas indeks yang mendasarinya. Ini dapat menginvestasikan maksimum 10% dari aset dalam futures, opsi atau kontrak swap, atau sekuritas dengan karakteristik yang mirip dengan yang terkandung dalam indeks.
Seperti dana lain dalam kategori ini, lebih dari 50% kepemilikan portofolio ETF iShares Convertible Bond adalah dalam sekuritas dengan peringkat BBB atau lebih rendah. Portofolio mengalokasikan sebagian besar asetnya untuk sektor teknologi, perawatan kesehatan, pertahanan konsumen, dan jasa keuangan. Rata-rata jatuh tempo tertimbang dari kepemilikan dana adalah 8, 48 tahun, dan kupon rata-rata tertimbang adalah 1, 95%. Meskipun tidak ada satu keamanan yang menyumbang lebih dari 5% dari aset portofolio, kepemilikan utama termasuk Verisign, Inc. pada 4, 30%, Intel Corporation pada 3, 25% dan Gilead Sciences pada 1, 63%.
ETF iShares Convertible Bond memiliki rasio biaya 0, 35%. Dana tersebut belum diperdagangkan cukup lama untuk menghasilkan angka dividen atau pengembalian tahunan, juga tidak cukup lama untuk memperoleh peringkat risiko / pengembalian dari Morningstar. Dana ini sangat cocok untuk investor yang mencari eksposur obligasi konvertibel yang bersedia mengambil risiko pada dana yang relatif baru dan yang lebih memilih reksa dana potensial yang lebih luas dari investasi obligasi dibandingkan dengan SPDR Barclays Convertible Securities ETF.
SSI Strat First Trust Convert Secs ETF
SSI Strat Convert Secs First Trust ETF (NASDAQ: FCVT) diluncurkan pada November 2015 oleh First Trust Advisors. Sejauh ini, dana tersebut hanya mendapatkan sekitar $ 5 juta total aset. Ini adalah ETF yang dikelola secara aktif dengan tujuan investasi yang dinyatakan untuk memberikan total pengembalian investasi maksimum yang dimungkinkan melalui portofolio diversifikasi sekuritas yang dapat dikonversi dalam negeri dan luar negeri AS. Dana tersebut biasanya 80% atau lebih diinvestasikan dalam sekuritas semacam itu. Manajer dana menggunakan analisis kuantitatif dan fundamental untuk mencoba mengidentifikasi sekuritas yang dapat dikonversi yang menawarkan nilai di atas rata-rata dan karakteristik risiko / imbalan. Berbeda dengan dua ETF lain dalam kategori ini, dana ini tidak dibatasi dalam hal geografi, kualitas kredit, atau ukuran masalah. Dana tersebut dapat memiliki efek hutang dalam mata uang selain dolar AS.
Sebagian besar efek utang dalam portofolio FCVT dinilai BBB atau lebih rendah. Aset dana terkonsentrasi di sektor teknologi, perawatan kesehatan, pertahanan konsumen dan jasa keuangan. Lebih dari setengah kepemilikan dana saat ini memiliki jatuh tempo antara satu dan lima tahun. Kupon tertimbang rata-rata adalah 2, 02%. Kepemilikan utama termasuk Allergan Plc, Seri A pada 5, 5%, Hologic dengan tingkat variabel, Nvidia pada 1% dan Tesla Motors pada 0, 25%.
Rasio biaya untuk First Trust SSI Strat Convert Secs ETF adalah 0, 95%, lebih dari dua kali lipat dari dua ETF lainnya dalam kategori ini. Karena dana itu baru, tidak ada angka yang tersedia untuk hasil dividen atau pengembalian tahunan. Untuk alasan yang sama, Morningstar belum menetapkan peringkat risiko atau pengembalian dana. Dana ini paling cocok untuk investor yang bersedia membayar rasio pengeluaran dana yang jauh lebih tinggi karena keyakinan mereka bahwa manajemen aktif dana dan gaya investasi terbuka yang luas akan menghasilkan pengembalian yang superior. Karena dana tersebut baru dan tidak memiliki rekam jejak yang baik, maka tidak cocok untuk investor yang umumnya menghindari risiko.
