Bukti semakin meningkat bahwa manajer dana lindung nilai hari ini mungkin adalah kapten dari industri yang sedang tenggelam, yang sudah menabrak gunung es dan tidak dapat mengambil lebih banyak air.
Apakah Semua Hedge Funds Kehilangan?
Tidak mudah untuk mengklaim dana lindung nilai sedang sekarat, karena dana lindung nilai tidak benar-benar memiliki definisi yang ditetapkan. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengatakan istilah 'dana lindung nilai' pertama kali muncul pada tahun 1949, tetapi "itu tidak didefinisikan menurut undang-undang." Otoritas Jasa Keuangan (FSA) di Inggris mengakui "tidak ada makna yang diterima secara universal."
Dana Moneter Internasional (IMF) berpendapat instrumen hedge fund-style telah sekitar 2.500 ratus tahun dan mencoba untuk mendefinisikannya dengan empat atribut: fokus pada pengembalian absolut (bukan relatif), ditambah penggunaan lindung nilai, arbitrase dan leverage.
Strategi umum dana lindung nilai ini, demikian didefinisikan, jelas tidak akan mati. Banyak kendaraan investasi yang sukses menggunakan lindung nilai, arbitrase, dan leverage. Banyak manajer dana yang berhasil dikompensasi berdasarkan kinerja, bukan pada persentase aset tetap.
Untuk kesederhanaan dan kejelasan, dana lindung nilai saat ini dapat dikelompokkan berdasarkan beberapa karakteristik: mereka diorganisasikan secara pribadi sebagai kemitraan investasi atau perusahaan lepas pantai; mereka tunduk pada peraturan yang lebih sedikit; dan mereka membangun basis investor mereka dengan individu bernilai tinggi (HNWI) dan investor institusi.
Nama "dana lindung nilai" mungkin tidak hilang, tetapi tampaknya semakin mungkin bahwa manajemen dana lindung nilai gaya tahun 1980-an dan 1990-an perlu beradaptasi agar dapat bertahan hidup. Hanya dana lindung nilai berbasis komoditas yang berhasil menambah modal sejak musim panas 2016.
Melacak Penurunan
Beberapa dana lindung nilai tinggi telah ditutup dalam beberapa tahun terakhir. Nama-nama utama seperti Seneca Capital, Lucidus Capital Partners, dan BlueCrest Capital Management semuanya tutup. Tiga tahun kekalahan berturut-turut menyusul Bain Capital Absolute Return Capital dan Fortress Investment Group, keduanya sekarang hilang. George Soros, nenek moyang taktik hedge fund modern, menutup dana untuk orang luar. Masalah hampir tidak terbatas pada pemain besar karena ratusan dana dari semua ukuran telah ditutup.
Jika investor skala besar saat ini terus meninggalkan dana lindung nilai, ada kemungkinan bahwa investor besok tidak akan memiliki sisa untuk berinvestasi. Hedge fund saat ini cenderung menawarkan pengembalian yang lebih rendah daripada investasi indeks standar, kecuali biaya yang dibayarkan kepada dana tersebut beberapa kali lipat dari yang dibutuhkan instrumen lain. Ini resep buruk untuk bertahan hidup.
