Apa itu Ted Spread?
Spread TED adalah perbedaan antara tagihan Treasury tiga bulan dan LIBOR tiga bulan yang berbasis dalam dolar AS. Dengan kata lain, spread TED adalah perbedaan antara suku bunga hutang pemerintah AS jangka pendek dan suku bunga pinjaman antar bank.
TED adalah akronim untuk tingkat suku bunga.
Memahami Ted Spread
Spread TED pada awalnya dihitung sebagai selisih harga antara kontrak berjangka tiga bulan pada US Treasuries dan kontrak tiga bulan untuk Eurodolar dengan bulan kedaluwarsa yang sama. Setelah berjangka pada tagihan Treasury (T-bills) dijatuhkan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) setelah crash pasar saham 1987, spread TED diubah. Ini dihitung sebagai perbedaan antara suku bunga yang dapat dipinjamkan bank satu sama lain dalam jangka waktu tiga bulan dan tingkat bunga di mana pemerintah dapat meminjam uang untuk periode tiga bulan.
Spread TED digunakan sebagai indikator risiko kredit. Ini karena tagihan-T AS dianggap bebas risiko dan mengukur taruhan ultra-aman - kelayakan kredit pemerintah AS. Selain itu, LIBOR adalah ukuran mata uang dolar yang digunakan untuk mencerminkan peringkat kredit peminjam perusahaan atau risiko kredit yang diasumsikan oleh bank-bank besar internasional ketika mereka saling meminjamkan uang. Dengan membandingkan tingkat bebas risiko dengan suku bunga lainnya, seorang analis dapat menentukan perbedaan yang dirasakan dalam risiko. Mengikuti konstruk ini, spread TED dapat dipahami sebagai perbedaan antara tingkat bunga yang dituntut investor dari pemerintah untuk berinvestasi dalam Treasury jangka pendek dan tingkat bunga yang dikenakan investor pada bank-bank besar.
Pengambilan Kunci
- Spread TED adalah perbedaan antara LIBOR 3 bulan dan suku bunga Treasury 3 bulan. Spread TED umumnya digunakan sebagai ukuran risiko kredit. Spread TED sering melebar pada periode krisis ekonomi.
Bagaimana TED Spread Bekerja
Ketika spread TED meningkat, risiko gagal bayar pada pinjaman antar bank dianggap meningkat. Pemberi pinjaman antar bank akan menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi atau akan bersedia menerima pengembalian yang lebih rendah untuk investasi yang aman seperti tagihan-T. Dengan kata lain, semakin tinggi risiko likuiditas atau solvabilitas yang ditimbulkan oleh satu atau lebih bank, semakin tinggi tingkat pemberi pinjaman atau investor akan membutuhkan pinjaman mereka ke bank lain dibandingkan dengan pinjaman kepada pemerintah. Ketika spread menurun, risiko default dianggap menurun. Dalam hal ini, investor akan menjual tagihan-T dan menginvestasikan kembali hasil di pasar saham yang dianggap menawarkan tingkat pengembalian investasi yang lebih baik.
Perhitungan dan Contoh Penyebaran TED
Spread TED adalah perhitungan yang relatif sederhana:
TED Spread = 3-bulan LIBOR - 3-t tingkat tagihan
Tentu saja, jauh lebih mudah untuk membiarkan St Louis Fed menghitung dan memetakannya untuk Anda.
Biasanya, ukuran spread ditetapkan dalam basis poin (bps). Misalnya, jika tingkat tagihan-T adalah 1, 43% dan LIBOR adalah 1, 79%, spread TED adalah 36 bps. Spread TED berfluktuasi seiring waktu tetapi secara umum tetap dalam kisaran 10 dan 50 bps. Namun, penyebaran ini dapat meningkat pada rentang yang lebih luas selama masa krisis ekonomi.
Misalnya, setelah jatuhnya Lehman Brothers pada 2008, spread TED memuncak pada 450 basis poin. Penurunan ekonomi mengindikasikan kepada bank-bank bahwa bank-bank lain mungkin mengalami masalah solvabilitas, menyebabkan bank-bank membatasi pinjaman antar bank. Ini, pada gilirannya, mengarah ke penyebaran TED yang lebih luas dan ketersediaan kredit yang lebih rendah untuk peminjam individu dan perusahaan dalam perekonomian.
