Top-Down vs. Bottom-Up: Suatu Tinjauan
Pendekatan top-down dan bottom-up adalah metode yang digunakan untuk menganalisis dan memilih sekuritas. Namun, istilah ini juga muncul di banyak bidang bisnis, keuangan, investasi, dan ekonomi lainnya. Walaupun kedua skema tersebut adalah istilah umum, banyak investor yang bingung atau tidak sepenuhnya memahami pendekatan yang berbeda.
Secara umum, masing-masing bisa sangat sederhana. Pendekatan top-down bergerak dari umum ke spesifik, dan pendekatan bottom-up dimulai pada spesifik dan bergerak ke umum.
Secara komprehensif metode ini dapat menjadi pendekatan yang memungkinkan untuk berbagai upaya seperti penetapan tujuan, penganggaran, dan peramalan. Namun, di dunia keuangan, analis atau seluruh rezim dapat ditugaskan untuk berfokus pada satu sama lain sehingga memahami nuansa keduanya adalah penting.
Pengambilan Kunci
- Top-down biasanya mencakup semesta variabel makro yang luas sementara bottom-up lebih terfokus. Strategi investasi top-down biasanya berfokus pada mengeksploitasi peluang yang mengikuti siklus pasar sementara pendekatan bottom-up lebih bersifat fundamental. Sementara top-down dan bottom-up bisa sangat berbeda, mereka sering masing-masing digunakan dalam semua jenis pendekatan keuangan seperti checks and balances.
Perintahkan ke bawah
Analisis top-down umumnya mengacu pada penggunaan faktor-faktor komprehensif sebagai dasar untuk pengambilan keputusan. Pendekatan top-down akan berusaha mengidentifikasi gambaran besar dan semua komponennya. Komponen-komponen ini biasanya akan menjadi kekuatan pendorong untuk tujuan akhir.
Secara keseluruhan, top-down umumnya dikaitkan dengan kata macro atau macroeconomics. Ekonomi makro itu sendiri adalah bidang ekonomi yang melihat faktor-faktor terbesar yang mempengaruhi perekonomian secara keseluruhan. Faktor-faktor ini sering termasuk hal-hal seperti tingkat dana federal, tingkat pengangguran, produk domestik bruto global dan spesifik negara, dan tingkat inflasi.
Seorang analis yang mencari perspektif top-down akan ingin melihat bagaimana faktor-faktor sistematis mempengaruhi hasil. Dalam keuangan perusahaan, ini bisa berarti memahami bagaimana tren gambaran besar mempengaruhi seluruh industri. Dalam penganggaran, penetapan tujuan, dan perkiraan konsep yang sama juga dapat berlaku untuk memahami dan mengelola faktor-faktor makro.
Investasi Top-Down
Dalam dunia investasi, investor top-down atau strategi investasi fokus pada lingkungan dan siklus ekonomi makro. Jenis investor ini biasanya ingin menyeimbangkan investasi bebas konsumen terhadap kebutuhan pokok tergantung pada ekonomi saat ini. Secara historis, saham bebas diketahui mengikuti siklus ekonomi dengan konsumen membeli lebih banyak barang dan jasa tambahan dalam ekspansi dan lebih sedikit kontraksi.
Staples konsumen cenderung menawarkan peluang investasi yang layak melalui semua jenis siklus ekonomi karena mereka mencakup barang dan jasa yang tetap diminati terlepas dari pergerakan ekonomi. Secara komprehensif, ketika ekonomi berkembang, kelebihan berat badan diskresioner dapat diandalkan untuk menghasilkan pengembalian. Sebagai alternatif, ketika ekonomi sedang berkontraksi atau dalam resesi, investor top-down biasanya akan kelebihan berat untuk havens dan staples.
Perusahaan manajemen investasi dan manajer investasi dapat memfokuskan seluruh strategi investasi pada manajemen top-down yang mengidentifikasi peluang perdagangan investasi murni berdasarkan variabel ekonomi makro top-down. Dana ini dapat memiliki fokus global atau domestik yang juga meningkatkan kompleksitas ruang lingkup. Biasanya, dana ini akan disebut dana makro. Secara umum, mereka membuat keputusan portofolio dengan melihat ekonomi global kemudian tingkat negara. Mereka semakin mempertajam pandangan ke sektor tertentu, dan kemudian ke masing-masing perusahaan dalam sektor itu.
Strategi investasi top-down biasanya berfokus pada mengambil untung dari peluang yang mengikuti siklus pasar sementara pendekatan bottom-up lebih mendasar.
Bawah ke Atas
Analisis bottom-up menggunakan pendekatan yang sangat berbeda. Secara umum, pendekatan bottom-up akan memfokuskan analisisnya pada karakteristik spesifik dan atribut mikro dari masing-masing saham. Dalam investasi bottom-up, konsentrasi adalah pada bisnis-oleh-bisnis atau fundamental sektor-demi-sektor. Analisis ini berupaya mengidentifikasi peluang yang menguntungkan melalui keistimewaan atribut perusahaan dan penilaiannya dibandingkan dengan pasar.
Investasi dari bawah ke atas memulai penelitiannya di tingkat perusahaan tetapi tidak berhenti di situ. Analisis ini sangat membebani fundamental perusahaan tetapi juga melihat sektor, dan faktor ekonomi mikro. Dengan demikian, investasi bottom-up bisa agak luas di seluruh industri atau berfokus pada laser untuk mengidentifikasi atribut utama.
Investor dari Bawah ke Atas
Paling sering, investor dari bawah ke atas adalah investor beli dan tahan yang memiliki pemahaman mendalam tentang fundamental perusahaan. Manajer dana juga dapat menggunakan metodologi bottom-up. Misalnya, tim portofolio dapat ditugaskan dengan pendekatan investasi bottom-up dalam sektor tertentu seperti teknologi. Mereka diharuskan untuk menemukan investasi terbaik menggunakan pendekatan fundamental yang mengidentifikasi perusahaan dengan rasio fundamental terbaik atau atribut industri terkemuka. Mereka kemudian akan menyelidiki saham-saham itu sehubungan dengan pengaruh makro dan global.
Dana indeks pintar-beta terfokus metrik adalah contoh lain dari investasi bottom-up. Dana seperti AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) dan Schwab Fundamental US Large Company Index ETF (FNDX) fokus pada atribut bottom-up fundamental spesifik yang diharapkan menjadi pendorong kinerja utama.
Pertimbangan Khusus
Secara umum, sementara top-down dan bottom-up bisa sangat berbeda, mereka sering digunakan dalam semua jenis pendekatan keuangan seperti check and balance. Sebagai contoh, sementara dana investasi top-down mungkin terutama berfokus pada investasi sesuai dengan tren makro, ia masih akan melihat dasar-dasar investasi sebelum membuat keputusan investasi. Demikian pula sebaliknya, sementara pendekatan bottom-up berfokus pada fundamental investasi, investor masih ingin mempertimbangkan efek sistematis pada kepemilikan individu sebelum membuat keputusan.
