Tingkat pengembalian internal: tampilan dalam

Tingkat pengembalian internal (IRR) sering digunakan oleh perusahaan untuk menganalisis pusat laba dan memutuskan antara proyek-proyek modal. Tetapi metrik penganggaran ini juga dapat membantu Anda mengevaluasi peristiwa keuangan tertentu dalam hidup Anda sendiri, seperti hipotek dan investasi.

IRR adalah tingkat bunga (juga dikenal sebagai tingkat diskonto) yang akan membawa serangkaian arus kas (positif dan negatif) ke nilai sekarang bersih (NPV) nol (atau nilai tunai saat ini yang diinvestasikan). Menggunakan IRR untuk mendapatkan nilai sekarang bersih dikenal sebagai metode arus kas yang didiskonto dari analisis keuangan.

Penggunaan IRR

Seperti yang kami sebutkan di atas, IRR adalah alat utama dalam keuangan perusahaan. Sebagai contoh, sebuah perusahaan akan mengevaluasi investasi di pabrik baru versus memperluas pabrik yang sudah ada berdasarkan IRR dari setiap proyek. Dalam kasus seperti itu, setiap proyek modal baru harus menghasilkan IRR yang lebih tinggi dari biaya modal perusahaan. Setelah rintangan ini dilampaui, proyek dengan IRR tertinggi akan menjadi investasi yang lebih bijaksana, semua hal lain dianggap sama (termasuk risiko).

IRR juga bermanfaat bagi perusahaan dalam mengevaluasi program pembelian kembali saham. Jelas, jika sebuah perusahaan mengalokasikan jumlah yang besar untuk membeli kembali sahamnya, analisis tersebut harus menunjukkan bahwa saham perusahaan itu sendiri adalah investasi yang lebih baik — yaitu, memiliki IRR yang lebih tinggi — daripada penggunaan dana lainnya, seperti membuat outlet baru atau mengakuisisi perusahaan lain.

Kompleksitas Penghitungan IRR

Formula IRR bisa sangat kompleks tergantung pada waktu dan variasi dalam jumlah arus kas. Tanpa komputer atau kalkulator keuangan, IRR hanya dapat dihitung dengan coba-coba.

Salah satu kelemahan menggunakan IRR adalah bahwa semua arus kas diasumsikan diinvestasikan kembali pada tingkat diskonto yang sama, meskipun di dunia nyata kurs ini akan berfluktuasi, terutama dengan proyek jangka panjang. IRR dapat bermanfaat, bagaimanapun, ketika membandingkan proyek dengan risiko yang sama, daripada sebagai proyeksi pengembalian tetap.

Formula umum untuk IRR yang mencakup net present value adalah:

$\begin{matrix} 0 & = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + saya R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + saya R R)^{2}} + \dots + \frac{C F_{n}}{(1 + saya R R)^{n}} \\ = N P V = \sum_{n = 0}^{N} \frac{C F_{n}}{(1 + saya R R)^{n}} \\ dimana: \\ C F_{0} = Investasi / pengeluaran awal \\ C F_{1}, C F_{2}, \dots, C F_{n} = Arus kas \\ n = Setiap periode \\ N = Periode memegang \\ N P V = Nilai bersih sekarang \\ saya R R = Tingkat pengembalian internal \end{matrix} \ begin {aligned} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + + IRR) ^ n} \ & = NPV = \ jumlah ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {di mana:} \ & CF_0 = \ text { Investasi / pengeluaran awal} \ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {Arus kas} \ & n = \ text {Setiap periode} \ & N = \ text {Periode holding} \ & NPV = \ text {Net nilai sekarang} \ & IRR = \ text {Tingkat pengembalian internal} \ \ end {sejajar}$ 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0alueN (1 + IRR) nCFn Di mana: CF0 = Investasi awal / pengeluaranCF1, CF2,…, CFn = Arus kas = Setiap periodeN = Periode holdingNPV = Nilai sekarang bersihIRR = Tingkat pengembalian internal

Contoh Perhitungan IRR

Contoh paling sederhana untuk menghitung IRR adalah dengan mengambilnya dari kehidupan sehari-hari: hipotek dengan pembayaran genap. Asumsikan jumlah hipotek awal $ 200.000 dan pembayaran bulanan $ 1.050 selama 30 tahun. IRR (atau suku bunga tersirat) atas pinjaman ini setiap tahun adalah 4, 8%.

Karena aliran pembayaran sama dan berjarak pada interval genap, pendekatan alternatif adalah mendiskontokan pembayaran ini pada tingkat bunga 4, 8%, yang akan menghasilkan nilai sekarang bersih $ 200.000. Atau, jika pembayaran dinaikkan menjadi, katakanlah $ 1.100, IRR pinjaman itu akan naik menjadi 5, 2%.

Begini cara rumus di atas untuk IRR bekerja menggunakan contoh ini:

Pembayaran awal (CF ₁) adalah $ 200.000 (arus masuk positif) Arus kas berikutnya (CF ₂, CF ₃, CF _n) negatif $ 1.050 (negatif karena sedang dibayarkan) Jumlah pembayaran (N) adalah 30 tahun x 12 = 360 pembayaran bulananInvestasi awal adalah $ 200.000IRR adalah 4, 8% dibagi 12 (setara dengan pembayaran bulanan) = 0, 400%

IRR dan Kekuatan Senyawa

IRR juga berguna dalam menunjukkan kekuatan peracikan. Misalnya, jika Anda menginvestasikan $ 50 setiap bulan di pasar saham selama periode 10 tahun, uang itu akan berubah menjadi $ 7.764 pada akhir 10 tahun dengan IRR 5%, yang lebih banyak dari Treasury 10-tahun saat ini (bebas risiko) tingkat.

Dengan kata lain, untuk mendapatkan nilai masa depan $ 7, 764 dengan pembayaran bulanan $ 50 per bulan selama 10 tahun, IRR yang akan membawa aliran pembayaran ke nilai sekarang bersih nol adalah 5%.

Bandingkan strategi investasi ini dengan menginvestasikan jumlah lump-sum: untuk mendapatkan nilai masa depan yang sama yaitu $ 7, 764 dengan IRR 5%, Anda harus berinvestasi $ 4, 714 hari ini, berbeda dengan $ 6, 000 yang diinvestasikan dalam rencana $ 50 per bulan. Jadi, salah satu cara membandingkan investasi lump-sum dengan pembayaran dari waktu ke waktu adalah dengan menggunakan IRR.

IRR dan Pengembalian Investasi

Analisis IRR dapat bermanfaat dalam banyak cara. Misalnya, ketika jumlah lotre diumumkan, tahukah Anda bahwa pot $ 100 juta sebenarnya bukan $ 100 juta? Ini adalah serangkaian pembayaran yang pada akhirnya akan mengarah pada pembayaran $ 100 juta tetapi tidak sama dengan nilai sekarang bersih $ 100 juta.

Dalam beberapa kasus, pembayaran atau hadiah yang diiklankan hanyalah total $ 100 juta selama beberapa tahun, tanpa asumsi tingkat diskonto. Dalam hampir semua kasus di mana pemenang hadiah diberikan opsi pembayaran lump-sum versus pembayaran dalam jangka waktu yang lama, pembayaran lump-sum akan menjadi alternatif yang lebih baik.

Penggunaan IRR lain yang umum adalah dalam perhitungan portofolio, reksa dana, atau pengembalian saham individu. Dalam kebanyakan kasus, pengembalian yang diiklankan akan mencakup asumsi bahwa dividen tunai diinvestasikan kembali dalam portofolio atau saham. Karena itu, penting untuk meneliti asumsi ketika membandingkan pengembalian berbagai investasi.

Bagaimana jika Anda tidak ingin menginvestasikan kembali dividen, tetapi membutuhkannya sebagai penghasilan saat dibayarkan? Dan jika dividen tidak diasumsikan diinvestasikan kembali, apakah dibayarkan atau dibiarkan tunai? Berapa asumsi pengembalian uang tunai? IRR dan asumsi lain sangat penting pada instrumen seperti kebijakan asuransi seumur hidup dan anuitas, di mana arus kas dapat menjadi kompleks. Mengakui perbedaan dalam asumsi adalah satu-satunya cara untuk membandingkan produk secara akurat.

Garis bawah

Karena jumlah metodologi perdagangan, rencana investasi alternatif, dan kelas aset keuangan telah meningkat secara eksponensial selama beberapa tahun terakhir, penting untuk mengetahui IRR dan bagaimana asumsi tingkat diskonto dapat mengubah hasil, kadang-kadang secara dramatis.

Banyak program perangkat lunak akuntansi sekarang termasuk kalkulator IRR, seperti halnya Excel dan program lainnya. Alternatif yang berguna bagi sebagian orang adalah kalkulator keuangan HP 12c tua yang bagus, yang akan muat dalam saku atau tas kerja.

Daftar Isi: