Sejauh ini pada tahun 2018, saham AS telah memberikan keuntungan jauh melebihi pasar terkemuka di luar negeri, dan kesenjangan kinerja melebar di kuartal ketiga. Dalam prosesnya, penilaian saham AS menjadi jauh lebih kaya daripada indeks utama di luar negeri, diperdagangkan dengan premi tertinggi sejak 2009, per penelitian oleh Bank of America Merrill Lynch (BofAML), seperti dikutip oleh Wall Street Journal. Jack Ablin, chief investment officer (CIO) dari Cresset Wealth Advisor, mengatakan kepada Journal: "Sulit membayangkan bahwa perbedaan dalam penilaian adalah berkelanjutan. Hal-hal baik sedang terjadi di dunia yang muncul, tetapi investor global tertarik ke AS saat ini."
Saham AS mungkin terlalu kaya. Mereka berdagang dengan premi 12% ke indeks MSCI dari 46 pasar maju dan berkembang, menurut BofAML.
Relevansi untuk Investor
Beberapa bulan lalu, saham AS tampaknya merupakan taruhan teraman bagi investor ekuitas. Pertumbuhan ekonomi tampaknya berkurang di zona euro dan kenaikan dolar membuat berbagai pasar negara berkembang kurang menarik bagi investor, menurut WSJ. Sejak itu, dolar melemah dan konflik perdagangan antara AS dan Cina semakin intensif. Perbandingan kinerja year-to-date (YTD) untuk indeks saham utama di seluruh dunia ada pada tabel di bawah ini.
| Indeks | Wilayah | Keuntungan YTD |
| Indeks S&P 500 (SPX) | KAMI | 9, 4% |
| Stoxx 600 | Eropa | (1, 4%) |
| Shanghai Composite | Cina | (14, 7%) |
| Indeks Saham Nikkei 225 | Jepang | 5, 9% |
Julian Emanuel, kepala strategi ekuitas dan derivatif di perdagangan, perbankan investasi, dan perusahaan riset BTIG, mengatakan kepada WSJ: "Jika Anda melihat valuasi, kinerja absolut… semuanya sangat melebar. Kami sangat bersimpati pada gagasan bahwa akan ada menjadi konvergensi antara AS dan seluruh dunia. " Iterasi September dari BofAML Global Fund Manager Survey bulan September menemukan bahwa konvergensi seperti itu kemungkinan akan didorong oleh perlambatan pertumbuhan PDB AS, daripada peningkatan pertumbuhan di tempat lain. Ini adalah pendapat dari 50% responden, yang termasuk banyak manajer investasi paling berpengaruh di seluruh dunia.
Ekonom Peraih Nobel Robert Shiller dari Yale University, pengembang metodologi penilaian pasar saham CAPE, telah memperingatkan sepanjang tahun bahwa penilaian saham AS sangat tinggi dibandingkan dengan norma historis, dan bahkan melebihi level yang dicapai sebelum Crash Pasar Saham 1929. Meskipun ia tidak memperkirakan akan terjadi kejatuhan pasar, ia yakin bahwa saham AS akan memberikan pengembalian yang remeh untuk beberapa tahun ke depan. Di sisi lain, kritik Shiller, seperti Rob Arnott dari Research Associates, menawarkan alasan mengapa CAPE harus berada pada tren kenaikan sekuler, seperti pematangan ekonomi AS dan standar pelaporan keuangan yang lebih ketat. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Pasar Saham Akan Menjadi Jelek bagi Investor .)
Jim Paulsen, kepala strategi investasi di The Leuthold Group, menemukan bahwa saham defensif telah memimpin pasar saham AS baru-baru ini, dan analisisnya tentang sejarah menemukan ini menjadi indikator yang sangat bearish. Morgan Stanley menemukan bahwa, sejauh ini, 2018 telah menjadi tahun terburuk sejak 2008 di banyak kelas aset, dengan pengecualian pada saham AS. Namun, mereka percaya bahwa kenaikan suku bunga akan memperburuk keadaan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Sinyal Kepemimpinan 'Out of Whack' Sinyal Crash Berikutnya .)
Melihat ke depan
Kunci keberlanjutan penilaian saham AS yang tinggi adalah pertumbuhan ekonomi AS. Selama itu dapat terus berkembang pada kecepatan panas saat ini sekitar 4% atau lebih, yang dapat membuat pendapatan perusahaan meningkat pada tingkat yang memenuhi harapan investor, mendukung penilaian. Di sisi lain, jika pengamat pesimistis seperti Oppenheimer benar, dan ekonomi AS memuncak, sejarah menunjukkan bahwa pasar beruang akan mengikuti. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Ekonomi Berkedip Tanda Peringatan kepada Investor .)
Suku bunga adalah faktor besar lainnya. Ketika harga naik, valuasi saham akan menurun, karena pendapatan yang diharapkan di masa depan akan didiskontokan pada tingkat yang lebih tinggi, sehingga memberikan nilai sekarang yang lebih rendah. Juga, bahkan jika penilaian tinggi dapat dipertahankan, dan harga saham stabil atau melanjutkan lintasan ke atas, kemunduran besar dan koreksi harus diantisipasi di sepanjang jalan.
Terakhir, harus dicatat bahwa perusahaan keuangan terkemuka sekalipun tidak berbicara dengan suara yang konsisten. Sebagai salah satu dari beberapa contoh baru-baru ini, sementara beberapa analis di Oppenheimer melihat resesi di depan, yang lain melihat indikator bullish dalam melonjaknya harga komoditas. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Harga Komoditas Menunjukkan Tinggi S&P 500 Baru .)
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Strategi Perdagangan & Pendidikan
Mengapa Kecelakaan Pasar Saham 1929 Bisa Terjadi Pada 2018
Ekonomi
Sejarah Pasar Beruang
Essentials Investasi
10 Aturan Abadi untuk Investor
Analisis Fundamental
7 Alasan Saham Mungkin Dibesar-Besarkan Secara Drastis
Saham teratas
7 Saham Defensif Yang Menghancurkan Pasar
Profil Perusahaan
Runtuhnya Lehman Brothers: Studi Kasus
Tautan MitraKetentuan Terkait
Komposit SSE Komposit SSE adalah komposit pasar yang terdiri dari semua saham A dan B yang diperdagangkan di Shanghai Stock Exchange. lebih lanjut Conference Board (CB): Data Ekonomi yang Diperlukan dan Banyak Digunakan. Conference Board (CB) adalah organisasi riset nirlaba yang mendistribusikan informasi ekonomi vital kepada anggota bisnis peer-to-peer. Apa Depresi Hebat Itu? Depresi Hebat adalah resesi ekonomi yang menghancurkan dan berkepanjangan yang memiliki beberapa faktor penyebab. Depresi mulai 29 Oktober 1929, menyusul jatuhnya pasar saham AS dan tidak akan mereda sampai akhir Perang Dunia II. lebih lanjut American Customer Satisfaction Index (ACSI) Definisi American Customer Satisfaction Index (ACSI) memberikan informasi tentang seberapa puas konsumen AS terhadap produk dan layanan yang tersedia bagi mereka. lebih lanjut Inflasi Definisi Inflasi adalah tingkat di mana tingkat umum harga barang dan jasa meningkat, dan akibatnya, daya beli mata uang turun. lebih lanjut Pasar Beruang Definisi Pasar beruang adalah pasar di mana harga sekuritas turun dan pesimisme yang meluas menyebabkan sentimen negatif menjadi mandiri. lebih