Merger saham-untuk-saham terjadi ketika saham dari satu perusahaan diperdagangkan untuk yang lain selama akuisisi. Kapan, dan jika, transaksi disetujui, pemegang saham dapat memperdagangkan saham perusahaan target dengan saham di perusahaan perusahaan yang mengakuisisi. Transaksi-transaksi ini — biasanya dilaksanakan sebagai kombinasi saham dan uang tunai — lebih murah dan lebih efisien, karena perusahaan yang mengakuisisi tidak perlu mengumpulkan lebih banyak modal untuk transaksi.
Jenis Penggabungan
Ada berbagai cara perusahaan yang mengakuisisi dapat membayar aset yang akan diterima untuk merger atau akuisisi. Pengakuisisi dapat membayar tunai langsung untuk semua saham ekuitas perusahaan target dan membayar masing-masing pemegang saham jumlah tertentu untuk setiap saham. Atau, pengakuisisi dapat memberikan sahamnya sendiri kepada pemegang saham perusahaan target sesuai dengan rasio konversi yang ditentukan, Dengan demikian, untuk setiap saham perusahaan target yang dimiliki oleh pemegang saham, pemegang saham akan menerima sejumlah X saham perusahaan yang mengakuisisi. Akuisisi dapat dilakukan dengan campuran uang tunai dan saham atau dengan semua kompensasi saham, yang disebut merger saham-untuk-saham.
Apa itu Penggabungan Saham-untuk-Saham?
Seperti disebutkan di atas, merger stock-for-stock dapat terjadi selama proses merger atau akuisisi.
Misalnya, Perusahaan A dan Perusahaan E membentuk perjanjian untuk menjalani penggabungan saham 1-untuk-2. Pemegang saham Perusahaan E akan menerima satu saham Perusahaan A untuk setiap dua saham yang mereka miliki saat ini dalam proses. Saham Perusahaan E akan berhenti diperdagangkan, dan saham Perusahaan A yang beredar akan meningkat setelah merger selesai ketika harga saham Perusahaan A akan tergantung pada penilaian pasar terhadap prospek pendapatan masa depan untuk entitas yang baru bergabung.
Tidak biasa untuk merger saham-untuk-saham terjadi secara penuh. Biasanya, sebagian dari transaksi dapat diselesaikan melalui merger stock-for-stock sementara sisanya diselesaikan melalui uang tunai dan setara lainnya.
Penggabungan Saham dan Pemegang Saham
Ketika merger adalah stock-for-stock, perusahaan yang mengakuisisi mengusulkan pembayaran sejumlah saham ekuitas kepada perusahaan target dengan imbalan semua saham perusahaan target. Asalkan perusahaan target menerima tawaran (yang mencakup rasio konversi yang ditentukan), perusahaan yang mengakuisisi menerbitkan sertifikat kepada pemegang saham perusahaan target yang memberikan hak kepada mereka untuk memperdagangkan saham mereka saat ini untuk hak memperoleh jumlah rata-rata saham perusahaan yang mengakuisisi. Perusahaan yang mengakuisisi menerbitkan saham baru (menambah jumlah total saham yang beredar) untuk menyediakan saham untuk semua saham perusahaan target yang sedang dikonversi.
Tindakan ini, tentu saja, menyebabkan dilusi dari ekuitas pemegang saham saat ini, karena sekarang ada lebih banyak saham yang beredar untuk perusahaan yang sama. Namun, pada saat yang sama, perusahaan yang mengakuisisi memperoleh semua aset dan kewajiban perusahaan target, sehingga secara efektif menetralkan efek dilusi. Jika merger terbukti bermanfaat dan memberikan sinergi yang memadai, pemegang saham saat ini akan mendapatkan keuntungan dari apresiasi tambahan yang diberikan oleh aset perusahaan target.
Garis bawah
Merger saham-untuk-saham menarik bagi perusahaan karena itu efisien dan kurang kompleks daripada merger kas-untuk-saham tradisional. Selain itu, biaya yang terkait dengan merger jauh di bawah merger tradisional.
Selain itu, transaksi stock-for-stock tidak berdampak pada posisi tunai perusahaan yang mengakuisisi, sehingga tidak perlu kembali ke pasar untuk mendapatkan lebih banyak modal. Mengambil alih sebuah perusahaan bisa jadi mahal — pihak pengakuisisi mungkin harus menerbitkan nota jangka pendek atau saham preferen jika tidak memiliki modal yang cukup, dan itu dapat memengaruhi garis dasarnya. Melakukan merger saham-untuk-saham mencegah perusahaan dari harus mengambil langkah-langkah itu, menghemat waktu dan uang.
