Investor memiliki hubungan cinta-benci dengan peringkat saham. Di satu sisi, mereka dicintai karena secara ringkas menyampaikan bagaimana perasaan seorang analis tentang sebuah saham. Di sisi lain, mereka dibenci karena mereka sering dapat menjadi alat penjualan yang manipulatif. Artikel ini akan melihat sisi baik, buruk dan buruknya peringkat saham.
The Good: Soundbites Wanted
Media saat ini, dan investor, menuntut informasi dalam soundbite karena rentang perhatian kolektif kami sangat singkat. "Beli, " "jual" dan "tahan" peringkat efektif karena mereka dengan cepat menyampaikan garis bawah kepada investor.
Tetapi alasan utama mengapa peringkat itu baik adalah bahwa peringkat itu adalah hasil dari analisis yang beralasan dan objektif dari para profesional yang berpengalaman. Dibutuhkan banyak waktu dan upaya untuk menganalisis perusahaan dan untuk mengembangkan dan mempertahankan ramalan pendapatan. Dan, sementara analis yang berbeda mungkin sampai pada kesimpulan yang berbeda, peringkat mereka efisien dalam merangkum upaya mereka. Namun, peringkat adalah perspektif satu orang, dan itu tidak akan berlaku untuk setiap investor.
The Bad: Satu Ukuran Tidak Cocok Semua
Sementara setiap peringkat secara singkat menyampaikan rekomendasi, peringkat ini benar-benar tepat untuk spektrum investasi. Ini seperti pelangi, di mana ada banyak warna antara warna-warna primer.
Risiko investasi saham dan toleransi risiko investor menyebabkan pengaburan antara rekomendasi utama. Sebuah warna dapat menjadi titik spesifik pada spektrum, tetapi pengaturan elektromagnetik spesifik warna dapat dirasakan secara berbeda oleh orang yang berbeda, baik karena karakteristik individu (seperti buta warna) atau perspektif (seperti melihat pelangi dari arah yang berbeda), atau kedua.
Stok, tidak seperti sifat tetap dari spektrum elektromagnetik (tempat warna sepanjang spektrum ditentukan oleh fisika), dapat bergerak sepanjang spektrum investasi dan dilihat secara berbeda oleh investor yang berbeda. Ini "morphing" adalah hasil dari preferensi individu (toleransi risiko individu), risiko bisnis perusahaan dan risiko pasar secara keseluruhan, yang semuanya berubah seiring waktu.
Spektrum Peringkat Saham
Misalnya, pikirkan sebuah garis (atau pelangi) dan bayangkan "beli", "tahan" dan "jual" sebagai titik di ujung kiri, tengah dan ujung kanan garis / pelangi. Sekarang mari kita periksa bagaimana keadaan berubah dengan memeriksa sejarah saham AT&T Inc. (T).
Pertama, mari kita periksa bagaimana perspektif pada satu titik dalam masalah waktu Pada awalnya (katakanlah, pada tahun 1930-an), AT&T dianggap sebagai saham "janda dan anak yatim", yang berarti itu adalah investasi yang cocok untuk investor yang sangat menghindari risiko: perusahaan dianggap memiliki sedikit risiko bisnis karena memiliki produk yang dibutuhkan semua orang (itu adalah monopoli), dan ia membayar dividen (pendapatan yang dibutuhkan oleh "para janda untuk memberi makan anak-anak yatim"). Akibatnya, saham AT&T dianggap sebagai investasi yang aman, bahkan jika risiko pasar secara keseluruhan berubah (karena depresi, resesi atau perang).
Pada saat yang sama, investor yang lebih toleran terhadap risiko akan memandang AT&T sebagai penahan atau penjualan karena, dibandingkan dengan investasi lain yang lebih agresif, itu tidak menawarkan potensi pengembalian yang cukup. Investor yang lebih toleran terhadap risiko menginginkan pertumbuhan modal yang cepat, bukan pendapatan dividen: investor yang toleran terhadap risiko merasa bahwa potensi pengembalian tambahan membenarkan risiko tambahan (kehilangan modal). Investor yang lebih tua mungkin setuju bahwa investasi yang berisiko dapat menghasilkan pengembalian yang lebih baik, tetapi ia tidak ingin melakukan investasi yang agresif (lebih menghindari risiko) karena, sebagai investor yang lebih tua, ia tidak mampu menanggung potensi kerugian dari modal.
Sekarang mari kita lihat bagaimana waktu mengubah segalanya. Profil risiko perusahaan ("risiko spesifik" dalam Street talk) berubah seiring waktu sebagai akibat dari perubahan internal (misalnya, pergantian manajemen, perubahan lini produk, dll.), Perubahan eksternal (misalnya, "risiko pasar" yang disebabkan oleh meningkatnya persaingan) atau keduanya. Risiko spesifik AT&T berubah ketika putusnya membatasi lini produknya untuk layanan jarak jauh — dan sementara persaingan meningkat dan regulasi berubah. Dan risiko spesifiknya berubah bahkan lebih dramatis selama booming dot-com pada 1990-an: Itu menjadi saham "teknologi" dan mengakuisisi perusahaan kabel. AT&T bukan lagi perusahaan telepon ayahmu, juga bukan janda dan anak yatim piatu. Bahkan, pada titik ini tabel berbalik. Investor konservatif yang akan membeli AT&T pada 1940-an mungkin menganggapnya sebagai penjualan pada akhir 1990-an. Dan investor yang lebih toleran terhadap risiko yang tidak akan membeli AT&T pada tahun 1940-an kemungkinan besar memberi peringkat pembelian saham pada tahun 1990-an.
Penting juga untuk memahami bagaimana preferensi risiko individu berubah dari waktu ke waktu dan bagaimana perubahan ini tercermin dalam portofolio mereka. Seiring bertambahnya usia investor, toleransi risiko mereka berubah. Investor muda (berusia 20-an) dapat berinvestasi dalam saham berisiko karena mereka memiliki lebih banyak waktu untuk menebus kerugian dalam portofolio mereka dan masih memiliki pekerjaan bertahun-tahun di masa depan (dan karena kaum muda cenderung lebih suka berpetualang). Ini disebut teori siklus hidup investasi. Ini juga menjelaskan mengapa investor yang lebih tua, meskipun setuju bahwa investasi berisiko dapat menawarkan pengembalian yang lebih baik, tidak mampu mengambil risiko atas tabungannya.
Pada tahun 1985, misalnya, orang-orang di pertengahan 30-an mereka berinvestasi di startups seperti AOL karena perusahaan-perusahaan ini adalah hal baru "baru". Dan jika taruhan gagal, investor ini masih memiliki banyak (sekitar 30) tahun kerja di depan mereka untuk menghasilkan pendapatan dari gaji dan investasi lainnya. Sekarang, hampir 20 tahun kemudian, para investor yang sama tidak mampu untuk menempatkan "taruhan" yang sama yang mereka tempatkan ketika mereka lebih muda. Mereka lebih dekat ke akhir tahun kerja mereka (10 tahun sejak pensiun) dan dengan demikian memiliki lebih sedikit waktu untuk menebus investasi buruk.
The Ugly: A Substitute for Thinking
Sementara dilema yang melingkupi peringkat Wall Street telah ada sejak perdagangan pertama di bawah pohon kancing, banyak hal berubah buruk dengan wahyu bahwa beberapa peringkat tidak mencerminkan perasaan sebenarnya dari para analis. Investor selalu kaget mendapati kejadian ilegal seperti itu bisa terjadi di Wall Street. Tetapi peringkat, seperti harga saham, dapat dimanipulasi oleh orang-orang yang tidak bermoral, dan telah berlangsung lama. Satu-satunya perbedaan adalah bahwa kali ini terjadi pada kita.
Tetapi hanya karena beberapa analis tidak jujur tidak berarti bahwa semua analis adalah pembohong. Asumsi mereka mungkin ternyata salah, tetapi ini tidak berarti bahwa mereka tidak melakukan yang terbaik untuk memberi investor analisis menyeluruh dan independen.
Investor harus mengingat dua hal. Pertama, sebagian besar analis melakukan yang terbaik untuk menemukan investasi yang baik, sehingga peringkat sebagian besar bermanfaat. Kedua, peringkat yang sah adalah informasi berharga yang harus dipertimbangkan oleh investor, tetapi peringkat tersebut seharusnya bukan satu-satunya alat dalam proses pengambilan keputusan investasi.
Garis bawah
Peringkat adalah pandangan satu orang berdasarkan perspektifnya, toleransi risiko dan pandangan pasar saat ini. Perspektif ini mungkin tidak sama dengan Anda. Intinya adalah bahwa peringkat adalah bagian informasi yang berharga bagi investor, tetapi peringkat harus digunakan dengan hati-hati dan dikombinasikan dengan informasi dan analisis lain untuk membuat keputusan investasi yang baik.
