Indeks pasar saham utama AS telah rebound kuat dari posisi terendahnya pada Desember 2018, mengirim valuasi ekuitas ke atas. Memang, tujuh dari sembilan metrik penilaian yang dilacak oleh Goldman Sachs berada di dekat batas atas rentang historis mereka. “Bukan rahasia bahwa investor ritel yang lebih kecil mengejar kinerja. Itu tren yang sayangnya pernah ada, ”seperti Mike Loewengart, wakil presiden strategi investasi di perusahaan pialang diskon online E * TRADE Financial Corp., kepada MarketWatch.
Rilis terbaru survei StreetWise E * TRADE tentang investor mandiri menawarkan beberapa sinyal bearish untuk pelawan pasar, seperti halnya survei terbaru oleh American Association of Individual Investors (AAII). Ini dirangkum dalam tabel di bawah ini.
Sinyal Bearish untuk Penentang
- E * PERDAGANGAN: 58% investor mandiri diarahkan naik ke 2Q 2019E * PERDAGANGAN: 46% bullish di 1Q 2019AAII: 40, 3% mengharapkan kenaikan pasar saham selama 6 bulan ke depanAAII: 38, 5% adalah rata-rata historis dari responden yang mengharapkan kenaikanAAII: 20, 7% percaya bahwa saham akan jatuh selama 6 bulan ke depan. AAII: 30, 5% adalah rata-rata historis responden yang memperkirakan kerugian
Signifikansi untuk Investor
"Secara historis, indeks S&P 500 telah merealisasikan pengembalian enam bulan lebih rendah dari rata-rata (3, 8% versus 4, 5%) dan lebih rendah dari median (4, 2% vs 5, 2%) setelah pembacaan, " seperti angka 20, 7% yang baru direkam, AII mengamati, seperti dikutip oleh MarketWatch.
Jeremy Siegel, seorang profesor keuangan lama di The Wharton School, terkenal sebagai penganjur investasi dalam ekuitas dan bukunya pada 1994, Stocks for the Long Run . Namun, ia baru-baru ini mengamati, di Bloomberg TV, bahwa saham "cukup dihargai" sekarang dan bahwa "Kami telah melihat perlambatan pertumbuhan PDB, " yang menjadi pertanda buruk bagi ekspansi pendapatan perusahaan di masa depan. "Pertumbuhan upah semakin cepat karena pertumbuhan top-line melambat - kombinasi yang sulit untuk keuntungan perusahaan, " adalah fokus dari laporan terbaru dari Morgan Stanley.
Selain itu, Siegel mencatat bahwa dolar AS yang kuat, didukung oleh suku bunga yang jauh lebih tinggi daripada tempat lain di dunia, adalah negatif lain untuk pendapatan korporasi AS. Secara khusus, dolar yang kuat mengurangi ekspor perusahaan-perusahaan AS dengan membuatnya lebih mahal di luar negeri, sementara juga menyebabkan pendapatan luar negeri dari perusahaan-perusahaan AS diterjemahkan ke dalam dolar yang lebih sedikit.
Menuju musim pelaporan untuk pendapatan 1Q 2019, konsensus di antara para analis menyerukan penurunan pertama dalam laba S&P 500 dalam tiga tahun, per laporan lain dalam MW. Menambah kesuraman, 74% dari perusahaan S&P 500 mengeluarkan pedoman pendapatan negatif, sedikit di atas rata-rata lima tahun sebesar 70%, per analisis oleh FactSet Research Systems yang dikutip dalam artikel yang sama. "Intinya, musim pendapatan ini membuat atau menghancurkan pasar ini, " menurut laporan dari Kinsale Trading yang dikutip oleh MW.
Ed Campbell, manajer portofolio di Quantitative Management Associates (QMA), sebuah divisi dari raksasa asuransi Prudential Financial yang berbasis di New Jersey, optimis. "Semua orang tahu bahwa kita berada di tengah-tengah perlambatan. Kami sekarang melihat bukti bahwa laba ke depan berada di bawah, dan itu konsisten dengan kuartal pertama menandai bagian bawah dalam pertumbuhan laba. Itu pertanda baik, " katanya kepada Bloomberg.
Melihat ke depan
Jika AS dan Cina akhirnya mencapai kesepakatan perdagangan, Siegel akan menjual berita itu. Jika pembicaraan gagal, dan tarif AS menjadi permanen, ia memperingatkan Bloomberg bahwa pasar "bisa turun 20 persen atau lebih." Sementara itu, volume perdagangan yang melambat dapat membuat aksi jual sangat parah.
