Mayoritas investor menempatkan perdagangan ekuitas jangka panjang hanya dalam indeks dan reksa dana dalam rekening pensiun. Sayangnya, mayoritas ini melepaskan keuntungan utama dari perdagangan aktif dan instrumen keuangan non-ekuitas — kemampuan untuk melakukan lindung nilai. Sementara lindung nilai mungkin terdengar seperti strategi yang rumit, indeks LEAPS dapat membuat proses sangat mudah bagi investor rata-rata untuk mengurangi risiko portofolio.
Motivasi untuk Hedging sebuah Portofolio
Karena sebagian besar investor menabung untuk masa pensiun, mereka sering berlangganan mental "beli-tahan", menggunakan kombinasi indeks dan reksa dana. Sayangnya, metodologi ini berarti selalu diinvestasikan penuh di pasar yang dapat bergerak ke sisi bawah pada waktu yang tidak tepat. Untungnya, indeks LEAPS dapat digunakan untuk membantu membatasi potensi downside, sambil mempertahankan semua sisi baiknya.
Mengapa menggunakan LEAPS indeks untuk melakukan lindung nilai terhadap potensi penurunan? Misalkan S&P 500 baru-baru ini bergerak turun dari level terendahnya dengan reli yang didorong oleh fundamental yang kuat, tetapi Anda curiga bahwa keputusan suku bunga baru dapat membahayakan pasar. Meskipun Anda yakin S&P 500 akan bergerak lebih tinggi dalam jangka panjang, Anda khawatir tentang kenaikan suku bunga jangka pendek, sehingga Anda dapat memutuskan untuk menggunakan indeks LEAPS untuk membatasi risiko Anda.
Tetapi mengapa tidak membeli dan menjual reksa dana saja? Untuk satu, beberapa reksa dana "memuat" membebankan biaya besar untuk transaksi tersebut, sementara biaya transaksi dari broker juga dapat dengan cepat bertambah. Juga, investor berharap untuk menjual reksa dana ketika peristiwa buruk terjadi dengan cepat juga akan menemukan bahwa nilai kepemilikan mereka dihitung pada akhir hari — sehingga mereka tetap akan menanggung kerugian.
Lindung Nilai Portofolio Anda dengan LEAPS
Strategi lindung nilai indeks LEAPS yang paling umum melibatkan pembelian satu indeks put LEAPS pelindung yang berkorelasi dengan setiap indeks atau reksa dana yang memegang portofolio. Meskipun ini mungkin tampak sangat mudah, ada tiga langkah kunci untuk dipertimbangkan ketika menjalankan strategi.
Langkah 1: Merumuskan Outlook
Langkah pertama untuk melakukan hedging portofolio adalah merumuskan pandangan dasar tentang pasar dan kepemilikan Anda khususnya — bullish atau bearish. Jika Anda banteng hati-hati, maka lindung nilai dengan strategi ini mungkin merupakan keputusan yang baik. Tetapi jika Anda beruang, mungkin ide yang lebih baik untuk menjual dana dan menginvestasikan kembali dalam hal lain hanya. Ingat, lindung nilai dirancang untuk mengurangi risiko, bukan menutupi investasi buruk.
Langkah 2: Tentukan Indeks yang Tepat
Langkah kedua adalah menemukan indeks yang berkorelasi dengan dana Anda. Untungnya, sebagian besar opsi indeks dan reksa dana yang termasuk dalam rencana pensiun relatif mudah, dengan nama-nama seperti indeks luas, kapitalisasi kecil, kapitalisasi besar, berbasis nilai, dan sebagainya. Dana ini dapat dilindung nilai dengan membeli alat pelindung menggunakan ETF umum seperti SPY untuk S&P 500 atau VB untuk saham dengan kapitalisasi kecil.
Namun, ada beberapa dana yang mungkin lebih rumit, dan Anda mungkin harus membaca satu atau dua prospektus untuk menentukan kepemilikannya. Misalnya, jika Anda menemukan dana yang sangat besar, maka mungkin QQQQ akan menjadi lindung nilai yang baik, sementara dana yang sangat banyak komoditas mungkin lebih baik dengan ETF komoditas. Sekali lagi, kuncinya adalah menemukan indeks yang sebanding yang berkorelasi dengan kepemilikan Anda yang ada.
Langkah 3: Hitung dan Benarkan Biaya
Langkah ketiga dalam menciptakan lindung nilai yang efektif menggunakan indeks LEAPS adalah menghitung berapa banyak pelindung yang harus Anda beli untuk membuat lindung nilai, yang dapat dilakukan dalam dua langkah sederhana:
- Bagilah nilai dolar dari kepemilikan Anda dengan harga per saham indeks. Kumpulkan angka itu ke 100 terdekat dan bagi 100.
Setelah Anda memiliki jumlah kontrak opsi yang diperlukan, Anda dapat melihat tabel opsi untuk menemukan at-the-money menempatkan pada berbagai tanggal kedaluwarsa. Kemudian, Anda dapat membuat beberapa perhitungan utama:
- Biaya Hedge = Jumlah Kontrak x (Harga Opsi x 100) Perlindungan Kelemahan = Biaya Hedge / Nilai Dolar Kepemilikan
Akhirnya, Anda dapat menentukan apakah biaya lindung nilai sebanding dengan perlindungan sisi bawah yang ditawarkan pada berbagai titik harga dan kerangka waktu menggunakan titik data ini.
Contoh: Hedging a Portofolio Pensiun
Misalkan Anda memiliki portofolio yang terdiri dari $ 250.000 yang diinvestasikan dalam dana indeks yang melacak S&P 500 melalui program pensiun yang disponsori perusahaan. Meskipun Anda yakin pasar dalam mode pemulihan, Anda khawatir tentang perkembangan ekonomi baru-baru ini dan ingin melindungi investasi Anda terhadap peristiwa tak terduga yang mungkin terjadi selama tahun depan.
Setelah meneliti dana yang sebanding, Anda menemukan SPDR S&P 500 ETF dan memutuskan untuk membeli produk pelindung pada indeks itu. Dengan membagi posisi $ 250.000 Anda dengan harga $ 125 SPY saat ini, Anda menghitung ukuran lindung nilai — 2.000 saham, dalam contoh ini. Karena setiap opsi menyumbang 100 saham, kita perlu membeli 20 pelindung.
Jika indeks LEAPS 125 bulan 12-bulan memakai SPY diperdagangkan masing-masing $ 10, lindung nilai kami akan menelan biaya sekitar $ 20.000. Dengan membeli lindung nilai ini, Anda membatasi setiap potensi penurunan di portofolio Anda menjadi sekitar 8% - biaya opsi - selama 12 bulan ke depan, sambil menyisakan ruang tak terbatas untuk potensi kenaikan, jika S&P 500 terus meningkat.
Menyesuaikan Posisi dengan Perubahan Pasar
Setelah Anda membeli lindung nilai untuk portofolio Anda, penting untuk memonitornya untuk beradaptasi dengan perubahan pasar secara teratur. Misalnya, jika dana dasar naik 20%, lindung nilai asli yang melindungi sisi negatif Anda dari penurunan harga di bawah $ 125 mungkin tidak lagi berguna. Dalam kasus ini, mungkin masuk akal untuk keluar dari lindung nilai, menjual dana, menggulung indeks LEAPS atau melakukan beberapa kombinasi dari ini.
Ada tiga skenario utama untuk dipertimbangkan:
- Dana Meningkat - Jika dana dasar bergerak lebih tinggi, Anda mungkin perlu menggulung indeks LEAPS Anda ke harga strike yang lebih tinggi yang menawarkan lebih banyak perlindungan. Penurunan Dana - Jika dana dasar menurun, Anda mungkin ingin menjual indeks LEAPS untuk mengimbangi kerugian Anda dan kemudian menjual dana atau memulai lindung nilai baru. Dana Tetap Sama - Jika dana dasar tetap sama, Anda mungkin masih perlu meluncurkan lindung nilai ke tanggal kedaluwarsa berikutnya, jika terjadi pembusukan waktu.
Pada akhirnya, penyesuaian ini akan sangat tergantung pada prospek dan tujuan masa depan Anda yang disebutkan dalam langkah pertama proses di atas dan melibatkan perhitungan yang sama yang disebutkan di atas.
Garis bawah
Menggunakan proses tiga langkah sederhana yang disebutkan di atas dan memantau posisi dari waktu ke waktu dapat membantu investor membatasi downside mereka sambil membiarkan potensi naik tak terbatas tetap utuh untuk memenuhi tujuan investasi mereka.
