Apa itu Wajib Konversi?
Wajib konversi adalah jenis ikatan konversi yang memiliki fitur konversi atau penukaran yang diperlukan. Baik pada atau sebelum tanggal konversi kontrak, pemegang harus mengkonversi convertible wajib menjadi saham biasa.
Wajib Konversi Dijelaskan
Ada dua cara umum perusahaan dapat meningkatkan modal-penerbitan atau penerbitan utang. Ketika perusahaan menerbitkan ekuitas, biaya ekuitasnya adalah dividen kepada pemegang saham. Namun, tidak semua perusahaan membayar dividen, dalam hal ini, pemegang saham mengharapkan pengembalian investasi yang ditentukan oleh apresiasi modal dalam harga saham. Biaya hutang untuk menerbitkan hutang atau obligasi adalah pembayaran bunga periodik yang harus dilakukan kepada pemegang obligasi. Keputusan perusahaan tentang cara mengumpulkan uang untuk membiayai proyek-proyek modalnya tergantung pada aksesibilitas atau biaya dari setiap penerbitan sekuritas.
Terkadang, perusahaan menyimpang dari hutang murni atau masalah ekuitas murni untuk mendapatkan fleksibilitas dalam menyesuaikan struktur modalnya atau mengurangi biaya modalnya. Perusahaan dapat memilih untuk menerbitkan utang jika kondisi pasar umum tidak mendukung masalah ekuitas atau jika penerbitan ekuitas tradisional sebaliknya akan memberikan tekanan pasar yang parah pada harga saham yang ada di pasar. Jika ini masalahnya, utang yang diterbitkan mungkin memiliki fitur wajib konversi yang akan memungkinkan utang dikonversi menjadi ekuitas pada waktu yang lebih menguntungkan. Ikatan dengan fitur wajib konversi akan disorot pada indenture trust pada saat penerbitan.
Konversi wajib adalah keamanan yang secara otomatis dikonversi ke ekuitas bersama pada atau sebelum tanggal yang telah ditentukan. Keamanan hibrid ini menjamin pengembalian tertentu hingga tanggal konversi, setelah itu tidak ada pengembalian yang dijamin tetapi kemungkinan pengembalian yang jauh lebih tinggi. Ini berbeda dari obligasi konvertibel standar di mana pemegang memiliki opsi untuk menggunakan atau haknya untuk mengubah jaminan pendapatan tetap menjadi saham di perusahaan penerbit. Pemegang obligasi konversi biasa dapat memilih untuk mengonversi atau meninggalkan obligasi dalam portofolionya tergantung pada kondisi pasar pasar ekuitas dan obligasi, memberikan perlindungan downside bagi investor jika harga saham perusahaan tidak berkinerja baik. seperti yang diharapkan.
Karena convertible wajib menghapus pemegang obligasi dari setiap opsi konversi, investor diberikan hasil yang lebih tinggi daripada convertible biasa untuk mengkompensasi pemegang untuk struktur konversi wajib. Harga penerbitan convertible wajib pada saat penerbitan sama dengan harga saham biasa. Trust indenture mencantumkan harga konversi, yang merupakan harga di mana sekuritas utang dapat dikonversi menjadi saham biasa dengan premi untuk harga penerbitan pada saat jatuh tempo. Pada kenyataannya, dua harga konversi dinyatakan dengan konversi wajib - harga konversi pertama membatasi harga di mana investor akan menerima setara dengan nilai nominalnya kembali dalam saham, yang kedua akan membatasi harga di mana investor akan mendapatkan lebih dari par. Jika harga saham di bawah harga konversi pertama, investor akan menderita kerugian modal dibandingkan dengan investasi pokok aslinya. Alih-alih harga konversi, rasio konversi mungkin ditetapkan sebagai gantinya; rasio konversi adalah jumlah saham yang dapat diharapkan investor untuk memiliki setiap nilai nominal obligasi dikonversi menjadi. Rasio ini berubah tergantung pada harga saham perusahaan penerbit.
Penerapan obligasi konversi wajib juga berlaku untuk saham preferen konversi wajib, dalam hal ini, pemegang saham preferen harus mengkonversi sahamnya menjadi saham biasa pada tanggal tertentu.
