Apa Opsi Rusia?
Opsi Rusia, juga dikenal sebagai "opsi penyesalan yang dikurangi, " adalah jenis opsi yang berisi ketentuan lookback dan tidak ada tanggal kedaluwarsa. Ini berarti bahwa pemegang opsi Rusia dapat menunggu selama yang mereka inginkan sebelum menggunakan opsi tersebut dan bahkan dapat menggunakan opsi tersebut pada harga paling menguntungkan yang pernah diperdagangkan, terlepas dari harga opsi saat ini.
Meskipun opsi Rusia umumnya tidak digunakan oleh pedagang, mereka kemungkinan akan membutuhkan premi yang sangat besar karena persyaratan yang sangat menguntungkan dinikmati oleh pemegang opsi. Mengingat kelangkaan mereka, mereka dianggap sebagai bentuk opsi eksotis.
Pengambilan Kunci
- Opsi Rusia unik karena memiliki ketentuan lookback tanpa tanggal kedaluwarsa. Ini memberikan pemegang opsi fleksibilitas yang cukup besar. Dengan demikian, sebagian besar rekanan dari kontrak opsi Rusia akan membutuhkan premi besar dari pemegang opsi. Opsi Rusia jarang diperdagangkan dalam kenyataan dan terutama merupakan topik yang menarik bagi akademis.
Memahami Opsi Rusia
Konsep opsi Rusia pertama kali diusulkan oleh Larry Shepp dan AN Shiryaev, dalam sebuah artikel yang diterbitkan dalam jurnal akademik, "Annals of Applied Probability." Mereka menggambarkan jenis opsi baru di mana pemegang opsi memiliki hak untuk memegang opsi tanpa batas waktu, melaksanakan kontrak kapan saja, dan, setelah melaksanakan kontrak, menerima baik harga saat ini atau harga yang paling menguntungkan di mana opsi tersebut pernah diperdagangkan di masa lalu.
Sebagian besar investor akan senang memiliki opsi seperti itu, karena sangat menguntungkan bagi pemegang opsi. Namun, sementara konsep opsi Rusia telah menyebabkan banyak diskusi akademik, itu tidak pernah digunakan secara teratur oleh para pedagang. Jika itu diterapkan pada kenyataannya, kemungkinan akan diperdagangkan over the counter (OTC) dan akan membutuhkan premi yang substansial. Kendala-kendala ini sebagian besar mungkin menghilangkan daya tarik opsi Rusia bagi sebagian besar pedagang dunia nyata.
Contoh Dunia Nyata dari Opsi Rusia
Brad adalah pedagang opsi yang menikmati berinvestasi dalam opsi eksotis melalui transaksi OTC. Dia berhasil menemukan rekanan yang mau menegosiasikan opsi Rusia, yang hampir tidak pernah diperdagangkan dalam kenyataan.
Brad dan rekanannya menyetujui persyaratan berikut: kontrak ditulis sebagai put option di mana Brad adalah pemegang opsi dan di mana aset yang mendasari adalah perak. Pada saat mereka menulis kontrak, harga spot untuk perak kira-kira $ 15 per ons. Brad memperoleh hak (tetapi bukan kewajiban) untuk menjual rekanannya sejumlah perak dengan harga strike $ 10 per ons, jauh di bawah harga pasar saat ini. Namun, karena ini merupakan opsi Rusia, tidak ada tanggal jatuh tempo yang tetap untuk kontrak opsi, dan Brad dapat memilih untuk menggunakan opsi put kapan saja dan menjual perak kepada rekanannya dengan harga berapa pun yang terjadi selama masa kontrak..
Sebagai imbalan atas fleksibilitas ini, Brad diharuskan membayar premi yang signifikan kepada rekanannya, sedemikian rupa sehingga bahkan dengan ketentuan kontrak opsi yang murah hati, Brad jauh dari yakin bahwa ia akan menghasilkan uang dari transaksi tersebut.
