Bisakah seorang investor mendapatkan keunggulan di pasar? Itu tergantung pada siapa Anda bertanya. Sudah lama ada diskusi tentang apakah pasar itu acak atau siklus. Masing-masing pihak mengklaim memiliki bukti untuk membuktikan yang lain salah. Para pendukung jalan acak percaya bahwa pasar mengikuti jalur yang efisien di mana tidak ada bentuk analisis yang dapat memberikan keunggulan statistik. Analis fundamental dan teknis, di sisi lain, percaya ada irama tertentu ke pasar yang analisis cermat dapat membantu mengungkap, memberikan setidaknya sedikit keuntungan.
Teori Pasar Efisien
Prinsip dasar dari pendukung jalan acak adalah hipotesis pasar yang efisien. Gagasan EMH menyatakan bahwa semua informasi yang diketahui telah diberi harga ke dalam struktur harga sekuritas. Oleh karena itu, tidak ada informasi yang diketahui dapat membantu investor mendapatkan keunggulan di pasar. Selain itu, hipotesis ini mencakup gagasan bahwa semua acara berita di masa depan tidak dapat diprediksi, dan oleh karena itu investor tidak dapat memposisikan diri dalam keamanan tertentu pada hasil yang diharapkan untuk peristiwa mendatang. Baca terus untuk mengetahui bagaimana analis fundamental dan teknis mungkin menentang gagasan itu.
Analisis Fundamental
Analisis fundamental adalah studi tentang situasi perusahaan saat ini sehubungan dengan potensinya untuk keberlanjutan dan pertumbuhan di masa depan. Seorang analis fundamental dapat memutuskan untuk membeli saham jika dia melihat bahwa perusahaan memiliki neraca yang kuat dengan utang rendah dan pendapatan rata-rata per pertumbuhan saham. Analis ini akan tidak setuju dengan kepercayaan teori pasar yang efisien bahwa seseorang tidak dapat menggunakan informasi yang diketahui ini untuk membuat keputusan investasi mengenai potensi kinerja harga di masa depan.
Dalam bukunya "24 Pelajaran Penting untuk Sukses Investasi" (2007), William O'Neil menyatakan bahwa "Dari penelitian kami tentang saham paling sukses di masa lalu, ditambah dengan pengalaman bertahun-tahun, kami menemukan bahwa tiga dari empat yang terbesar pemenangnya adalah saham pertumbuhan, perusahaan dengan tingkat pertumbuhan pendapatan per saham tahunan rata-rata 30% atau lebih — untuk masing-masing tiga tahun terakhir — sebelum mereka memperoleh kenaikan harga terbesar mereka. " Tak perlu dikatakan bahwa hasil penelitian ini tampaknya bertentangan dengan keyakinan EMH bahwa tidak ada informasi yang diketahui dapat membantu orang mendapatkan keunggulan atas pasar.
Jika seseorang ingin melakukan penelitiannya sendiri tentang kegunaan analisis fundamental, sumber daya yang baik untuk mengumpulkan berbagai informasi mendasar tentang perusahaan adalah halaman EDGAR dari situs web SEC, yang darinya seseorang dapat memperoleh akses tahunan (10-K) dan laporan triwulanan (10-Q) serta informasi keuangan lainnya untuk semua perusahaan yang terdaftar.
Analisis Teknis
Analisis Teknis berkisar pada keyakinan bahwa perilaku investor berulang dari waktu ke waktu. Jika seseorang dapat mengenali pola-pola ini, ia dapat mengambil manfaat dengan menggunakannya untuk berpotensi memprediksi pergerakan harga di masa depan. Analisis teknis yang paling mendasar adalah dukungan dan perlawanan. Contoh dukungan adalah jika suatu saham telah diperdagangkan sideways dalam kisaran $ 20 selama beberapa bulan dan kemudian mulai bergerak lebih tinggi. Kisaran $ 20 dapat bertindak sebagai area dukungan untuk koreksi jangka pendek. Logikanya di sini adalah bahwa kisaran $ 20 mewakili keputusan kolektif banyak investor untuk membeli saham di daerah itu. Pengembalian ke kisaran $ 20 hanya akan menempatkan mereka kembali pada titik di mana mereka membeli saham mereka.
Analis teknis percaya bahwa investor tidak akan menjual kecuali terjadi penembusan signifikan di bawah area tersebut. Semakin lama periode waktu di mana area pendukung berkembang, semakin banyak investor yang diwakilinya, dan karenanya semakin kuat mungkin terbukti. Area pendukung yang hanya dikembangkan selama satu hari atau lebih kemungkinan akan terbukti tidak signifikan karena tidak mewakili banyak investor.
Perlawanan adalah kebalikan dari dukungan. Saham yang telah trending di bawah $ 20 untuk periode waktu tertentu mungkin mengalami kesulitan menembus di atas area ini. Sekali lagi, analis teknis akan berpendapat bahwa alasannya adalah perilaku manusia. Jika investor telah mengidentifikasi bahwa $ 20 adalah area penjualan yang baik untuk membukukan keuntungan pada posisi buy yang ada atau memulai posisi sell baru, mereka akan terus melakukannya sampai pasar membuktikan sebaliknya. Penting untuk dicatat bahwa sekali dukungan rusak, itu bisa menjadi perlawanan dan sebaliknya.
Tentu saja, ide dukungan dan perlawanan hanyalah pedoman. Tidak ada di pasar yang dijamin. Investor yang bijaksana selalu menggunakan strategi manajemen risiko untuk menentukan kapan harus keluar dari posisi jika pasar bergerak melawan mereka.
Jalan Acak
Para pendukung jalan acak tidak percaya bahwa analisis teknis bernilai apa pun. Dalam bukunya "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel membandingkan grafik harga saham dengan grafik serangkaian hasil lemparan koin. Dia menciptakan bagan sebagai berikut: Jika hasil lemparan adalah kepala, uptick setengah poin diplot pada grafik; jika hasilnya adalah ekor, downtick setengah poin diplot. Setelah bagan hasil serangkaian lemparan koin dibuat dengan cara ini, dipostulatkan bahwa itu terlihat sangat mirip bagan saham. Hal ini menyebabkan implikasi bahwa bagan harga saham adalah acak seperti bagan yang menggambarkan hasil dari serangkaian lemparan koin.
Untuk teknisi pasar saham, klaim ini bukan perbandingan yang benar karena dengan menggunakan koin membalik, ia mengubah sumber input. Grafik stok adalah hasil dari keputusan manusia, yang jauh dari acak. Balik koin benar-benar acak karena kita tidak memiliki kendali atas hasilnya, tetapi manusia memiliki kendali atas keputusan mereka sendiri. Salah satu contoh terkenal yang mungkin digunakan teknisi untuk menghadapi klaim ini adalah membuat grafik jangka panjang Dow Jones Industrial Average yang menunjukkan siklus 40 bulan. Siklus 40 bulan, juga dikenal sebagai siklus empat tahun, pertama kali dibahas oleh profesor ekonomi Wesley C. Mitchell ketika ia mencatat bahwa ekonomi AS mengalami resesi kira-kira setiap 40 bulan. Siklus ini dapat diamati dengan mencari posisi terendah pasar keuangan utama kira-kira setiap 40 bulan. Seorang teknisi pasar mungkin bertanya apa kemungkinan mereplikasi keteraturan semacam itu dengan hasil dari serangkaian lemparan koin.
Garis bawah
Perdebatan antara mereka yang percaya pada pasar yang efisien dan mereka yang percaya bahwa pasar mengikuti jalur yang agak siklikal kemungkinan akan berlanjut untuk masa yang akan datang. Mungkin jawabannya ada di antara keduanya. Pasar memang mungkin memiliki siklus dengan elemen keacakan di sepanjang jalan.
