Semua portofolio mengandung risiko. Risiko dapat sangat menguntungkan portofolio kami, dan secepatnya ia dapat bertanggung jawab atas sebagian besar kerugian kami. Tetapi, dengan menggunakan derivatif dan sarana investasi tertentu, seperti dana lindung nilai, kita dapat mengimbangi sebagian risiko itu dan mencegah kerugian dalam situasi tertentu, sambil tetap mempertahankan eksposur terbalik.
Menggunakan Opsi untuk Mengimbangi Risiko
Opsi pertukaran-perdagangan sederhana adalah instrumen keuangan paling serbaguna yang tersedia. Ada lima jenis risiko yang dapat dilindungi oleh suatu opsi: perbedaan harga, tingkat perubahan dalam perbedaan harga itu, perubahan tingkat bunga, waktu dan volatilitas. Risiko-risiko ini dinyatakan secara kuantitatif sebagai opsi Yunani.
Sebagian besar strategi opsi yang melindungi dari risiko tertentu akan diselesaikan dengan menggunakan lebih dari satu opsi, seperti sebaran opsi. Sebelum kita membahas hal ini, mari kita lihat beberapa strategi opsi yang hanya menggunakan satu opsi untuk melindungi dari risiko. (Untuk primer cepat, lihat Mengurangi Risiko Dengan Opsi .)
Panggilan Tertutup : Meskipun panggilan tertutup adalah strategi yang relatif sederhana untuk digunakan, jangan anggap itu tidak berguna. Hal ini dapat digunakan untuk melindungi terhadap pergerakan harga yang relatif kecil dan sementara dengan memberikan hasil kepada penjual. Resikonya berasal dari kenyataan bahwa sebagai imbalan atas hasil ini, dalam keadaan tertentu, Anda menyerahkan setidaknya sebagian dari hadiah terbalik Anda kepada pembeli.
Pembelian Opsi : Membeli opsi secara langsung mungkin tampaknya bukan ukuran untuk mengimbangi risiko per se, tetapi bisa ketika dipasangkan dengan situasi di mana suatu posisi mengandung laba besar di atas kertas. Alih-alih menjaga seluruh posisi diinvestasikan, itu dapat divestasi, menggunakan sebagian kecil dari hasil untuk membeli opsi put. Strategi ini akan bertindak sebagai lindung nilai terhadap potensi risiko kerugian dari modal awal yang Anda investasikan. Strategi ini juga dapat dipandang sebagai risiko peluang yang saling mengimbangi. Secara teoritis, biaya opsi harus sama dengan risiko peluang ini (karena model penetapan harga opsi dapat membuat Anda percaya), tetapi dalam istilah yang lebih praktis, biaya opsi sering kali lebih besar daripada risiko peluang ini dan bermanfaat bagi investor..
Spread opsi yang lebih kompleks dapat digunakan untuk mengimbangi risiko tertentu, seperti risiko pergerakan harga. Ini membutuhkan perhitungan sedikit lebih banyak daripada strategi yang sebelumnya dibahas.
Mengimbangi Risiko Harga : Untuk mengimbangi risiko harga suatu posisi, seseorang dapat membuat posisi opsi dengan delta yang berbanding terbalik dengan posisi yang dihadapi. Menurut definisi, ekuitas memiliki delta satu per unit, sehingga delta posisi itu setara dengan jumlah saham. Seorang investor dapat menjual sejumlah panggilan tertentu (beberapa telanjang) untuk mengimbangi delta karena delta panggilan yang dijual negatif. Ini memang membawa beberapa risiko, karena menjual panggilan telanjang berpotensi menimbulkan kewajiban yang tidak terbatas.
Menggunakan Futures untuk Mengimbangi Risiko
Sama seperti kami menggunakan opsi untuk mengimbangi risiko dalam skenario tertentu, kami juga dapat menggunakan futures. Aset yang mendasari kontrak berjangka biasanya cukup besar, lebih besar dari yang dihadapi sebagian besar investor individu. Untuk alasan ini, investor individu mungkin memilih untuk mengeksekusi strategi di bawah ini dengan opsi daripada masa depan.
Mengimbangi Risiko Sistematik : Selama masa gejolak pasar, beberapa investor dapat memilih untuk menetralisir efek risiko sistematis pada portofolio mereka. Beberapa investor memilih untuk melakukan ini sepanjang waktu untuk menghasilkan alfa murni dan semi-murni. Untuk melakukan ini, kita harus menghitung beta agregat dari portofolio mereka dan mengalikan beta dengan jumlah modal. Ini menunjukkan jumlah modal yang langsung berkorelasi dengan pengembalian pasar. Dengan menggunakan futures pendek dengan aset dasar yang setara dengan jumlah ini, seseorang dapat melakukan lindung nilai dampak risiko sistematis terhadap portofolio.
Metode menggunakan futures ini adalah metode yang dinamis, karena investor harus mempertahankan posisi netral pasar ini seiring berjalannya waktu karena fluktuasi pasar. Opsi juga dapat mencapai efek ini dengan menggunakan delta spread put, meskipun metode terakhir ini menggunakan put options akan menghasilkan sedikit biaya premi opsi.
Menggunakan Hedge Funds untuk Mengimbangi Risiko
Mengingat reputasi mereka yang terkenal, Anda mungkin bertanya-tanya bagaimana berinvestasi dalam hedge fund dapat mengakibatkan penurunan total risiko. Ketika seorang investor atau institusi memiliki sejumlah besar aset yang terkait dengan pasar, ini menjadi risiko dalam dirinya sendiri. Risiko yang memengaruhi seluruh pasar dengan cara yang sebagian besar negatif dapat berdampak buruk pada jenis investor yang disebutkan di atas.
Hedge fund adalah dana netral pasar yang bertujuan untuk menghilangkan risiko sistematis. Dana netral pasar, pada dasarnya, mencoba untuk mencapai pengembalian yang terdiri dari alfa murni yang tidak ternoda. Dengan menginvestasikan sebagian aset seseorang ke dalam kendaraan ini, ia akan mendiversifikasi sumber alfa, sekaligus melindungi risiko sistematis dari porsi modal yang diinvestasikan.
Garis bawah
Kita semua mengambil risiko dengan berinvestasi di pasar, tetapi investor yang cerdas mengendalikan risiko mereka dan menggunakannya untuk keuntungan mereka. Investor ini dapat melakukannya melalui penggunaan strategi opsi, futures dan bahkan dengan mendiversifikasi alokasi aset mereka untuk memasukkan dana lindung nilai.
