Apa itu Dealer Utama?
Dealer utama adalah bank atau lembaga keuangan lain yang telah disetujui untuk memperdagangkan sekuritas dengan pemerintah nasional. Misalnya, dealer utama dapat menanggung utang pemerintah baru dan bertindak sebagai pembuat pasar untuk Federal Reserve AS. Pedagang sekuritas pemerintah primer harus memenuhi persyaratan likuiditas dan kualitas tertentu. Mereka juga memberikan aliran informasi yang berharga kepada bank sentral tentang keadaan pasar dunia.
TAKEAWAY KUNCI
- Dealer utama adalah bank atau lembaga keuangan lain yang telah disetujui untuk memperdagangkan sekuritas dengan pemerintah nasional. Pedagang sekuritas pemerintah primer menjual sekuritas Treasury yang mereka beli dari bank sentral kepada klien mereka, menciptakan pasar awal. Suatu perusahaan harus memenuhi persyaratan modal spesifik sebelum dapat menjadi dealer utama. Beberapa dealer utama paling terkenal di Amerika Serikat termasuk JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo, dan Citigroup.
Memahami Dealer Utama AS
Dealer utama di AS adalah sistem bank dan broker-dealer yang diotorisasi oleh Federal Reserve System untuk berurusan langsung dalam obligasi pemerintah. Sistem ini didirikan pada tahun 1960 oleh Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) untuk menerapkan kebijakan moneter atas nama The Fed.
Dengan membeli sekuritas di pasar sekunder melalui FRBNY, pemerintah meningkatkan cadangan kas dalam sistem perbankan. Peningkatan cadangan meningkatkan jumlah uang beredar dalam perekonomian. Sebaliknya, menjual efek menghasilkan penurunan cadangan kas. Cadangan yang lebih rendah berarti semakin sedikit dana yang tersedia untuk pinjaman, sehingga jumlah uang beredar turun. Akibatnya, dealer utama adalah rekanan The Fed dalam operasi pasar terbuka (OMO).
Dealer utama mengajukan penawaran untuk kontrak pemerintah secara kompetitif dan membeli sebagian besar tagihan, obligasi, dan wesel perbendaharaan di lelang. Pedagang sekuritas pemerintah primer menjual sekuritas Treasury yang mereka beli dari bank sentral kepada klien mereka, menciptakan pasar awal. Mereka diharuskan untuk mengajukan penawaran yang berarti di lelang sekuritas Treasury baru. Di satu sisi, dealer utama dapat dikatakan sebagai pembuat pasar untuk Treasury.
Persyaratan untuk Dealer Utama AS
Perusahaan harus memenuhi persyaratan modal tertentu sebelum dapat menjadi dealer utama. Persyaratan modal untuk broker-dealer yang tidak berafiliasi dengan bank adalah $ 50 juta. Bank yang bertindak sebagai dealer utama perlu memiliki modal Tier 1 $ 1 miliar (modal ekuitas dan cadangan yang diungkapkan). Calon dealer utama perlu menunjukkan bahwa mereka membuat pasar secara konsisten dalam obligasi selama setidaknya satu tahun sebelum aplikasi mereka. Pedagang sekuritas pemerintah primer juga harus mempertahankan setidaknya 0, 25% pangsa pasar. Pedagang pialang yang mengajukan permohonan tempat di sistem dealer utama harus mendaftar ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) atau Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA).
Perusahaan harus memenuhi persyaratan modal tertentu sebelum dapat menjadi dealer utama.
Contoh Dealer Utama
Karena persyaratan ketat untuk dealer utama, banyak dari mereka adalah perusahaan keuangan terkenal. Beberapa dealer utama paling terkenal di Amerika Serikat termasuk JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo, dan Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald, dan Goldman Sachs juga merupakan dealer utama.
Dealer Utama Selama Krisis Keuangan 2008
Menanggapi krisis subprime mortgage dan runtuhnya Bear Stearns, Federal Reserve mendirikan Fasilitas Kredit Dealer Utama (PDCF) pada tahun 2008. PDCF memungkinkan dealer utama untuk meminjam semalam di jendela diskon The Fed menggunakan beberapa bentuk jaminan, termasuk sekuritas yang didukung hipotek. Bank Cadangan Federal berwenang untuk menerima pinjaman dan kewajiban bank lainnya sebagai jaminan untuk uang muka di jendela diskon. PDCF ditutup pada 1 Februari 2010.
