Apa itu Obligasi Diskon Besar
Obligasi diskon besar adalah obligasi yang dijual dengan nilai yang jauh lebih rendah daripada par. Obligasi dijual dengan diskon nominal dan memiliki tingkat kupon yang secara signifikan lebih rendah daripada tingkat bunga sekuritas pendapatan tetap dengan profil risiko yang serupa.
BREAKING DOWN Deep-Discount Bond
Ketika obligasi jatuh tempo, investor dilunasi dengan nilai nominal penuh dari obligasi tersebut. Obligasi dapat dijual dengan harga nominal, dengan harga premium, atau dengan harga diskon. Obligasi yang dibeli dengan nilai nominal memiliki nilai yang sama dengan nilai nominal obligasi. Obligasi yang dibeli dengan premi memiliki nilai yang lebih tinggi dari nilai nominal obligasi. Seiring waktu, nilai obligasi menurun hingga sama dengan nilai nominal pada saat jatuh tempo. Obligasi yang diterbitkan dengan harga diskon di bawah par. Jenis obligasi diskonto yang diperdagangkan di pasar adalah obligasi diskonto mendalam.
Obligasi diskon yang dalam biasanya akan memiliki harga pasar 20% atau lebih di bawah nilai nominalnya. Penerbit obligasi diskon yang dalam mungkin dianggap tidak stabil secara finansial. Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan ini dianggap lebih berisiko daripada obligasi serupa dan, karenanya, dinilai sesuai. Obligasi Sampah adalah contoh obligasi diskon besar. Pemegang obligasi juga dapat menemukan diri mereka memegang obligasi diskon besar ketika peringkat kredit perusahaan penerbit tiba-tiba diturunkan peringkatnya.
Obligasi juga dapat diterbitkan dengan diskon signifikan jika tingkat kupon obligasi secara signifikan lebih rendah dari suku bunga yang berlaku di pasar. Karena harga obligasi berbanding terbalik dengan suku bunga, kenaikan suku bunga akan berarti bahwa tingkat kupon obligasi yang ada tidak setara dengan obligasi baru yang diterbitkan pada tingkat bunga yang lebih tinggi. Oleh karena itu, pemegang obligasi kupon yang lebih rendah ini akan melihat nilai obligasi mereka jatuh. Penurunan nilai mencerminkan fakta bahwa suku bunga yang berlaku lebih tinggi dari suku bunga obligasi. Jika suku bunga naik cukup tinggi, nilai obligasi bisa jatuh sejauh itu ditawarkan dengan diskon besar.
Obligasi diskon yang mendalam tidak harus membayar kupon, seperti yang terlihat pada obligasi tanpa kupon. Beberapa obligasi tanpa kupon ditawarkan dengan diskon besar-besaran, dan obligasi ini tidak melakukan pembayaran berkala kepada pemegang obligasi. Imbal hasil obligasi ini adalah perbedaan antara nilai nominal dan harga diskon. Ini berarti bahwa harga kupon nol akan berfluktuasi lebih dari obligasi yang menyediakan pembayaran bunga berkala. Semua obligasi tanpa kupon bukanlah obligasi diskon besar; beberapa di antaranya adalah obligasi dengan harga diskon asli (OID). Misalnya, obligasi OID dapat berupa obligasi yang diterbitkan dengan harga $ 975 dengan nilai nominal $ 1.000, dan obligasi diskon-dalam mungkin diterbitkan dengan harga $ 680 dengan nilai nominal $ 1.000.
Obligasi diskon besar biasanya bersifat jangka panjang, dengan jangka waktu lima tahun atau lebih (kecuali untuk tagihan obligasi jangka pendek tanpa kupon), dan diterbitkan dengan ketentuan panggilan. Investor tertarik pada obligasi berdiskon ini karena pengembalian tinggi atau peluang minimal dipanggil sebelum jatuh tempo. Emiten mencari metode biaya terendah untuk meningkatkan modal melalui utang. Obligasi diskon besar menghargai lebih cepat daripada jenis obligasi lainnya ketika suku bunga pasar turun dan terdepresiasi lebih cepat ketika harga naik. Jika tingkat bunga meningkat dalam perekonomian, obligasi yang ada akan membawa pembayaran bunga yang lebih rendah dan, dengan demikian, biaya hutang yang lebih rendah kepada penerbit. Karena itu, akan menjadi kepentingan finansial terbaik emiten untuk tidak memanggil obligasi.
