Sementara Enron telah menjadi anak poster untuk penipuan laporan keuangan terang-terangan, perusahaan lain juga telah diketahui memalsukan jumlah mereka. Laporan laba rugi adalah salah satu laporan keuangan utama perusahaan, beserta neraca dan laporan arus kasnya, dan dapat dimanipulasi dengan beberapa cara umum. Investor harus memperhatikan tanda bahaya terkait dengan pendapatan dan pengeluaran.
Laporan laba rugi menunjukkan apa penghasilan (atau laba) perusahaan dengan menunjukkan semua pendapatan dan pengeluarannya untuk periode tertentu. Analisis laporan laba rugi adalah aspek integral dari analisis fundamental. Pernyataan tersebut harus menangkap gambaran situasi keuangan perusahaan yang jujur dan akurat sehingga investor dapat membuat keputusan yang tepat tentang membeli atau menjual saham. Karena angka-angka ini sangat penting, mereka harus ditinjau dan disetujui oleh auditor independen. Sayangnya, auditor dapat tertipu oleh angka-angka palsu atau bahkan menutup mata terhadap kejadian tersebut (lihat WorldCom dan Global Crossing). Itu sebabnya investor harus waspada dan skeptis ketika mempelajari laporan pendapatan perusahaan. ( Untuk melihat Memahami Laporan Penghasilan dan Menemukan Kualitas Investasi dalam Laporan Penghasilan)
Waspadai Manipulasi Pendapatan
Pendapatan rentan terhadap kesalahan representasi. Cara umum untuk memanipulasi pendapatan termasuk mencatat pendapatan sebelum benar-benar diperoleh atau hanya membuat pendapatan yang tidak ada. Perusahaan dapat melakukan ini dengan melakukan penjualan palsu kepada pihak-pihak terkait yang terlibat (misalnya dengan menjual kepada sister company dengan rencana segera untuk membatalkan penjualan), mencatat penjualan yang tidak lengkap karena mereka terikat pada suatu kondisi tertentu (misalnya, mencatat nilai penuh dari penjualan angsuran), mengakui pengiriman sebagai penjualan selesai, dan mengubah kontrak untuk meningkatkan penjualan. Sebuah perusahaan juga dapat menunda mengakui pengembalian pelanggan ke kuartal berikutnya, atau mungkin mengabaikannya sama sekali. Tetapi bagaimana seorang investor dapat mengetahui jika suatu perusahaan terlibat dalam manipulasi laporan laba rugi ini? Periksa pendapatan perusahaan selama beberapa periode terakhir. Jika tampaknya tumbuh dengan cara yang tidak konsisten, itu harus menjadi bendera merah. Investor harus melihat laporan laba rugi perusahaan untuk periode sebelumnya, termasuk kuartal terakhir dan tahun lalu, untuk melihat apakah ada perubahan tiba-tiba dan tidak dapat dijelaskan dalam pendapatannya yang tidak diperhitungkan oleh arus kasnya.
Pengeluaran yang Salah
Salah satu cara umum memanipulasi pengeluaran adalah melalui manipulasi inventaris. Misalnya, suatu bisnis dapat membeli bahan dan kemudian tidak mencatat biaya penuh pembelian atau tidak mencatat pembelian sama sekali. Perusahaan juga dapat membesar-besarkan diskon vendor untuk mengurangi biaya atau tidak menghapus persediaan yang kedaluwarsa dan tidak lagi dapat dijual. Skema lain termasuk inventaris penghitungan yang berlebihan atau penghitungan yang lebih kecil untuk menampilkan apa pun yang ingin dilukis oleh manajemen gambar atau membuat inventaris hantu. Untuk menangkap sedikit praktik ini, periksalah pengeluaran perusahaan. Jika pengeluaran berubah dengan cara yang tidak konsisten dengan periode sebelumnya, investor harus menyelidiki varians. Neraca dan catatan kaki perusahaan juga dapat memberikan input tambahan.
Cookie Jar Akuntansi
Banyak bisnis yang beroperasi di industri di mana aliran pendapatan tidak konsisten dan akibatnya pendapatan bervariasi. Terlepas dari ritme alami suatu industri, semua perusahaan publik harus melaporkan pendapatan kuartalan dan analis dan investor melacak pendapatan ini. Perusahaan berada di bawah tekanan besar untuk memenuhi target dan secara konsisten mengalahkan pendapatan mereka dari kuartal sebelumnya. Karena itu, mereka dapat memanipulasi pendapatan dan pengeluaran mereka dengan cara yang berbeda untuk melukiskan gambaran stabilitas dan pertumbuhan berkelanjutan ketika pada kenyataannya bisnis mungkin kurang menguntungkan, atau bahkan lebih menguntungkan, daripada diwakili. Misalnya, beberapa bisnis akan menjaga cadangan pendapatan dari kuartal sebelumnya, tanpa secara eksplisit menyatakan ini, atau menggunakan cara lain untuk menunjukkan profitabilitas di kuartal masa depan. Metode lain dari akuntansi toples kue tersebut termasuk menggeser pengeluaran saat ini ke periode masa depan sehingga dapat meningkatkan pendapatan saat ini. Pengeluaran di masa mendatang juga dapat dipindahkan ke periode sebelumnya. Apa pun yang tampak seperti manipulasi ini juga harus menjadi alasan untuk penyelidikan lebih lanjut. Cari tanda merah dalam penghasilan periode lalu dan diskusi manajemen tentang pendapatan. Lihat juga apakah pendapatan saat ini berasal dari apa yang disebut “pendapatan lain.” Pendapatan lain dapat menjadi tanda bahaya bagi cadangan sebelumnya yang dicolokkan untuk meningkatkan pendapatan saat ini. Perusahaan yang telah terlibat dalam skema akuntansi toples kue termasuk Dell dan Fannie Mae.
Bendera Merah Lainnya
Beberapa transaksi tidak terjadi secara teratur dan disebut transaksi tidak berulang. Transaksi semacam itu dapat mencakup penjualan kantor pusat perusahaan. Juga bermanfaat melihat jenis transaksi ini untuk melihat apakah ada sesuatu yang tidak biasa. Barang-barang semacam ini dapat muncul sebagai "keuntungan dari pelepasan.". Jenis-jenis transaksi satu kali ini bisa menjadi cara bagi perusahaan untuk memanipulasi pendapatannya dan itulah sebabnya itu pantas diselidiki.
Garis bawah
Seorang investor harus waspada dalam menginvestigasi apapun dalam laporan pendapatan perusahaan yang menimbulkan tanda bahaya. Baik pendapatan maupun pengeluaran rentan terhadap manipulasi. Manajemen perusahaan seringkali memiliki insentif untuk terlibat dalam manipulasi dan auditor tidak selalu mengerti. Membaca laporan laba rugi dan diskusi manajemen tentang bisnisnya (bersama dengan neraca dan catatan kaki, serta laporan arus kas) memberikan petunjuk bagi investor yang waspada.
