Apa Sensitivitas Suku Bunga?
Sensitivitas tingkat bunga adalah ukuran seberapa besar harga aset pendapatan tetap akan berfluktuasi sebagai akibat dari perubahan dalam lingkungan suku bunga. Efek yang lebih sensitif memiliki fluktuasi harga yang lebih besar daripada yang kurang sensitif. Jenis sensitivitas ini harus diperhitungkan ketika memilih obligasi atau instrumen pendapatan tetap lainnya yang dapat dijual oleh investor di pasar sekunder.
Ketika diterapkan untuk menghitung sekuritas pendapatan tetap, sensitivitas tingkat bunga dikenal sebagai durasi aset.
Dijelaskan Kepekaan Tingkat Bunga
Efek pendapatan tetap dan suku bunga berkorelasi terbalik. Oleh karena itu, ketika suku bunga naik, harga sekuritas pendapatan tetap cenderung turun. Salah satu cara untuk menentukan bagaimana tingkat bunga memengaruhi portofolio keamanan pendapatan tetap adalah dengan menentukan durasinya. Semakin tinggi durasi obligasi atau dana obligasi, semakin sensitif obligasi atau dana obligasi terhadap perubahan suku bunga.
Durasi efek pendapatan tetap memberikan investor gagasan tentang sensitivitas terhadap perubahan suku bunga potensial. Durasi adalah ukuran yang baik dari sensitivitas tingkat bunga karena perhitungannya mencakup beberapa karakteristik obligasi, seperti pembayaran kupon dan jatuh tempo.
Secara umum, semakin lama jatuh tempo aset, semakin sensitif aset terhadap perubahan suku bunga. Perubahan suku bunga diawasi dengan ketat oleh pedagang obligasi dan pendapatan tetap, karena fluktuasi harga yang dihasilkan mempengaruhi hasil keseluruhan dari sekuritas. Investor yang memahami konsep durasi dapat mengimunisasi portofolio pendapatan tetapnya terhadap perubahan suku bunga jangka pendek.
Jenis Pengukuran Durasi
Ada empat pengukuran durasi yang banyak digunakan untuk menentukan sensitivitas tingkat bunga keamanan pendapatan tetap: durasi Macaulay, durasi yang dimodifikasi, durasi efektif, dan durasi suku bunga utama. Untuk menghitung durasi Macaulay, waktu untuk jatuh tempo, jumlah arus kas, hasil yang diperlukan, pembayaran arus kas, nilai par, dan harga obligasi harus diketahui.
Durasi yang dimodifikasi adalah perhitungan modifikasi dari durasi Macaulay yang menggabungkan yield to maturity (YTM). Ini menentukan berapa lama durasi akan berubah untuk setiap perubahan persentase poin dalam hasil.
Durasi efektif digunakan untuk menghitung durasi obligasi dengan opsi tertanam. Ini menentukan perkiraan penurunan harga untuk obligasi jika suku bunga naik seketika sebesar 1%. Durasi tingkat kunci menentukan durasi portofolio pendapatan tetap keamanan atau pendapatan tetap pada jatuh tempo tertentu pada kurva hasil.
Contoh Dunia Nyata Sensitivitas Suku Bunga
Salah satu ukuran yang banyak digunakan untuk menentukan sensitivitas tingkat bunga adalah durasi efektif. Misalnya, anggap reksa dana obligasi memiliki 100 obligasi dengan durasi rata-rata sembilan tahun dan durasi efektif rata-rata 11 tahun. Jika suku bunga naik seketika 1, 0%, dana obligasi dengan demikian diharapkan kehilangan 11% dari nilainya berdasarkan jangka waktu efektifnya.
Demikian juga, trader dapat melihat obligasi korporasi tertentu dengan jangka waktu enam bulan dan durasi 2, 5. Jika suku bunga turun 0, 5%, pedagang dapat mengharapkan harga obligasi naik 1, 25%.
