Apa itu Indeks Amortisasi Swap (IAS)?
Indeks Amortisasi Swap (IAS), juga dikenal sebagai swap suku bunga amortisasi, adalah jenis perjanjian swap suku bunga di mana jumlah pokok secara bertahap dikurangi selama umur perjanjian swap. Ini adalah kebalikan dari Pertukaran Prinsip yang Bertambah, di mana prinsipal nosional meningkat.
Biasanya, pengurangan nilai pokok terkait dengan suku bunga referensi, seperti London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR).
Pengambilan Kunci
- Swap amortisasi indeks adalah jenis kontrak derivatif over-the-counter (OTC). Ini mirip dengan perjanjian swap tingkat bunga, dalam hal ini melibatkan pertukaran arus kas berdasarkan tingkat bunga tetap dan variabel. Seperti suku bunga reguler. swap, perjanjian IAS melibatkan keseimbangan pokok nosional yang menurun dari waktu ke waktu. Tingkat penurunan terkait dengan suku bunga referensi, paling khas LIBOR.
Memahami IAS
Seperti halnya swap suku bunga, IAS adalah kontrak derivatif over-the-counter (OTC) antara dua pihak. Salah satu pihak ingin menerima serangkaian arus kas berdasarkan tingkat bunga tetap, sementara pihak lain ingin menerima arus kas berdasarkan tingkat bunga mengambang.
Perbedaan antara IAS dan swap suku bunga reguler adalah bahwa, dalam IAS, saldo pokok di mana pembayaran bunga dihitung dapat menurun selama umur perjanjian. Biasanya, IAS akan diindeks ke LIBOR. Dalam situasi ini, prinsipal akan berkurang lebih cepat ketika LIBOR menurun, dan kurang cepat ketika LIBOR naik.
Berdasarkan konvensi, sebagian besar perjanjian IAS menggunakan nilai pokok notasi awal sebesar $ 100 juta, dengan periode jatuh tempo lima tahun dan periode lock-out awal dua tahun. Ini berarti bahwa saldo pokok hanya akan mulai menurun pada tahun ketiga. Tentu saja, karena perjanjian IAS adalah kontrak OTC, ketentuan yang tepat dapat bervariasi berdasarkan kebutuhan para pihak yang terlibat.
Penting untuk dicatat bahwa kata "amortisasi" digunakan secara berbeda dalam konteks ini daripada dalam penggunaannya yang biasa dalam keuangan. Di sini, amortisasi tidak merujuk pada proses pelunasan pokok secara bertahap melalui serangkaian pembayaran. Sebaliknya, ini mengacu pada pengurangan langsung dari jumlah pokok nosional yang membentuk dasar untuk pembayaran bunga.
Roller-Coaster Swaps
Beberapa swap suku bunga memungkinkan jumlah pokok nosional turun atau naik berdasarkan perubahan suku bunga referensi. Swap suku bunga semacam ini dikenal sebagai "roller-coaster swaps".
Contoh IAS di Dunia Nyata
Emma adalah investor institusi yang memutuskan untuk menandatangani perjanjian ITC OTC. Di bawah ketentuan perjanjian ini, Emma setuju untuk membayar kepada rekannya serangkaian arus kas berdasarkan tingkat bunga tetap. Sebagai gantinya, rekanannya setuju untuk membayar arus kasnya berdasarkan tingkat bunga mengambang, terkait dengan LIBOR.
Prinsipal nosional untuk IAS ditetapkan $ 100 juta, dengan periode lock-out awal dua tahun dan jangka waktu lima tahun. Mulai tahun ketiga, saldo pokok akan berkurang lebih cepat jika tingkat referensi, LIBOR, menurun. Di sisi lain, itu akan menurun lebih lambat jika LIBOR naik.
Seperti halnya perjanjian swap tingkat bunga standar, tidak ada pertukaran awal pokok. Sebagai gantinya, kedua pihak menukar arus kas bersih secara berkala sepanjang masa kontrak, tergantung pada bagaimana tingkat bunga berkembang.
