Apa Itu Modal Komitmen?
Modal terikat adalah uang yang disetujui oleh investor untuk berkontribusi pada dana investasi. Istilah ini biasanya digunakan dalam kaitannya dengan investasi alternatif, seperti dana modal ventura (VC), dana ekuitas swasta (PE), dan dana lindung nilai.
Tidak seperti instrumen yang diperdagangkan secara publik, seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dana investasi alternatif ini relatif tidak likuid. Dengan demikian, manajer mereka bergantung pada modal komitmen investor untuk memastikan mereka memiliki sumber daya yang memadai untuk mendanai pipa akuisisi dan biaya administrasi.
Pengambilan Kunci
- Modal terikat adalah uang yang dikontribusikan ke dalam dana investasi. Dana ini terkait dengan dana investasi alternatif, seperti VC, PE, dan dana lindung nilai. Modal terikat digunakan untuk mendanai investasi serta biaya administrasi; kegagalan untuk memberikannya dapat mengakibatkan hukuman, seperti penyitaan keuntungan di masa depan.
Memahami Modal Komitmen
Investor yang ingin menyumbangkan dana ke perusahaan investasi alternatif umumnya percaya bahwa mereka akan menikmati pengembalian yang disesuaikan dengan risiko lebih tinggi daripada yang dimungkinkan dalam kelas aset yang lebih tradisional. Namun dalam mencari manfaat ini, investor harus siap untuk menerima persyaratan yang lebih ketat.
Dana investasi alternatif umumnya menawarkan pengawasan yang lebih sedikit daripada rekan-rekan tradisional mereka dan juga mengharuskan investor untuk berkomitmen lebih dulu terhadap kontribusi modal mereka. Kontribusi ini dapat dilakukan dimuka atau selama periode waktu yang disepakati. Ukuran kontribusi ini juga jauh lebih besar daripada di kebanyakan kendaraan investasi, dengan ukuran kontribusi minimum biasanya di atas $ 1 juta.
Secara tradisional, investor yang berkomitmen modal untuk dana investasi alternatif akan memiliki beberapa tahun untuk memenuhi komitmen. Gagal melakukannya dapat mengakibatkan hukuman, seperti penyitaan sebagian dari bagian investor dari keuntungan masa depan. Dalam beberapa kasus, investor yang melanggar mungkin juga diminta untuk menjual minat mereka pada dana, baik kepada mitra lain yang ada atau kepada pihak ketiga yang disetujui.
Bergantung pada struktur dana, modal yang terikat dapat dialokasikan untuk investasi tertentu atau dapat ditarik ke dalam dana tujuan umum yang disebut blind pool. Dalam skenario terakhir, investor tidak akan tahu sebelumnya investasi mana yang akan digunakan untuk mendanai modal mereka. Sebagai gantinya, mereka hanya akan mengetahui strategi umum yang dikejar, meninggalkan detail yang harus diatur oleh manajer dana.
Dalam kasus lain, dana akan mengungkapkan akuisisi spesifik yang mereka kumpulkan modal, bersama dengan strategi menyeluruh mereka. Dalam hal ini, investor dapat memutuskan apakah mereka ingin berpartisipasi dalam pendanaan setiap proyek tertentu. Jika mereka percaya bahwa strategi itu menarik tetapi kurang antusias tentang akuisisi berikutnya dalam pipa dana, mereka dapat menunda memberikan kontribusi mereka sampai mereka diberikan opsi yang lebih menarik dalam strategi itu.
Metode investasi ini umumnya disukai oleh investor yang menghargai rasa kontrol yang lebih besar. Di sisi lain, hal itu berpotensi merusak kinerja dana dengan membatasi kemampuan manajer dana untuk bertindak secara oportunistik dalam mencari pengembalian investasi setinggi mungkin.
Contoh Nyata Modal Komitmen Dunia Nyata
Misalkan Anda adalah pemilik XYZ Capital, sebuah perusahaan ekuitas swasta yang berspesialisasi dalam perusahaan industri dewasa di Pacific Northwest. Dalam menarik modal investor, dana Anda memberikan informasi terperinci mengenai strategi investasinya, termasuk contoh-contoh akuisisi di masa lalu dan jadwal akuisisi di masa mendatang.
Namun, alih-alih meningkatkan modal berdasarkan per akuisisi, dana Anda justru menambah uang. Investor Anda kemudian percaya bahwa Anda akan mengalokasikan modal mereka ke dalam investasi yang konsisten dengan strategi yang disepakati, tanpa perlu meninjau dan menyetujui setiap investasi individu.
Untuk menerapkan model penggalangan dana ini, Anda meminta agar modal berkomitmen dibayarkan setiap saat dalam jangka waktu satu hingga tiga tahun setelah dimulainya dana tersebut. Ukuran kontribusi minimum ditetapkan $ 1 juta. Jika investor gagal memberikan kontribusi mereka tepat waktu, mereka mungkin diminta untuk menjual saham mereka di dana kepada pihak yang disetujui.
Setelah dikumpulkan, modal berkomitmen kemudian digunakan untuk membiayai investasi yang direncanakan serta untuk menutup biaya administrasi, seperti biaya, gaji, biaya perjalanan, dan biaya uji tuntas.
