Apa itu Pembelian Obligasi Tanpa Batas
Pembelian obligasi tanpa batas adalah intervensi oleh bank sentral yang menawarkan komitmen terbuka untuk membeli obligasi pemerintah untuk menopang pasar utang.
BREAKING DOWN Pembelian Obligasi Tanpa Batas
Pembelian obligasi tanpa batas memungkinkan bank sentral untuk menopang pasar obligasi dalam krisis dengan berkomitmen untuk membeli sebanyak mungkin obligasi yang diperlukan untuk menstabilkan situasi. Presiden Bank Sentral Eropa Mario Draghi melakukan program semacam itu pada Oktober 2012 dalam upaya menjaga nilai euro di tengah pergolakan ekonomi beberapa negara zona euro.
Masalahnya berasal dari krisis utang negara di beberapa negara setelah krisis keuangan global tahun 2008. Yunani, Spanyol, Irlandia, Portugal dan Siprus semuanya mengharuskan dana talangan pihak ketiga untuk melunasi utang negara mereka. Pasar obligasi gelisah mendorong hasil tinggi pada banyak obligasi pemerintah, sehingga sulit bagi bank sentral untuk menjalankan kebijakan moneter. Sementara bank sentral berjanji tidak akan membatasi ukuran bailout, bank sentral memberlakukan batasan pada durasi utang yang akan dibeli dan memaksa negara-negara secara resmi meminta bailout.
Akibatnya, program pembelian mendiversifikasi risiko obligasi negara tertekan di seluruh zona euro. Tindakan ini berhasil menurunkan suku bunga obligasi yang diterbitkan oleh Spanyol dan Italia, karena pasar menganggap risiko yang lebih kecil dengan adanya hambatan bank sentral.
Kebijakan Moneter Konvensional dan Tidak Konvensional
Operasi pasar terbuka yang dilakukan oleh bank sentral menawarkan beberapa opsi yang paling kuat untuk mempengaruhi kebijakan moneter. Federal Reserve AS secara konstan membeli dan menjual sekuritas pemerintah di pasar sekunder, menambah atau mengurangi persediaan untuk mengendalikan likuiditas di pasar. Misalnya, Fed dapat membeli obligasi pemerintah di pasar terbuka untuk menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam sistem keuangan. Di sisi lain, Fed dapat mengambil uang tunai dari sistem dengan menjual kepemilikan obligasi.
Biasanya, langkah kebijakan moneter memberikan dorongan ekonomi dalam satu arah atau yang lain dengan menaikkan dan menurunkan likuiditas yang tersedia. Ketika bank-bank sentral berupaya merespons krisis skala besar, mereka beralih ke metode yang kurang konvensional. Sebagai contoh, The Fed menerapkan pelonggaran kuantitatif setelah krisis keuangan 2008 untuk membeli triliunan sekuritas utang bernilai triliunan dolar untuk menstabilkan pasar dan mengembalikan imbal hasil. Langkah ini memiliki kemiripan yang luas dengan program pembelian obligasi Bank Sentral Eropa yang tidak terbatas dalam hal membeli obligasi bermasalah untuk mengekang hasil tinggi dan memberikan rasa aman bagi pasar utang. Langkah tersebut juga sesuai dengan mandat inti Fed untuk bertindak sebagai pemberi pinjaman upaya terakhir untuk mencegah bencana keuangan.
