Apa standar emas?

Standar emas adalah sistem moneter di mana mata uang suatu negara atau uang kertas memiliki nilai yang langsung dikaitkan dengan emas. Dengan standar emas, negara-negara sepakat untuk mengubah uang kertas menjadi jumlah emas yang tetap. Negara yang menggunakan standar emas menetapkan harga tetap untuk emas dan membeli serta menjual emas pada harga itu. Harga tetap itu digunakan untuk menentukan nilai mata uang. Misalnya, jika AS menetapkan harga emas pada $ 500 per ons, nilai dolar akan menjadi 1/500 dari ons emas.

Standar emas saat ini tidak digunakan oleh pemerintah mana pun. Inggris berhenti menggunakan standar emas pada tahun 1931 dan AS mengikuti pada tahun 1933 dan meninggalkan sisa-sisa sistem pada tahun 1971. Standar emas sepenuhnya digantikan oleh uang kertas, istilah untuk menggambarkan mata uang yang digunakan karena perintah pemerintah, atau fiat, bahwa mata uang harus diterima sebagai alat pembayaran. Di AS, misalnya, dolar adalah uang kertas, dan untuk Nigeria, itu adalah naira.

Daya tarik dari standar emas adalah bahwa ia menangkap kendali atas penerbitan uang dari tangan manusia yang tidak sempurna. Dengan kuantitas fisik emas yang bertindak sebagai batas untuk penerbitan itu, masyarakat dapat mengikuti aturan sederhana untuk menghindari kejahatan inflasi. Tujuan kebijakan moneter tidak hanya untuk mencegah inflasi, tetapi juga deflasi, dan untuk membantu mempromosikan lingkungan moneter yang stabil di mana kesempatan kerja penuh dapat dicapai. Sejarah singkat standar emas AS cukup untuk menunjukkan bahwa ketika aturan sederhana seperti itu diadopsi, inflasi dapat dihindari, tetapi kepatuhan ketat terhadap aturan itu dapat menciptakan ketidakstabilan ekonomi, jika bukan kerusuhan politik.

Tempat Membeli Koin $ 10 Juta

Sistem Standar Emas vs. Sistem Fiat

Seperti namanya, istilah standar emas mengacu pada sistem moneter di mana nilai mata uang didasarkan pada emas. Sebaliknya, sistem fiat adalah sistem moneter di mana nilai mata uang tidak didasarkan pada komoditas fisik apa pun, tetapi sebaliknya diizinkan untuk berfluktuasi secara dinamis terhadap mata uang lain di pasar valuta asing. Istilah "fiat" berasal dari bahasa Latin "fieri, " yang berarti tindakan atau keputusan sewenang-wenang. Sesuai dengan etimologi ini, nilai mata uang fiat pada akhirnya didasarkan pada fakta bahwa mereka didefinisikan sebagai alat pembayaran yang sah berdasarkan keputusan pemerintah.

Dalam beberapa dekade sebelum Perang Dunia Pertama, perdagangan internasional dilakukan atas dasar apa yang kemudian dikenal sebagai standar emas klasik. Dalam sistem ini, perdagangan antar negara diselesaikan dengan menggunakan emas fisik. Negara dengan surplus perdagangan mengakumulasi emas sebagai pembayaran untuk ekspor mereka. Sebaliknya, negara-negara dengan defisit perdagangan melihat cadangan emas mereka menurun, karena emas mengalir keluar dari negara-negara itu sebagai pembayaran untuk impor mereka.

Standar Emas: Sejarah

"Kami memiliki emas karena kami tidak dapat mempercayai pemerintah, " Presiden Herbert Hoover dengan terkenal mengatakan pada tahun 1933 dalam pernyataannya kepada Franklin D. Roosevelt. Pernyataan ini meramalkan salah satu peristiwa paling kejam dalam sejarah keuangan AS: Undang-Undang Perbankan Darurat, yang memaksa semua orang Amerika untuk mengubah koin emas, emas batangan, dan sertifikat menjadi dolar AS. Sementara undang-undang tersebut berhasil menghentikan aliran emas selama Depresi Hebat, itu tidak mengubah keyakinan kutu emas, orang-orang yang selamanya percaya pada stabilitas emas sebagai sumber kekayaan.

Emas memiliki sejarah seperti tidak ada kelas aset lainnya karena memiliki pengaruh unik pada penawaran dan permintaannya sendiri. Serangga emas masih melekat pada masa lalu ketika emas adalah raja, tetapi masa lalu emas juga termasuk kejatuhan yang harus dipahami untuk menilai masa depannya dengan benar.

Kisah Cinta Standar Emas yang Berlangsung 5.000 Tahun

Selama 5.000 tahun, kombinasi emas dari kilau, kelenturan, kerapatan, dan kelangkaan telah memikat manusia seperti logam lainnya. Menurut buku Peter Bernstein, The Power of Gold: The History of Obsession , emas sangat padat sehingga satu tonnya dapat dikemas menjadi kaki kubik.

Pada awal obsesi ini, emas semata-mata digunakan untuk beribadah, ditunjukkan dengan perjalanan ke salah satu situs suci kuno dunia. Saat ini, penggunaan emas yang paling populer adalah dalam pembuatan perhiasan.

Sekitar 700 SM, emas dibuat menjadi koin untuk pertama kalinya, meningkatkan kegunaannya sebagai satuan moneter. Sebelum ini, emas harus ditimbang dan diperiksa kemurniannya saat menyelesaikan perdagangan.

Koin emas bukanlah solusi yang sempurna, karena praktik umum selama berabad-abad yang akan datang adalah memotong koin yang sedikit tidak beraturan ini untuk mengakumulasi cukup banyak emas yang dapat dicairkan menjadi emas. Pada 1696, Great Recoinage di Inggris memperkenalkan teknologi yang mengotomatiskan produksi koin dan mengakhiri kliping.

Karena tidak selalu bisa mengandalkan pasokan tambahan dari bumi, pasokan emas hanya diperluas melalui deflasi, perdagangan, penjarahan atau pengurangan.

Penemuan Amerika pada abad ke-15 membawa demam emas besar pertama. Penjarahan harta karun Spanyol dari Dunia Baru meningkatkan pasokan emas Eropa lima kali lipat di abad ke-16. Demam emas berikutnya di Amerika, Australia, dan Afrika Selatan terjadi pada abad ke-19.

Pengenalan uang kertas di Eropa terjadi pada abad ke-16, dengan penggunaan instrumen utang yang dikeluarkan oleh pihak swasta. Sementara koin emas dan emas terus mendominasi sistem moneter Eropa, baru pada abad ke-18 uang kertas mulai mendominasi. Perjuangan antara uang kertas dan emas pada akhirnya akan menghasilkan pengenalan standar emas.

Bangkitnya Standar Emas

Standar emas adalah sistem moneter di mana uang kertas dapat dikonversi secara bebas menjadi jumlah emas yang tetap. Dengan kata lain, dalam sistem moneter seperti itu, emas mendukung nilai uang. Antara 1696 dan 1812, pengembangan dan formalisasi standar emas dimulai ketika pengenalan uang kertas menimbulkan beberapa masalah.

Konstitusi AS pada tahun 1789 memberi Kongres satu-satunya hak untuk membuat koin uang dan kekuatan untuk mengatur nilainya. Menciptakan mata uang nasional yang bersatu memungkinkan standarisasi sistem moneter yang sampai saat itu terdiri dari peredaran koin asing, kebanyakan perak.

Dengan perak dalam kelimpahan yang lebih besar relatif terhadap emas, standar bimetalik diadopsi pada 1792. Sementara rasio paritas perak-ke-emas yang secara resmi diadopsi 15: 1 secara akurat mencerminkan rasio pasar pada saat itu, setelah 1793 nilai perak terus menurun, mendorong emas keluar dari peredaran, menurut hukum Gresham.

Masalah ini tidak akan diatasi sampai Coinage Act 1834, dan bukan tanpa permusuhan politik yang kuat. Penggemar uang keras mengadvokasi untuk rasio yang akan mengembalikan koin emas ke sirkulasi, tidak harus mendorong perak, tetapi untuk mendorong keluar kertas denominasi kecil yang dikeluarkan oleh Bank Amerika Serikat yang saat itu dibenci. Rasio 16: 1 yang secara terang-terangan menilai terlalu tinggi emas ditetapkan dan membalikkan keadaan, menempatkan AS pada standar emas de facto.

Pada 1821, Inggris menjadi negara pertama yang secara resmi mengadopsi standar emas. Peningkatan dramatis dalam perdagangan dan produksi global membawa penemuan besar emas, yang membantu standar emas tetap utuh hingga abad berikutnya. Karena semua ketidakseimbangan perdagangan antar negara diselesaikan dengan emas, pemerintah memiliki insentif kuat untuk menimbun emas untuk masa-masa yang lebih sulit. Timbunan itu masih ada sampai sekarang.

Standar emas internasional muncul pada tahun 1871 setelah diadopsi oleh Jerman. Pada 1900, sebagian besar negara maju terkait dengan standar emas. Ironisnya, AS adalah salah satu negara terakhir yang bergabung. Bahkan, lobi perak yang kuat mencegah emas menjadi satu-satunya standar moneter di AS sepanjang abad ke-19.

Dari tahun 1871 hingga 1914, standar emas berada di puncaknya. Selama periode ini, kondisi politik yang hampir ideal ada di dunia. Pemerintah bekerja sama dengan sangat baik untuk membuat sistem bekerja, tetapi ini semua berubah selamanya dengan pecahnya Perang Besar pada tahun 1914.

Kejatuhan Standar Emas

Dengan Perang Dunia I, aliansi politik berubah, hutang internasional meningkat dan keuangan pemerintah memburuk. Sementara standar emas tidak ditangguhkan, itu dalam limbo selama perang, menunjukkan ketidakmampuannya untuk bertahan melalui masa baik dan buruk. Ini menciptakan kurangnya kepercayaan pada standar emas yang hanya memperburuk kesulitan ekonomi. Semakin jelas bahwa dunia membutuhkan sesuatu yang lebih fleksibel untuk mendasari ekonomi globalnya.

Pada saat yang sama, keinginan untuk kembali ke tahun-tahun indah dari standar emas tetap kuat di antara bangsa-bangsa. Ketika pasokan emas terus jatuh di belakang pertumbuhan ekonomi global, poundsterling Inggris dan dolar AS menjadi mata uang cadangan global. Negara-negara kecil mulai memegang lebih banyak mata uang ini daripada emas. Hasilnya adalah konsolidasi aksentuasi emas ke tangan beberapa negara besar.

Kejatuhan pasar saham tahun 1929 hanyalah salah satu kesulitan pascaperang di dunia. Pound dan franc Perancis sangat tidak selaras dengan mata uang lainnya; hutang perang dan repatriasi masih melumpuhkan Jerman; harga komoditas runtuh; dan bank terlalu berat. Banyak negara berusaha melindungi stok emas mereka dengan menaikkan suku bunga untuk menarik investor agar simpanan mereka tetap utuh dan bukannya mengubahnya menjadi emas. Suku bunga yang lebih tinggi ini hanya memperburuk keadaan bagi ekonomi global. Pada tahun 1931, standar emas di Inggris ditangguhkan, hanya menyisakan AS dan Prancis dengan cadangan emas besar.

Kemudian, pada tahun 1934, pemerintah AS menilai kembali emas dari $ 20, 67 / ons menjadi $ 35, 00 / ons, meningkatkan jumlah uang kertas yang dibutuhkan untuk membeli satu ons untuk membantu meningkatkan ekonominya. Karena negara-negara lain dapat mengubah kepemilikan emas mereka yang ada menjadi lebih banyak dolar AS, devaluasi dolar secara dramatis langsung terjadi. Harga emas yang lebih tinggi ini meningkatkan konversi emas menjadi dolar AS, yang secara efektif memungkinkan AS memojokkan pasar emas. Produksi emas melonjak sehingga pada tahun 1939 ada cukup banyak di dunia untuk menggantikan semua mata uang global yang beredar.

Ketika Perang Dunia II akan berakhir, kekuatan-kekuatan Barat terkemuka bertemu untuk mengembangkan Perjanjian Bretton Woods, yang akan menjadi kerangka kerja bagi pasar mata uang global sampai tahun 1971. Dalam sistem Bretton Woods, semua mata uang nasional dinilai dalam kaitannya dengan Dolar AS, yang menjadi mata uang cadangan dominan. Dolar, pada gilirannya, dapat dikonversi menjadi emas pada tingkat bunga tetap $ 35 per ons. Sistem keuangan global terus beroperasi berdasarkan standar emas, meskipun secara lebih tidak langsung.

Perjanjian tersebut telah menghasilkan hubungan yang menarik antara emas dan dolar AS dari waktu ke waktu. Dalam jangka panjang, penurunan dolar biasanya berarti kenaikan harga emas. Dalam jangka pendek, ini tidak selalu benar, dan hubungannya bisa sangat lemah, seperti yang ditunjukkan oleh grafik harian satu tahun berikut. Pada gambar di bawah ini, perhatikan indikator korelasi yang bergerak dari korelasi negatif yang kuat ke korelasi positif dan kembali lagi. Korelasi masih bias terhadap kebalikannya (negatif pada studi korelasi), sehingga ketika dolar naik, emas biasanya menurun.

Gambar 1: Indeks USD (sumbu kanan) vs Emas Berjangka (sumbu kiri)

Sumber: TD Ameritrade - ThinkorSwim