Spanyol dan Portugal, dua anak bermasalah di zona euro, telah membaik secara ekonomi selama beberapa tahun terakhir. Italia, sebaliknya, terus bekerja dengan ketidakseimbangan struktural. Statistik jitu adalah bahwa sejak penciptaan mata uang euro 16 tahun yang lalu, ia hanya tumbuh total 4%.
Tiga masalah terbesar yang dihadapi Italia adalah pertumbuhan dan pengangguran yang rendah, utang yang berlebihan, dan bank yang sakit. Masing-masing berdarah ke yang lain, sehingga sangat sulit untuk membawa Italia kembali dari lubang hitamnya.
Pertumbuhan Rendah dan Pengangguran Tinggi
Meskipun Italia keluar dari resesi panjang pada awal 2015, produk domestik bruto nyata (PDB) masih 9% di bawah level 2008. Masalah pertumbuhan intinya menuju ke 2016 siap untuk berlanjut bahkan jika ada perbaikan sederhana.
Sebagai contoh, Uni Eropa memperkirakan pertumbuhan PDB 1, 5% pada 2016 dibandingkan dengan kurang dari 1% pada 2015. PDB riil berada pada tingkat yang terakhir dialami pada tahun 2000. PDB riil untuk zona euro secara keseluruhan 10% lebih tinggi daripada pada tahun 2000, jadi italy lagi tertinggal.
Pengangguran parah masih merupakan masalah besar. Dari 8, 4% pada tahun 2010, tingkat pengangguran mencapai sekitar 12% pada tahun 2015 dan diperkirakan akan tetap mendekati level itu pada tahun 2016 dan 2017. Pengangguran kaum muda sangat tinggi, dengan banyak yang menyerah mencari pekerjaan. Italia juga memiliki salah satu tingkat melek huruf terendah di Eropa, dan jumlah warga yang beralih ke kemiskinan telah meledak sejak 2008.
Hutang Berlebih
Utang publik bruto sebagai persentase PDB diperkirakan 132% pada tahun 2016, hampir tidak berubah dari 133% pada tahun 2015. Itu adalah beban yang tidak dapat dikelola yang diperburuk oleh beberapa masalah.
Meskipun Italia mengalami inflasi tinggi selama bertahun-tahun, inflasi rendah sekarang menjadi masalah mengingat tingkat utang negara yang berlebihan. Inflasi rendah meningkatkan biaya riil utang. Ini terlihat pada ekstrem ketika inflasi turun di bawah nol, menciptakan deflasi dan spiral utang. Inflasi sekitar 0, 2% pada tahun 2015 dan diperkirakan akan meningkat menjadi 1% pada tahun 2016.
Utang pemerintah Italia sangat berat karena negara itu berjuang dengan sistem kesejahteraan yang membengkak yang diciptakan oleh politisi beberapa dekade lalu. Utang publik naik menjadi 2, 3 triliun euro pada 2015; hanya Yunani yang memiliki angka lebih tinggi.
Ada banyak kerugian untuk tingkat hutang publik yang berlebihan. Pertumbuhan dibatasi berdasarkan tingkat perpajakan yang lebih tinggi yang diperlukan untuk melayani bunga utang. Para ekonom telah menemukan hubungan yang konsisten antara pertumbuhan ekonomi yang rendah dan tingkat hutang publik yang tinggi.
Bank yang Sakit
Rasio pinjaman perusahaan bermasalah di Italia lebih dari 25%, setara dengan $ 370 miliar atau 21% dari PDB. Pemerintah berbicara tentang memuat aset tidak produktif ini ke bank yang buruk, menghapusnya dari neraca bank dan memberi mereka awal yang baru, secara teori.
Pada awal Desember, pihak berwenang mengambil langkah ke arah ini dengan menyelamatkan empat bank kecil yang menggelepar, suatu langkah yang menimbulkan protes dari investor ritel yang kehilangan uang dalam bailout. UniCredit dan bank-bank besar Italia lainnya menghabiskan sebagian besar uang untuk menyelamatkan, tetapi masalahnya jauh lebih besar daripada apa pun yang bisa ditangani sektor swasta.
Dibandingkan dengan bank-bank Eropa lainnya, bank-bank Italia lebih terekspos pada pinjaman bank korporasi. Klien korporat Italia ini juga cenderung lebih leveraged dan kurang layak kredit. Ketersediaan modal untuk perusahaan-perusahaan ini sekarang terkendala oleh besarnya kredit macet, dan hanya ada sedikit harapan akan pertumbuhan berkelanjutan dalam PDB sampai rencana yang bisa diterapkan dilaksanakan untuk membuang pinjaman-pinjaman ini.
Ada satu secercah harapan untuk solusi bank yang buruk. Konsep ini bekerja cukup baik di Irlandia dan Spanyol, dan itu bekerja sangat baik selama krisis simpan pinjam di Amerika Serikat.
Tantangan Ekonomi Italia pada 2016
Italia menghadapi satu tahun lagi kesulitan ekonomi karena masalah-masalahnya menjadi begitu mendarah daging dan sistemik. Otoritas moneter di Amerika Serikat dan Eropa telah mendorong pedal gas uang mudah ke lantai sejak 2009, dan itu tidak membantu lamban seperti Italia. Menemukan cara untuk mengatasi krisis perbankan akan menjadi langkah pertama yang berarti di jalan Italia menuju pemulihan.
