Apa Itu Opsi Shout?
Opsi teriakan adalah kontrak opsi eksotis yang memungkinkan pemegang untuk mengunci nilai intrinsik pada interval yang ditentukan sambil mempertahankan hak untuk terus berpartisipasi dalam keuntungan tanpa kehilangan uang yang terkunci. Pembeli opsi "berteriak" pada penulis opsi untuk mengunci keuntungan, namun kontrak masih tetap terbuka. Teriakan menjamin keuntungan minimum, bahkan jika nilai intrinsik menurun setelah teriakan. Jika opsi meningkat nilainya setelah teriakan, pembeli opsi masih dapat berpartisipasi di dalamnya.
Memahami Opsi Shout
Opsi teriakan memungkinkan satu, atau beberapa poin, di mana pemegang dapat mengunci keuntungan. Untuk opsi teriakan panggilan, jika strike price adalah $ 50 dan aset dasar diperdagangkan hingga $ 60 sebelum kedaluwarsa, pemegang dapat "berteriak, " atau mengunci $ 10, opsi diperdagangkan dalam uang (ITM). Pemegang masih menyimpan opsi panggilan dan dapat membuat keuntungan tambahan jika yang mendasarinya bergerak lebih tinggi sebelum berakhir.
Namun, jika aset dasar turun di bawah $ 60 sebelum kedaluwarsa, pemegang masih dapat berolahraga di $ 60. Teriakan ini berguna untuk mengunci keuntungan jika pembeli berpikir bahwa opsi tersebut dapat kehilangan nilai intrinsiknya, atau hanya untuk mengunci keuntungan karena opsi tersebut meningkat nilainya.
Pada dasarnya, setelah setiap teriakan, lantai keuntungan bergerak lebih tinggi untuk opsi panggilan. Hanya keuntungan kertas yang dihasilkan setelah teriakan yang dapat dibalikkan jika aset dasar tersebut mengalami penurunan harga.
Opsi put berteriak bekerja dengan cara yang sama. Ketika harga dari penurunan yang mendasarinya, pembeli opsi dapat berteriak untuk mengunci nilai intrinsik dari opsi tersebut. Jika harga yang mendasari naik setelah itu, pembeli masih dijamin nilai intrinsik yang dikunci.
Sebagai opsi eksotis, kontrak ini dapat memiliki persyaratan yang fleksibel, termasuk beberapa ambang batas teriakan.
Pengambilan Kunci
- Opsi teriakan memungkinkan pembeli untuk mengunci nilai intrinsik dari suatu opsi dengan "berteriak" pada penulis untuk melakukannya. Pilihan teriakan adalah opsi eksotis, dan oleh karena itu syarat mereka dapat dinegosiasikan. Opsi teriakan lebih mahal daripada opsi standar karena fleksibilitas mereka untuk mengunci laba sambil tetap berpartisipasi dalam laba masa depan.
Opsi Harga Teriakan
Seperti halnya semua opsi, pemegang memiliki hak, tetapi bukan kewajiban untuk membeli, dalam hal panggilan, atau menjual, dalam kasus put, aset dasar pada harga yang ditentukan pada tanggal tertentu. Opsi teriakan adalah di antara jenis opsi yang memungkinkan pemegang untuk memodifikasi persyaratan, sesuai dengan jadwal yang telah ditentukan, selama masa kontrak opsi.
Karena ketidakpastian apa yang akan dilakukan pemegang, penetapan harga opsi-opsi ini rumit. Namun, karena pemegang memiliki kesempatan untuk mengunci keuntungan berkala, mereka lebih mahal daripada opsi standar. Opsi teriakan adalah opsi jalur-bergantung dan sangat sensitif terhadap volatilitas. Semakin volatile aset dasar, semakin besar kemungkinan pemegang opsi mendapat kesempatan untuk berteriak. Semakin banyak "teriakan" peluang, semakin mahal pilihannya.
Penulis opsi akan menuntut premi, atau biaya opsi, cukup besar untuk mencakup pergerakan masuk akal yang mendasarinya. Dalam menentukan harga opsi mereka dapat menggunakan opsi standar serupa sebagai titik referensi, dan kemudian menambahkan premi tambahan ke akun untuk fitur teriakan.
Contoh Opsi Shout
Opsi teriakan tidak diperdagangkan secara aktif, tetapi pertimbangkan skenario hipotetis berikut untuk memahami cara kerja opsi ini.
Seorang pedagang membeli opsi panggilan berteriak di Apple Inc. (AAPL). Opsi kedaluwarsa dalam tiga bulan, memiliki strike price $ 185, dan pembeli diizinkan berteriak sekali selama jangka waktu opsi.
Saham saat ini diperdagangkan pada $ 180. Premium opsi adalah $ 11, atau $ 1.100 untuk satu kontrak ($ 11 x 100 saham).
Titik impas pembeli untuk perdagangan adalah $ 196 (strike $ 185 + $ 11 premium), meskipun mereka dapat berteriak untuk mengunci nilai intrinsik kapan saja ketika harga Apple naik di atas $ 185.
Asumsikan pembeli mengharapkan rilis pendapatan positif yang akan mendorong harga lebih dari $ 200 dalam beberapa bulan mendatang.
Satu bulan setelah pembelian saham diperdagangkan $ 193. Meskipun ini masih kurang dari titik impas pembeli, mereka memutuskan untuk berteriak. Ini mengunci nilai intrinsik dari $ 8 ($ 193 - $ 185 strike). Ini menjamin bahwa mereka tidak akan kehilangan seluruh premi mereka ($ 11), dan akan mendapatkan setidaknya $ 8 kembali.
Sekarang pertimbangkan dua skenario berbeda setelah teriakan:
Jika harga turun kembali di bawah $ 193 dan tetap di sana sampai kedaluwarsa, pedagang masih mendapatkan $ 8 dalam nilai intrinsik yang mereka kunci. Dalam hal ini, mereka masih kehilangan $ 3 ($ 11 - $ 8) atau $ 300 per kontrak tetapi setidaknya mereka tidak kehilangan seluruh premi yang bisa terjadi jika stok Apple di bawah $ 185 ketika opsi berakhir.
Sekarang asumsikan harga Apple terus naik dan diperdagangkan pada $ 205 ketika opsi berakhir. Opsi ini memiliki nilai intrinsik $ 20 (strike $ 205 - $ 185). Pembeli masih dapat mengumpulkan $ 20 (atau $ 2.000 per kontrak) meskipun mereka berteriak untuk mengunci $ 8 dalam nilai intrinsik. Mereka masih mendapatkan nilai yang lebih tinggi karena opsi kedaluwarsa dengan nilai yang lebih besar daripada teriakan. Dalam hal ini, pembeli menghasilkan $ 9 atau $ 900 per kontrak ($ 2.000 - $ 1.100).
