Plaza Accord 1985 yang bersejarah, ditandatangani di Plaza Hotel di New York City, adalah perjanjian pro-pertumbuhan yang ditandatangani oleh apa yang kemudian dikenal sebagai negara-negara G-5: Jerman Barat, Prancis, Amerika Serikat, Jepang, dan Inggris.. Tujuannya adalah untuk memaksa Amerika Serikat mendevaluasi mata uangnya karena defisit transaksi berjalan, mendekati perkiraan 3% dari PDB menurut Paragraf 6 dari perjanjian tersebut. Lebih penting lagi, negara-negara Eropa dan Jepang mengalami surplus neraca berjalan yang sangat besar, serta pertumbuhan PDB negatif, mengancam perdagangan eksternal dan pertumbuhan PDB di negara asal mereka.
Langkah-langkah proteksionis untuk menjaga keuntungan ini menjulang, terutama di Amerika Serikat. Negara-negara berkembang berhutang dan tidak dapat berpartisipasi dalam perdagangan positif atau pertumbuhan positif di negara asal mereka, dan Amerika Serikat dipaksa untuk menyelaraskan kembali sistem nilai tukar karena ketidakseimbangan saat ini dan untuk mempromosikan pertumbuhan di seluruh dunia dengan biaya sendiri bangsa. Plaza Accord adalah kebijakan transfer pertumbuhan untuk Eropa dan Jepang yang sepenuhnya merugikan Amerika Serikat.
Perdagangan Memukul Dinding Perlindungan
Amerika Serikat mengalami pertumbuhan PDB 3% selama tahun 1983 dan 1984 dengan defisit transaksi berjalan mendekati perkiraan 3-3, 5% dari PDB, sementara negara-negara Eropa melihat pertumbuhan PDB negatif -0, 7% dengan surplus perdagangan yang besar. Hal yang sama terjadi di Jepang. Defisit perdagangan, secara umum, membutuhkan pembiayaan asing. Untuk Amerika Serikat selama awal hingga pertengahan 1980-an, Jepang dan Jerman Barat membeli obligasi, uang kertas, dan tagihan dari surplus mereka untuk membiayai defisit kita saat ini dengan mengorbankan ekonomi mereka sendiri. Hanya masalah waktu sebelum kebijakan proteksionis memasuki persamaan ini yang tidak hanya akan melukai pertumbuhan Amerika Serikat di dalam negeri tetapi juga memaksa perang perdagangan yang akan menggagalkan seluruh sistem perdagangan untuk semua negara.
Selama periode ini, inflasi adalah yang terendah selama 20 tahun bagi semua negara, dan negara-negara Eropa dan Jepang berinvestasi dalam ekonomi mereka sendiri untuk mendorong pertumbuhan. Dengan inflasi yang rendah dan suku bunga yang rendah, pembayaran utang akan dilakukan dengan cukup mudah. Satu-satunya aspek yang hilang dari persamaan ini adalah penyesuaian dalam nilai tukar daripada perbaikan sistem saat ini.
Kerjasama Global
Jadi dunia bekerja sama untuk pertama kalinya dengan setuju untuk menilai kembali sistem nilai tukar selama periode dua tahun oleh bank sentral masing-masing negara yang melakukan intervensi di pasar mata uang. Tingkat target disepakati. Amerika Serikat mengalami penurunan 50% dalam mata uang mereka sementara Jerman Barat, Prancis, Inggris, dan Jepang melihat apresiasi 50%. Yen Jepang pada September 1985 naik dari 242 USD / JPY (yen per dolar) menjadi 153 pada tahun 1986, dua kali lipat nilai untuk yen. Pada tahun 1988, nilai tukar USD / JPY adalah 120. Hal yang sama terjadi dengan tanda Deutsch Jerman, franc Prancis, dan pound Inggris. Revaluasi ini secara alami akan menguntungkan negara-negara berkembang, seperti Korea dan Thailand, serta memimpin negara-negara Amerika Selatan seperti Brasil karena perdagangan akan kembali mengalir.
Apa yang menjadikan Plaza Accord kepentingan historisnya adalah banyak hal pertama. Ini adalah pertama kalinya para bankir sepakat untuk melakukan intervensi di pasar mata uang, pertama kali dunia menetapkan target, pertama kali untuk globalisasi ekonomi, dan pertama kalinya setiap negara sepakat untuk menyesuaikan ekonominya sendiri. Kedaulatan ditukar dengan globalisasi.
Sebagai contoh, Jerman setuju untuk pemotongan pajak, Inggris setuju untuk mengurangi pengeluaran publik dan mentransfer uangnya ke sektor swasta, sementara Jepang setuju untuk membuka pasarnya untuk berdagang, meliberalisasi pasar internalnya, dan mengelola ekonominya dengan nilai tukar yen yang sebenarnya. Semua sepakat untuk meningkatkan pekerjaan. Amerika Serikat, yang menanggung beban pertumbuhan, hanya setuju untuk mendevaluasi mata uangnya. Aspek kerja sama dari Plaza Accord adalah yang paling penting pertama.
Nilai Mata Uang - Apa Artinya?
Apa yang dimaksud Plaza Accord untuk Amerika Serikat adalah mata uang yang didevaluasi. Pabrikan Amerika Serikat akan kembali menguntungkan karena nilai tukar yang menguntungkan di luar negeri, rejimen ekspor yang menjadi cukup menguntungkan. Dolar AS yang tinggi berarti produsen Amerika tidak dapat bersaing di dalam negeri dengan impor murah yang datang dari Jepang dan negara-negara Eropa karena impor itu jauh lebih murah daripada apa yang bisa dijual oleh produsen Amerika sesuai dengan pengaturan profitabilitas mereka.
Mata uang undervalued berarti impor yang sama akan mengalami harga yang lebih tinggi di Amerika Serikat karena nilai tukar yang tidak menguntungkan. Apa artinya dolar tinggi bagi Amerika Serikat adalah inflasi rendah dan suku bunga rendah yang menguntungkan konsumen karena mereka memiliki cukup dolar untuk jauh melebihi harga yang dibayarkan untuk barang. Apa yang disetujui Amerika Serikat adalah pengalihan sebagian PDBnya ke Eropa dan Jepang sehingga ekonomi-ekonomi itu akan mengalami pertumbuhan lagi. Dan semua ini tercapai tanpa stimulus fiskal - hanya penyesuaian nilai tukar. Apa yang dipahami di zaman modern adalah dampak buruk devaluasi seperti itu terhadap ekonomi.
Jepang Merasakan Efeknya
Orang Jepang merasakan dampak terburuk, dalam jangka panjang, dari penandatanganan Plaza Accord. Uang yang lebih murah untuk Jepang berarti akses yang lebih mudah ke uang seiring dengan adopsi kebijakan uang murah Bank Jepang, seperti suku bunga yang lebih rendah, ekspansi kredit, dan perusahaan Jepang yang pindah ke luar negeri. Jepang nantinya akan menjadi negara kreditor terkemuka dunia. Tetapi kebijakan uang murah kemudian akan menciptakan tingkat konsumsi yang lebih lambat di rumah, kenaikan harga tanah, dan penciptaan gelembung aset yang akan meledak bertahun-tahun kemudian, yang mengarah ke periode yang dikenal sebagai dekade yang hilang.
Pemulihan Jepang hari ini dari dekade yang hilang masih sangat dipertanyakan karena harga mata uangnya. Ini mungkin menjadi alasan mengapa harga mata uang saat ini menargetkan inflasi sebagai alat untuk mengukur kebijakan pertumbuhan daripada beberapa target sewenang-wenang seperti yang ditetapkan dengan Plaza Accords.
