Apa itu Biaya Modal Tanpa Modal?
Unlevered cost of capital adalah evaluasi menggunakan skenario bebas hipotetis atau aktual untuk mengukur biaya perusahaan untuk mengimplementasikan proyek modal tertentu. Biaya modal yang tidak diungkit harus menggambarkan bahwa proyek tersebut merupakan alternatif yang lebih murah daripada biaya program investasi modal yang diungkit. Unlevered cost of capital adalah variasi perhitungan biaya modal. Investor juga dapat menggunakan metode modal tanpa modal untuk menentukan apakah perusahaan tersebut merupakan investasi yang baik.
Memahami Biaya Modal Tanpa Modal
Investasi dalam biaya pengeluaran modal yang tidak diungkit adalah alternatif yang lebih murah untuk berinvestasi dalam proyek modal dengan biaya yang lebih tinggi. Dengan proyek-proyek biaya tuas, asosiasi biaya yang lebih tinggi adalah karena penerbitan utang atau ekuitas pilihan. Beberapa biaya marjinal dari proyek yang dikungkit termasuk biaya penjaminan emisi, biaya perantara, dan pembayaran dividen dan kupon.
Penting
Biaya modal tidak terbelakang dapat digunakan untuk menentukan biaya proyek tertentu, memisahkannya dari biaya pengadaan.
Biaya modal tidak terbelakang merupakan biaya perusahaan yang membiayai proyek itu sendiri tanpa menimbulkan hutang. Ini memberikan tingkat pengembalian tersirat, yang membantu investor membuat keputusan berdasarkan informasi apakah akan berinvestasi. Jika sebuah perusahaan gagal memenuhi pengembalian yang tidak diantisipasi diantisipasi, investor dapat menolak investasi.
Perhitungan Modal Tanpa Modal
Beberapa faktor diperlukan untuk menghitung biaya modal tidak terbelakang, yang meliputi beta tidak bertingkat, premi risiko pasar, dan tingkat pengembalian bebas risiko. Perhitungan ini dapat digunakan sebagai standar untuk mengukur tingkat kesehatan investasi.
Beta yang tidak bertingkat mewakili volatilitas investasi dibandingkan dengan pasar. Beta tidak bertingkat, juga dikenal sebagai beta aset, ditentukan dengan membandingkan perusahaan dengan perusahaan sejenis dengan beta bertingkat yang diketahui, seringkali dengan menggunakan rata-rata beberapa beta untuk mendapatkan perkiraan. Perhitungan premi risiko pasar adalah perbedaan antara pengembalian pasar yang diharapkan dan tingkat pengembalian bebas risiko.
Setelah semua variabel diketahui, biaya modal tidak terbebaskan dapat dihitung dengan rumus, Biaya Modal Tanpa Modal = Tingkat Risiko-Bebas + Beta Tanpa Modal (Premium Risiko Pasar)
Jika hasil perhitungan menghasilkan biaya modal tidak tetap sebesar 10%, dan laba perusahaan turun di bawah jumlah itu, maka itu mungkin bukan investasi yang bijak. Perbandingan hasil dengan biaya saat ini dari hutang perusahaan dapat menentukan pengembalian aktual.
