Beta adalah ukuran statistik dari volatilitas saham versus pasar secara keseluruhan. Ini umumnya digunakan sebagai ukuran risiko sistematis dan ukuran kinerja. Pasar digambarkan memiliki beta 1. Beta untuk sebuah saham menggambarkan berapa banyak harga saham bergerak dalam kaitannya dengan pasar. Jika suatu saham memiliki beta di atas 1, itu lebih volatil daripada pasar keseluruhan. Sebagai contoh, jika suatu aset memiliki beta 1, 3, secara teoretis 30% lebih stabil daripada pasar. Saham umumnya memiliki beta positif karena mereka berkorelasi dengan pasar.
Jika beta di bawah 1, saham tersebut memiliki volatilitas yang lebih rendah daripada pasar atau itu adalah aset yang tidak stabil yang pergerakan harganya tidak berkorelasi sangat tinggi dengan pasar secara keseluruhan. Harga Treasury bills (T-bills) memiliki beta lebih rendah dari 1 karena tidak banyak bergerak dalam kaitannya dengan pasar secara keseluruhan. Banyak yang menganggap saham di sektor utilitas memiliki beta kurang dari 1 karena mereka tidak terlalu fluktuatif. Emas, di sisi lain, cukup fluktuatif tetapi kadang-kadang memiliki kecenderungan untuk bergerak terbalik ke pasar. Stok beta yang lebih rendah dengan volatilitas yang lebih rendah tidak memiliki risiko yang besar, tetapi umumnya memberikan lebih sedikit peluang untuk pengembalian yang lebih tinggi.
Koefisien beta dihitung dengan membagi kovarians pengembalian saham versus pengembalian pasar dengan varians pasar. Beta digunakan dalam perhitungan model penetapan harga aset modal (CAPM). Model ini menghitung pengembalian yang diperlukan untuk suatu aset versus risikonya. Pengembalian yang diperlukan dihitung dengan mengambil tingkat bebas risiko plus premi risiko. Premi risiko ditemukan dengan mengambil pengembalian pasar dikurangi tingkat bebas risiko dan mengalikannya dengan beta.
Pasar yang digunakan untuk mengukur beta sering diwakili oleh indeks saham. Indeks saham yang paling umum digunakan adalah S&P 500. S&P 500 digunakan sebagai ukuran karena tingginya jumlah saham berkapitalisasi besar yang termasuk dalam indeks, serta banyaknya sektor yang termasuk. Dow Jones Industrial Average juga sebelumnya telah menjadi ukuran utama pasar, tetapi telah tidak disukai karena hanya mencakup 30 perusahaan dan sangat terbatas dalam luasnya.
Beta adalah konsep penting untuk analisis dana lindung nilai. Ini dapat menunjukkan hubungan antara pengembalian dana lindung nilai dan pengembalian pasar. Beta dapat menunjukkan seberapa besar risiko dana tersebut mengambil kelas aset tertentu dan dapat digunakan untuk mengukur terhadap tolok ukur lain, seperti pendapatan tetap atau bahkan indeks dana lindung nilai. Ukuran ini dapat membantu investor menentukan berapa banyak modal yang dialokasikan untuk hedge fund atau apakah mereka akan lebih baik menjaga eksposur mereka di pasar ekuitas atau bahkan uang tunai.
