Hubungan antara kurs spot dan forward adalah serupa, seperti hubungan antara diskon nilai sekarang dan nilai masa depan. Tingkat bunga ke depan bertindak sebagai tingkat diskonto untuk satu pembayaran dari satu tanggal masa depan (katakanlah, lima tahun dari sekarang) dan diskon itu ke tanggal masa depan yang lebih dekat (tiga tahun dari sekarang).
Sebelum Anda Menghitung
Secara teoritis, kurs forward harus sama dengan kurs spot ditambah pendapatan apa pun dari sekuritas, ditambah biaya keuangan apa pun. Anda dapat melihat prinsip ini dalam kontrak forward ekuitas, di mana perbedaan antara harga forward dan spot didasarkan pada hutang dividen dikurangi bunga yang dibayarkan selama periode tersebut.
Kurs spot digunakan oleh pembeli dan penjual yang ingin melakukan pembelian atau penjualan langsung, sedangkan kurs forward dianggap ekspektasi pasar untuk harga di masa depan. Ini dapat berfungsi sebagai indikator ekonomi tentang bagaimana pasar mengharapkan masa depan untuk melakukan, sementara kurs spot bukan indikator ekspektasi pasar, dan sebaliknya merupakan titik awal untuk setiap transaksi keuangan.
Oleh karena itu, wajar jika forward rate digunakan oleh investor, yang mungkin percaya bahwa mereka memiliki pengetahuan atau informasi tentang bagaimana harga barang tertentu akan bergerak seiring waktu. Jika seorang calon investor percaya bahwa tingkat nyata di masa depan akan lebih tinggi atau lebih rendah daripada nilai tukar maju pada tanggal sekarang, itu bisa menandakan peluang investasi.
Mengonversi Dari Tingkat Spot ke Forward
Untuk kesederhanaan, pertimbangkan bagaimana cara menghitung kurs forward untuk obligasi tanpa kupon. Formula dasar untuk menghitung nilai tukar maju terlihat seperti ini:
Forward rate = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 Di mana: ra = Kurs spot untuk ikatan periode ta term
Dalam rumus, "x" adalah tanggal akhir masa depan (katakanlah, 5 tahun), dan "y" adalah tanggal yang lebih dekat di masa depan (tiga tahun), berdasarkan kurva kurs spot.
Misalkan obligasi dua tahun hipotetis menghasilkan 10%, sedangkan obligasi satu tahun menghasilkan 8%. Pengembalian yang dihasilkan dari obligasi dua tahun adalah sama seperti jika investor menerima 8% untuk obligasi satu tahun dan kemudian menggunakan rollover untuk menggulirkannya ke obligasi satu tahun lainnya pada 12, 04%.
Tingkat penerusan = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%
Hipotetis 12, 04% ini adalah tingkat investasi ke depan.
Untuk melihat hubungan itu lagi, misalkan kurs spot untuk obligasi tiga tahun dan empat tahun masing-masing adalah 7% dan 6%. Tingkat forward antara tahun tiga dan empat — tingkat setara yang diperlukan jika obligasi tiga tahun digulirkan menjadi obligasi satu tahun setelah jatuh tempo — akan menjadi 3, 06%.
Memahami Harga Spot dan Forward
Untuk memahami perbedaan dan hubungan antara kurs spot dan kurs forward, ada baiknya memikirkan suku bunga sebagai harga transaksi keuangan. Pertimbangkan obligasi $ 1.000 dengan kupon tahunan $ 50. Penerbit pada dasarnya membayar 5% ($ 50) untuk meminjam $ 1.000.
Suku bunga "spot" memberi tahu Anda berapa harga kontrak keuangan pada tanggal spot, yang biasanya dalam dua hari setelah perdagangan. Instrumen keuangan dengan kurs spot 2, 5% adalah harga pasar yang disepakati atas transaksi berdasarkan aksi pembeli dan penjual saat ini.
Forward rate adalah harga berteori dari transaksi keuangan yang mungkin terjadi di beberapa titik di masa depan. Kurs spot menjawab pertanyaan, "Berapa biaya untuk melakukan transaksi keuangan hari ini?" Forward rate menjawab pertanyaan, "Berapa biaya untuk melakukan transaksi keuangan pada tanggal X mendatang?"
Perhatikan bahwa kurs spot dan forward rate disepakati pada saat ini. Waktu pelaksanaannya berbeda. Kurs spot digunakan jika perdagangan yang disepakati terjadi hari ini atau besok. Kurs forward digunakan jika perdagangan yang disepakati tidak akan terjadi sampai nanti di masa mendatang. (Untuk bacaan terkait, lihat "Tingkat Terusan vs. Tingkat Spot: Apa Perbedaannya?")
