Apa yang dimaksud dengan Spread Five Against Note?
Spread lima terhadap nota (FAN) adalah spread berjangka yang menggunakan posisi dalam treasury note lima tahun untuk mengimbangi posisi dalam treasury note 10 tahun.
Memahami Five Against Note Spreads (FAN)
Five to note spread (FAN) menggambarkan strategi yang digunakan dalam perdagangan berjangka. Dalam perdagangan berjangka, seorang investor secara bersamaan mengambil dua posisi dengan jangka waktu berbeda. Seperti halnya transaksi berpasangan, investor mengharapkan kaki panjang perdagangan naik nilainya dan kaki pendek turun. Kedua kaki FAN menggunakan uang kertas lima tahun dan uang kertas 10 tahun.
Surat utang negara adalah obligasi pemerintah AS yang diterbitkan dengan jangka waktu 10 tahun atau kurang. Dalam kondisi khas dan kurva hasil normal, obligasi berdurasi lebih panjang akan menghasilkan lebih dari obligasi berdurasi lebih pendek untuk mengkompensasi investor untuk risiko suku bunga. Harga surat berharga atau obligasi akan diputuskan melalui lelang dan mungkin berakhir di atas atau di bawah nilai nominal catatan tergantung pada penawaran dan permintaan. Permintaan tinggi untuk uang kertas dapat memaksa investor untuk membayar premi di atas nilai nominalnya, sementara permintaan yang rendah dapat menghasilkan potongan harga, di bawah nilai nominal obligasi.
Contoh Strategi KIPAS
Strategi KIPAS bersandar pada prediksi investor tentang perubahan harga uang kertas berjangka lima dan 10 tahun dari waktu ke waktu. Khususnya, investor menghasilkan uang jika rasio harga kedua kaki perdagangan naik. Untuk menghasilkan uang dari KIPAS, seorang investor perlu membuat prediksi yang benar tentang permintaan uang kertas lima tahun di masa depan dibandingkan dengan uang kertas 10 tahun. Jika investor meramalkan kondisi ekonomi yang akan mendorong pasar ke arah catatan durasi yang lebih lama, maka catatan 10 tahun akan membentuk sisi panjang FAN. Jika investor mengharapkan permintaan yang lebih besar pada jatuh tempo jangka pendek, maka wesel lima tahun membentuk kaki panjang perdagangan dan wesel 10 tahun membentuk kaki pendek. Semakin besar pergerakan antara dua jenis obligasi ke arah taruhan trader, semakin besar pengembaliannya. Situasi yang menghasilkan kurva hasil yang semakin tinggi, dengan perbedaan harga yang lebih luas antara obligasi dengan jangka waktu yang berbeda, menguntungkan jenis perdagangan ini.
Imbal Hasil Obligasi vs Harga Obligasi
Sementara obligasi berfungsi sebagai aset dasar dalam strategi KIPAS, investor tidak menghasilkan uang langsung dari hasil pada obligasi. KIPAS bertaruh pada perubahan harga obligasi dari waktu ke waktu. Sementara imbal hasil dan suku bunga berperan dalam jumlah permintaan uang kertas dan karenanya harganya, pengaruhnya tetap tidak langsung. Investor yang tertarik pada jenis strategi ini harus berhati-hati untuk memahami alasan penempatan perdagangan semacam itu pada waktu tertentu.
