Daftar Isi
- Pedagang Riil Venesia
- Bursa Saham Pertama
- Semua Perusahaan India Timur
- Sedikit Saham Dengan Kopi Anda?
- Semburan Gelembung Laut Selatan
- Bursa Efek New York
- Anak Baru di Blok
- Masa Depan: Paritas Dunia?
Ketika orang berbicara saham, mereka biasanya berbicara tentang perusahaan yang terdaftar di bursa saham utama seperti New York Stock Exchange (NYSE) atau Nasdaq. Banyak perusahaan besar Amerika terdaftar di NYSE, dan bisa jadi sulit bagi investor untuk membayangkan saat ketika bursa tidak identik dengan investasi dan perdagangan saham. Tapi, tentu saja, tidak selalu seperti ini; ada banyak langkah di sepanjang jalan menuju sistem bursa efek kita saat ini. Anda mungkin terkejut mengetahui bahwa bursa saham pertama berkembang pesat selama beberapa dekade tanpa ada satu pun saham yang diperdagangkan.
, kita akan melihat evolusi bursa saham, dari negara-negara Venesia ke kedai kopi Inggris, dan akhirnya ke NYSE dan saudara-saudaranya.
Sejarah Bursa Efek
Pedagang Riil Venesia
Para pemberi pinjaman uang di Eropa mengisi celah-celah penting yang ditinggalkan oleh bank-bank besar. Pemberi pinjaman memperdagangkan hutang antara satu sama lain; pemberi pinjaman yang ingin menurunkan pinjaman berisiko tinggi dan berbunga tinggi dapat menukarnya dengan pinjaman lain dengan pemberi pinjaman lain. Pemberi pinjaman ini juga membeli masalah utang pemerintah. Ketika evolusi alami dari bisnis mereka berlanjut, para pemberi pinjaman mulai menjual masalah-masalah hutang kepada para investor, investor individu pertama.
Pada 1300-an, Venesia adalah pemimpin di lapangan dan yang pertama memulai perdagangan sekuritas dari pemerintah lain. Mereka akan membawa papan tulis dengan informasi tentang berbagai masalah untuk dijual dan bertemu dengan klien, seperti yang dilakukan pialang saat ini.
Bursa Efek Pertama - Menguasai Saham
Belgia membanggakan bursa efek sejauh 1531, di Antwerp. Pialang dan rentenir akan bertemu di sana untuk menangani masalah bisnis, pemerintah, dan bahkan utang individu. Sungguh aneh memikirkan bursa saham yang berurusan secara eksklusif dalam surat utang dan obligasi, tetapi pada tahun 1500-an tidak ada saham nyata. Ada banyak rasa kemitraan bisnis-pemodal yang menghasilkan pendapatan seperti halnya saham, tetapi tidak ada bagian resmi yang berpindah tangan.
Semua Perusahaan India Timur
Pada 1600-an, pemerintah Belanda, Inggris, dan Prancis semuanya memberikan piagam kepada perusahaan-perusahaan dengan India Timur atas nama mereka. Pada titik tertinggi imperialisme, tampaknya semua orang memiliki kepentingan dalam keuntungan dari Hindia Timur dan Asia kecuali orang-orang yang tinggal di sana. Pelayaran laut yang membawa kembali barang-barang dari Timur sangat berisiko - di atas bajak laut Barbary, ada risiko cuaca dan navigasi yang buruk.
Untuk mengurangi risiko kapal yang hilang merusak kekayaan mereka, pemilik kapal telah lama dalam praktik mencari investor yang akan menyiapkan uang untuk perjalanan - melengkapi perlengkapan kapal dan awak dengan imbalan persentase dari hasil jika perjalanan berhasil. Perusahaan-perusahaan kewajiban terbatas awal ini sering hanya bertahan selama satu perjalanan. Mereka kemudian dibubarkan, dan yang baru dibuat untuk perjalanan berikutnya. Investor menyebarkan risiko mereka dengan berinvestasi di beberapa usaha yang berbeda pada saat yang sama, sehingga memainkan peluang melawan mereka semua yang berakhir dengan bencana.
Ketika perusahaan-perusahaan India Timur terbentuk, mereka mengubah cara bisnis dilakukan. Perusahaan-perusahaan ini menerbitkan saham yang akan membayar dividen pada semua hasil dari semua perjalanan yang dilakukan perusahaan, daripada pergi dengan perjalanan. Ini adalah perusahaan saham gabungan modern pertama. Ini memungkinkan perusahaan untuk menuntut lebih banyak untuk saham mereka dan membangun armada yang lebih besar. Ukuran perusahaan, dikombinasikan dengan charter kerajaan melarang persaingan, berarti keuntungan besar bagi investor.
Sedikit Saham Dengan Kopi Anda?
Karena saham di berbagai perusahaan India Timur dikeluarkan di atas kertas, investor dapat menjual kertas kepada investor lain. Sayangnya, tidak ada bursa saham yang ada, sehingga investor harus melacak broker untuk melakukan perdagangan. Di Inggris, sebagian besar broker dan investor melakukan bisnis mereka di berbagai kedai kopi di sekitar London. Masalah hutang dan saham untuk dijual ditulis dan diposting di pintu toko atau dikirim sebagai buletin.
Semburan Gelembung Laut Selatan
British East India Company memiliki salah satu keunggulan kompetitif terbesar dalam sejarah keuangan - monopoli yang didukung pemerintah. Ketika investor mulai menerima dividen besar dan menjual saham mereka untuk keuntungan, investor lain haus akan sepotong tindakan. Boom keuangan pemula di Inggris datang begitu cepat sehingga tidak ada aturan atau peraturan untuk penerbitan saham. South Seas Company (SSC) muncul dengan piagam yang sama dari raja dan sahamnya, dan berbagai masalah ulang, dijual segera setelah terdaftar. Sebelum kapal pertama meninggalkan pelabuhan, SSC telah menggunakan kekayaan investor barunya untuk membuka kantor mewah di bagian terbaik London.
Didorong oleh keberhasilan SSC - dan menyadari bahwa perusahaan tidak melakukan apa pun kecuali untuk saham terbitan - "pengusaha" lain bergegas masuk untuk menawarkan saham baru dalam usaha mereka sendiri. Beberapa di antaranya sama menggelikannya dengan merebut kembali sinar matahari dari sayuran atau, lebih baik lagi, sebuah perusahaan yang menjanjikan para investor berbagi dalam upaya yang sangat penting sehingga tidak bisa diungkapkan. Mereka semua menjual. Sebelum kita menepuk punggung kita sejauh apa kita sudah datang, ingatlah bahwa kolam buta ini masih ada sampai sekarang.
Tak pelak, gelembung meledak ketika SSC gagal membayar dividen atas laba yang sedikit, menyoroti perbedaan antara masalah saham baru ini dan British East India Company. Keruntuhan selanjutnya menyebabkan pemerintah melarang penerbitan saham — larangan itu berlaku sampai 1825.
Bursa Efek New York
Bursa saham pertama di London secara resmi dibentuk pada 1773, kurang 19 tahun sebelum Bursa Efek New York. Sementara London Stock Exchange (LSE) diborgol oleh undang-undang yang membatasi saham, New York Stock Exchange telah berurusan dalam perdagangan saham, baik atau buruk, sejak awal. NYSE bukan bursa saham pertama di AS. Kehormatan itu jatuh ke Bursa Efek Philadelphia, tetapi NYSE dengan cepat menjadi yang paling kuat.
Dibentuk oleh para pialang di bawah dahan sebatang pohon kancing, New York Stock Exchange membuat rumah di Wall Street. Lokasi pertukaran, lebih dari apa pun, menyebabkan dominasi yang NYSE cepat capai. Itu adalah jantung dari semua bisnis dan perdagangan yang datang dan pergi dari Amerika Serikat, serta pangkalan domestik untuk sebagian besar bank dan perusahaan besar. Dengan menetapkan persyaratan pencatatan dan menuntut biaya, Bursa Efek New York menjadi lembaga yang sangat kaya.
NYSE menghadapi persaingan domestik yang sangat kecil selama dua abad berikutnya. Prestasi internasionalnya meningkat seiring dengan ekonomi Amerika yang sedang berkembang, dan segera menjadi bursa saham paling penting di dunia. NYSE juga mengalami pasang surut selama periode yang sama. Semuanya, mulai dari Depresi Hebat hingga pemboman Wall Street pada tahun 1920 meninggalkan bekas luka di bursa - pemboman tahun 1920, yang diyakini telah dilakukan oleh kaum anarkis, menewaskan 38 orang dan juga benar-benar merusak banyak bangunan terkenal Wall Street. Bekas luka yang kurang harfiah di bursa datang dalam bentuk persyaratan daftar dan pelaporan yang lebih ketat.
Di kancah internasional, London muncul sebagai pertukaran utama untuk Eropa, tetapi banyak perusahaan yang dapat mendaftar secara internasional masih terdaftar di New York. Banyak negara lain termasuk Jerman, Prancis, Belanda, Swiss, Afrika Selatan, Hong Kong, Jepang, Australia, dan Kanada mengembangkan bursa saham mereka sendiri, tetapi ini sebagian besar dilihat sebagai alasan pembuktian bagi perusahaan domestik untuk menghuni hingga mereka siap untuk membuat lompatan ke LSE dan dari sana ke liga besar NYSE. Beberapa pertukaran internasional ini masih dipandang sebagai wilayah yang berbahaya karena peraturan pencatatan yang lemah dan peraturan pemerintah yang kurang kaku.
Terlepas dari keberadaan bursa efek di Chicago, Los Angeles, Philadelphia, dan pusat-pusat utama lainnya, NYSE adalah bursa saham paling kuat di dalam negeri dan internasional. Namun, pada tahun 1971, muncul seorang pemula yang menantang hegemoni NYSE.
(Untuk bacaan terkait, lihat Memperluas Batas Portofolio Anda dan Mengapa Dana Negara Sangat Berisiko .)
Anak Baru di Blok
Nasdaq adalah gagasan Asosiasi Asosiasi Pedagang Efek Nasional (NASD) - sekarang disebut Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA). Sejak awal, telah menjadi jenis bursa saham yang berbeda. Itu tidak menghuni ruang fisik, seperti dengan 11 Wall Street. Sebaliknya, itu adalah jaringan komputer yang melakukan perdagangan secara elektronik.
Pengenalan pertukaran elektronik membuat perdagangan lebih efisien dan mengurangi spread bid-ask - spread yang tidak diuntungkan oleh NYSE. Persaingan dari Nasdaq telah memaksa NYSE untuk berkembang, baik dengan mendaftar sendiri maupun dengan bergabung dengan Euronext untuk membentuk pertukaran trans-Atlantik pertama.
Masa Depan: Paritas Dunia?
NYSE masih merupakan yang terbesar dan, bisa dibilang, bursa saham paling kuat di dunia. Nasdaq memiliki lebih banyak perusahaan yang terdaftar, tetapi NYSE memiliki kapitalisasi pasar yang lebih besar dari Tokyo, London dan bursa Nasdaq digabungkan - dan merger dengan Euronext akan membuatnya lebih besar lagi. NYSE, yang dulu terkait erat dengan nasib kegagalan ekonomi Amerika, sekarang bersifat global. Meskipun bursa saham lain di dunia telah tumbuh lebih kuat melalui merger dan pengembangan ekonomi domestik mereka, sulit untuk melihat bagaimana salah satu dari mereka akan mengusir gorila 800 pon yang merupakan Bursa Efek New York.
